三月中旬至今，短短兩個(gè)月時(shí)間的國際匯市，美元突然逞強(qiáng)，基本扭轉(zhuǎn)去年下半年以來的單邊弱勢格局，令不少機(jī)構(gòu)和市場人士紛紛調(diào)整預(yù)測。目前來看，具有指標(biāo)意義的歐元兌美元匯價(jià)，經(jīng)歷兩輪清晰的大跌之后，目前累計(jì)震幅已經(jīng)超過1200點(diǎn)。周一紐約，歐元匯率跌至去年10月20日以來的最低1.2536美元。作為境內(nèi)個(gè)人投資者青睞的主要交投貨幣之一，歐元一再下跌，無疑加大投資者持有部位的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)減少他們的獲利空間。歐元究竟何時(shí)見底，何時(shí)才有反彈，前景又將如何，恐怕很多投資者都有同樣的疑 問。

    歐元走勢更多反映美元變化

    歐元作為美元的主要對手貨幣，自面世以來，其走勢某種程度上更多反映美元情勢的變化。所以，與其說歐元走弱，還不如說是美元走強(qiáng)。正因這樣，我們分析歐元走勢，首先應(yīng)該留意一段時(shí)間以來影響美元匯價(jià)的各種變化因素。當(dāng)前支持美元進(jìn)一步上漲的理由，最主要的是去年6月30日以來美元不斷向上的利率前景。經(jīng)過連續(xù)八次穩(wěn)步加息后，美元與歐元利差由負(fù)轉(zhuǎn)正，直接支持匯率出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。對后續(xù)兩個(gè)月的加息憧憬，有望為美元繼續(xù)提供正面氣氛；其次，近期美國經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)提供直接助益，特別是5月以來三項(xiàng)重要指標(biāo)集中性利好，包括4月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)激增27.4萬人、3月貿(mào)易赤字大幅縮減至550億美元、4月零售銷售月率勁增1.4%，這些數(shù)據(jù)對于原本并不看好其表現(xiàn)的市場心理形成極大震撼，直接延長美元近期強(qiáng)勢的持續(xù)時(shí)間，并使其超過市場的預(yù)期。

    當(dāng)然，美元愈是不斷逞強(qiáng)，通常也愈發(fā)引發(fā)市場對美元漲勢能否維持的質(zhì)疑。一方面，美元多頭頭寸增加，顯示很多市場人士預(yù)計(jì)美元將會(huì)進(jìn)一步上漲；另一方面，這也預(yù)示很多交易員可能會(huì)擔(dān)心手中的頭寸，并在美元出現(xiàn)疲軟跡象時(shí)開始拋售，因?yàn)楫?dāng)前美國的貿(mào)易逆差和經(jīng)常項(xiàng)目赤字問題，仍然隨時(shí)可能會(huì)被市場舊飯新炒。另外，一旦人民幣升值問題再被用來借機(jī)發(fā)揮的話，美元仍將面臨不小的壓力。

    政治層面消息挫傷歐元人氣

    筆者看來，如果市場果真一如既往，圍繞著以上幾個(gè)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換并繼續(xù)討論下去的話，歐元很可能早就已經(jīng)出現(xiàn)預(yù)想般的反彈。市場眾口一詞關(guān)于歐元在技術(shù)位1.2730美元存在有力支撐的分析就可能成為現(xiàn)實(shí)，因?yàn)榧夹g(shù)指標(biāo)顯示，經(jīng)歷連續(xù)的拋售，歐元已經(jīng)面臨超賣境地。那么是什么因素加重歐元目前的弱勢呢？筆者認(rèn)為，除技術(shù)面因素之外，本周前后關(guān)于歐洲政治層面的消息是主要制約因素。這包括有關(guān)德國提前大選以及結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革的前景問題，以及本周末歐盟憲法可能難以在法國全面公決中通過的消息。特別是后者，由于對于歐洲一體化進(jìn)程可能產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，直接挫傷歐元人氣，投資者很難在這種情況下轉(zhuǎn)而看多歐元。

    好在周二歐元的表現(xiàn)，鼓舞不斷尋找歐元反彈機(jī)會(huì)的人士。歐元日間出現(xiàn)小幅反彈，暫時(shí)守穩(wěn)1.25關(guān)口。筆者傾向，歐元兌美元短線依然看跌，并嘗試向1.2536美元小幅下探。若該支撐失守，則未來數(shù)日的下跌目標(biāo)將即刻指向2004年7月份高點(diǎn)1.2463美元處的重要支撐。

    筆者認(rèn)為，隨著歐元不斷深跌，反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)就更近一步。在該點(diǎn)位附近，歐元有望尋獲機(jī)會(huì)。對于未來前景，隨著加息逐漸逼近4%的目標(biāo)位置，美元在利率上獲得的優(yōu)勢將逐漸退去，這對于歐元而言將是機(jī)會(huì)。市場一般認(rèn)為，美國的雙赤字結(jié)構(gòu)性問題仍將隨時(shí)可能影響美元，所以投資者應(yīng)對歐元匯價(jià)保持足夠的耐性。