跌了，又跌了，上證指數(shù)近期連創(chuàng)6年新低，中小投資者面對如此不堪一擊的大盤非常迷茫。自2001年6月從2230點附近直落1700,到達(dá)1500點后再到1300點，再到1200點，最后到達(dá)99年5.19行情的起始點位1050點左右，6年之中股市走了一個輪回，其中2年為上升，4年為下降。這下跌的4年中，國內(nèi)的資本市場是逐步與國際接軌的歷程，是一陣一陣痛下來的過程。到如今，正值提出股權(quán)分置試點之際，上證指數(shù)重回1050點。可算是又邁出了資本市場成熟的一步，這一步是那么的沉重，那么的辛酸。

    中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌是漫長而要付出代價的，其一個重要目標(biāo)就是從傳統(tǒng)的官僚主義計劃經(jīng)濟(jì)形態(tài)向以國家調(diào)解為主導(dǎo)的市場經(jīng)濟(jì)形態(tài)轉(zhuǎn)變。雖然大部分計劃經(jīng)濟(jì)已經(jīng)轉(zhuǎn)為具有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)，自1993年以后，絕大多數(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的價格由企業(yè)自行制定，由市場調(diào)節(jié)，現(xiàn)已經(jīng)達(dá)到一般市場經(jīng)濟(jì)國家的自由定價程度(據(jù)資料稱，85%以上的生產(chǎn)資料價格和95%的生活資料價格由市場調(diào)節(jié))，然而中國國內(nèi)的股市卻仍然在計劃經(jīng)濟(jì)陰影下徘徊，主要體現(xiàn)在不同股權(quán)性質(zhì)的股權(quán)分置、股價分置。

    股權(quán)分置改革其實只是中國經(jīng)濟(jì)改革的一小撮。從經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)度來看，中國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)是采取了“雙軌制”漸進(jìn)方式，即體制內(nèi)(國有經(jīng)濟(jì))基本保持不變，體制外(非國有經(jīng)濟(jì))優(yōu)先發(fā)展。這明顯是一種典型的移植式轉(zhuǎn)軌。由于，中國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌不僅沒有先例，連馬克思、恩格斯等偉大共產(chǎn)主義作家都沒有提及過，歷史上也沒有出現(xiàn)過，完全是一種全新的事物。在鄧小平同志的那種“摸著石頭過河”精神指導(dǎo)下，可以說中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌又是創(chuàng)設(shè)式的轉(zhuǎn)軌。從經(jīng)濟(jì)改革的路徑和經(jīng)驗而言，中國的經(jīng)濟(jì)改革是產(chǎn)權(quán)制度改革優(yōu)先于市場制度改革，是試點改革與推廣改革相結(jié)合，局部改革和整體改革相結(jié)合，是增量改革與存量改革相結(jié)合，是激進(jìn)改革和漸進(jìn)改革相結(jié)合的一個過程。

    如今，股權(quán)分置改革試點已近具體實施，“開弓沒有回頭箭”，中國經(jīng)濟(jì)改革依舊在不緊不慢的進(jìn)行著。最市場化的股市倒成了經(jīng)濟(jì)改革中的末班車，具體體現(xiàn)在不同的上市公司中，倒覺得很不市場化。試點一出，改革的時間跨度、改革方案、補償標(biāo)準(zhǔn)、估值標(biāo)準(zhǔn)等方面的不確定性因素大增，投資者沒有了預(yù)期，沒有了價值判斷能力，結(jié)果只能是市場劇烈波動的根源。雖然改革勢在必行，但必須要有個明確的預(yù)期才行，否則只會傷害中小投資者的利益。