繼人民幣升值預期之后,票價可能隨燃油成本的上升而上漲,成為航空公司的又一利好。昨日,三大航空巨頭國航、南航和東航向國家發改委申請征收燃油附加費的消息,令航空股早盤紛紛走強。在大盤屢創新低之際,航空股的表現成為一抹難得的亮色。

    看油價臉色吃飯

    航空業是一個看油價臉色吃飯的行當。就在眾多航空公司老總為去年前三季度的盈利而稍感欣慰的時候,飛漲的油價卻似當頭澆下的一盆冷水。

    上海航空(資訊 行情 論壇)去年實現凈利潤2.63億元,同比增長186.8%。如果不是第四季度發生虧損,上海航空全年的業績應該更好看一些。東方航空(資訊 行情 論壇)和南方航空(資訊 行情 論壇)的情形同樣如此。第四季度是航空業的淡季,高油價則進一步吞噬了航空公司的主營利潤。

    民航總局的統計數據顯示,今年第一季度,全民航的主營收入同比增長29.7億元,但同期成本增長41億元。成本增長明顯超過收入增長,直接導致首季民航業普遍虧損。

    不斷沖高的油價,是航空公司成本上升的罪魁禍首。去年6月至今年3月,隨著國際油價的飆升,國內航油價格經歷多次調整。燃油價格已從去年初的每噸3300元,上升到現在的每噸4620元,上漲幅度高達40%。一家地方航空公司的董秘告訴記者,三巨頭申請征收燃油附加費為自己減負,其實是航空公司希望飛得輕松一點的共同心聲。

    提價是把雙刃劍

    一些分析人士卻提醒航空公司的決策者,即便漲價不可避免,仍應意識到價格是一把雙刃劍。如果管理水平和服務質量不能很好地匹配票價上漲后的市場環境,航空公司的客座率就會下降。

    國信證券行業研究員唐建華認為,申請征收燃油附加費可能是航空公司給即將到來的旺季提價找個理由。去年4月20日國家發改委出臺的《國內民航機票價格改革方案》,確定了"國內機票價格上浮不得超過公布價的25%,下浮不得超過公布價的45%"的原則,這25%的上漲空間,航空公司還沒有用到。此外,機票價格的形成本身已經市場化,航空公司能不能將增加的燃油成本轉嫁到乘客身上,還取決于自身的議價能力,而議價能力最終取決于航空公司的管理水平和服務質量。

    匯率影響偏短期

    除了油價,航空公司的業績還深受匯率因素的影響。航空股前段時間走出的一波反彈行情,就緣于市場對人民幣升值的預期。

    人民幣升值會給航空公司帶來三方面的好處,即外債貶值的匯兌損益,航材、航油價格的相對下降以及經營性租賃租金的降低。國信證券研究報告認為,人民幣升值對航空公司的影響主要以一次性的匯兌損益為主,其影響是短期性的。