反向投資策略就是指買進過去表現差的股票，賣出過去表現好的股票來進行套利的投資方法。相對于反向投資策略而言，動量交易策略是指早期收益率較高的股票仍會在接下來的表現超過早期收益率低的股票。從上周市場走勢可以看出，一些前期超跌的低價股成為反彈先鋒，短期盈利效應較為突出。而前期市場表現較好的基金重倉二線藍籌股則大面積出現較大幅度下跌。單純從短期盈利效應來看，反向交易策略在近期已經戰勝了動量交易策略。

    QFII入市后，隨著“五朵金花”大放異彩，價值投資理念也開始大行其道，但我們也應該防止陷入新的“羊群效應”。隨著市場逐步回歸理性，我們也開始發現QFII介入的許多個股市場表現也不如人意，單純地跟風往往會帶來損失，簡單地套用國外的經驗會招致新的市場風險。此外，盡管投資理論眾說紛紜，但目前并無反映市場所有行為的單一的價值評估理論。從公司價值評估理論來看，有帳面分析法、市場價值分析法、絕對價值分析以及相對價值分析等多種分析方法。現代金融學在關注CAPM等資產定價模型的同時，也更多地考慮投資者心理以及群體行為，心理學被運用到資產價格分析中來，基于人的非理性以及心理學的行為金融學成為研究的熱點之一。公司有不同種類，單純地套用一種模式來尋求投資價值類似于“刻舟求劍”。

    投資者的風險控制能力以及投資偏好等方面的差異將導致市場不會是簡單的“精品市場”，高價股與低價股長期共存的“百貨市場”更加符合證券市場的本來面目。在長期堅持價值投資理念的同時，反向交易策略也有一席之地。巴菲特的價值投資理論成為華爾街的經典，而索羅斯的“量子理論”也有其用武之地，尤其在市場普遍下跌的背景下技術分析有更強的可操作性，反向交易策略有一定的合理之處，該策略仍有望成為短期盈利模式。筆者認為從投資價值、市場運行以及投資者行為等方面綜合來看，近期總體可采取以下投資策略：首先是部分資金可關注一些量價配合較為理想的超跌類個股。但對于PB水平較高的個股總體仍以短線心態對待為好。其次，回避總體漲幅過大的個股。市場效率決定了難以有長期戰勝市場的“英雄”存在。第三，關注國際估值水平適中的公司。如優質銀行股中的民生銀行(資訊 行情 論壇)等，該類公司其PE、PB水平已經與發達市場極為接近，在GDP高速發展的我國市場中更具投資價值。