4月18日，國家外匯管理局批準高盛公司增加QFII投資額度1億美元，這1億美元用完了QFII制度試行階段40億美元額度的最后一顆“子彈”，而已獲得資格的鄧普頓資產管理公司因尚未拿到投資額度正嗷嗷待哺。

    時隔不到一月，有關部門高調宣布擬在年內將QFII投資額度調高至100億美元。 60億美元緩解“饑渴年”

    在剛剛落下帷幕的“財富全球論壇”上，中國人民銀行行長周小川表示，QFII制度是比較新的試點，要改進所有與之相關的管理體制，不斷地加快這方面的試點。此前，銀監會政策法規司副主任李伏安稱，QFII投資額度今年計劃提高到100億美元，并允許QFII購買即將推出的資產證券化債券產品。國家外管局資本項目管理司司長鄒林透露，進一步增加QFII投資額度的申請已上報國務院，目前外管局和證監會正在對QFII第一階段的成果進行評估，并已向國務院提出下一步如何鼓勵QFII流入、在規模上進一步擴大的申請。

    與3年前謹慎入市時相比，近期QFII的表現相當積極。去年下半年以來，滬深股市跌至近6年的新低，市場人氣屢遭重創，但QFII卻開始悄悄“趁低”增倉。進入2005年，這種勢頭更加猛烈。

    “此次計劃新增的60億美元額度肯定會對QFII在國內市場的進一步發展形成推動。”瑞銀集團中國證券部主管袁淑琴在接受本報記者采訪時說，目前的額度肯定填不飽海外投資者需求的巨大胃口，希望能夠得到更多的額度。“瑞銀已經在繼續申請，下一輪的目標還是2億至3億美元。”

    在中國股市不斷創下6年新低的情況下，QFII們希望增加資金額度的迫切之情不言自明。一位接近QFII的分析人士認為，QFII在試點階段前兩年用得不太多，但2005年將是QFII前所未有的“投資饑渴年”。這位人士預計，今年內QFII需要的額度可能超過前兩年的投資額度總和。

    而投資渠道受限一直是QFII的另一塊“心病”。袁淑琴表示，目前中國證券市場的品種確實很有限，“尤其缺乏風險對沖手段”，這讓境外投資者整體參與存在很大的制約。對此，中國人民銀行行長助理劉士余表示將“逐步允許QFII直接進入銀行間債券市場進行投資。有更多的QFII進入銀行間債券市場是可以預期的。”

    可以預見，隨著銀行間債券市場產品創新的提速，除資本市場外，QFII將迎來施展身手的新天地。 是否擴容 心態矛盾

    面對洶涌而來的QFII投資需求，有關部門對額度擴容的心態頗為矛盾。前任國家外匯管理局局長郭樹清曾公開表示，對于引進QFII，中國政府的態度是相當積極的，但是希望能夠做到進出平衡。巨大的外匯儲備順差使得央行必須不斷發行票據進行對沖，無論是在技術上還是宏觀上，造成的壓力都很大。

    分析人士認為，引進QFII對國內資本市場的積極意義有目共睹。但過快增長的外匯儲備給宏觀調控帶來的壓力也不容小覷。如何把握好擴容時機和力度，無疑是決策部門需要重點考慮的問題。有專家提醒說，在我國外匯儲備迅猛增長的背景下，增加額度要綜合考慮，對額度增加不可太過于樂觀。

    而瑞士信貸第一波士頓中國研究主管陳昌華則認為，即使新增60億美元的投資額度，也不會對中國股市造成很大的直接影響，但是對資本市場的間接作用則要大得多，QFII在尋找優質企業的過程中，已經帶入了一些價值理念，即買股票就意味著買公司、買企業，并長期持有，分享企業的成長效益。“QFII主觀上會引導投資理念的變化，客觀上會促進市場兩極分化。”陳昌華總結說。