時(shí)值5·19,不禁讓人浮想聯(lián)翩。但持續(xù)低迷的市場(chǎng)依然我行我素，個(gè)股綠肥紅瘦�？陀^地說(shuō)，目前市場(chǎng)肯定難與“5·19”行情比肩，也明顯弱于歷史上的“春季行情”。但并不是說(shuō)市場(chǎng)就完全沒(méi)有機(jī)會(huì)，實(shí)際上，弱市中同樣可以獲利。

    當(dāng)前市場(chǎng)整體表現(xiàn)為典型的弱市，在這種情況下，我們應(yīng)牢記三條“軍規(guī)”，以不變應(yīng)萬(wàn)變，在目前看似平淡的“雞肋”市中盈利。

    牢記“二八法則”

    “80%的收入來(lái)源于20%的客戶。占多數(shù)的80%只能造成少許的影響，而占少數(shù)的20%卻造成主要的、重大的影響。”這就是帕累托定律，也稱“二八法則”。源于商業(yè)的“二八法則”同樣可以運(yùn)用在其他方面，盡管有些地方還存在爭(zhēng)議。運(yùn)用在股市中，我們可以認(rèn)為，市場(chǎng)上約80%的股票并不能帶來(lái)收益，反而還可能造成巨大的損失，只有20%左右的股票才有可能帶來(lái)正收益。也就是說(shuō)，目前市場(chǎng)中的絕大部分品種都不適宜投資，適合投資的只是其中的很小一部分，這就能較好地解釋為什么目前市場(chǎng)的上市品種盡管比上世紀(jì)90年代初期大幅增長(zhǎng)，但適合投資的總是占少數(shù)，不僅熊市是這樣，牛市亦如此。2003年由“五朵金花”帶動(dòng)的局部牛市、年初由二線藍(lán)籌組成的“熊市牛股”等等，都是這20%股票的杰出代表。個(gè)股走勢(shì)分化的深入是市場(chǎng)邁向成熟的標(biāo)志，也是必由之路，投資者只有選中這其中20%的股票才能獲利。

    風(fēng)險(xiǎn)釋放“矯枉過(guò)正”

    隨著對(duì)外開(kāi)放的不斷深入，A股市場(chǎng)面臨的國(guó)際估值壓力逐漸顯現(xiàn)，在解決股權(quán)分置的背景下，我們認(rèn)為這一進(jìn)程有望加快。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整是大勢(shì)所趨，同時(shí)也必然帶來(lái)成長(zhǎng)的陣痛，投資者對(duì)于上市公司的股價(jià)、市盈率、投資理念等都必須及時(shí)調(diào)整。盡管目前市場(chǎng)的不少指標(biāo)水平都處在歷史最低水平，風(fēng)險(xiǎn)得到很大的釋放，但考慮到市場(chǎng)一貫的矯枉過(guò)正，我們認(rèn)為大底的形成要經(jīng)歷一段時(shí)間的磨練。

    微利預(yù)期取代暴利幻想

    隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，初期由于品種稀缺性造成的暴利時(shí)代已經(jīng)離我們遠(yuǎn)去。目前的市場(chǎng)中的“較量”主要體現(xiàn)在智力上而非“體力”上，這也促使投資者素質(zhì)不斷提高；也正由于投資者素質(zhì)的不斷提高，在一定程度上“熨平”了市場(chǎng)的大起大落�？傊�，微利時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，知足才能常樂(lè)。

    以上三條“軍規(guī)”之間也是互相聯(lián)系的，如“二八法則”必將導(dǎo)致微利時(shí)代的來(lái)臨；與國(guó)際接軌促進(jìn)了“二八法則”的出現(xiàn)，同時(shí)也促成了微利時(shí)代的降臨。我們應(yīng)以以上三條“軍規(guī)”為指導(dǎo)，拋棄一夜暴富的幻想，充分認(rèn)識(shí)到接軌的客觀事實(shí)，以冷靜的心態(tài)精選出能夠獲利的那個(gè)“二”，同時(shí)警惕可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，才能在市場(chǎng)中有所斬獲。我們認(rèn)為，目前市場(chǎng)中有四大投資要點(diǎn)值得關(guān)注：

    一、區(qū)別對(duì)待“試點(diǎn)股”。從近期試點(diǎn)股的表現(xiàn)來(lái)看，由于股權(quán)分置的破題還是頭一回，各方面的準(zhǔn)備和經(jīng)驗(yàn)都比較缺乏，市場(chǎng)對(duì)方案也存在爭(zhēng)議，博弈心態(tài)較濃。因此，雖然試點(diǎn)股的行情遠(yuǎn)未結(jié)束，但需要區(qū)別對(duì)待，尤其是各個(gè)具體上市公司的實(shí)際情況不同，改革方案也不盡相同，必須認(rèn)真甄別。

    二、鉆進(jìn)“瓶頸”好度日。從中長(zhǎng)期角度看，“瓶頸”行業(yè)將在我國(guó)新一輪的經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展周期中受惠�！捌款i”效應(yīng)最集中地體現(xiàn)在煤電油運(yùn)，即交通運(yùn)輸、能源電力及公用事業(yè)行業(yè)等方面。

    三、消費(fèi)股細(xì)水長(zhǎng)流。隨著我國(guó)人均GDP突破1000美元，意味著我們正式進(jìn)入了消費(fèi)升級(jí)的新時(shí)期，消費(fèi)水平及消費(fèi)機(jī)構(gòu)將發(fā)生較大變化，旺盛的需求是最直接的體現(xiàn)。因此，消費(fèi)類上市公司必將享受因經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展后人民生活水平水漲船高而帶來(lái)的“蛋糕”，尤其是部分能切實(shí)滿足人民生活需求、價(jià)廉且有質(zhì)量信譽(yù)保證的相關(guān)商品的上市公司，有望做大做強(qiáng)。

    四、回避績(jī)差股。盡管年報(bào)公布工作已經(jīng)完成，但對(duì)績(jī)差股的風(fēng)險(xiǎn)仍要予以重視。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，績(jī)優(yōu)股與績(jī)差股分化將越來(lái)越顯著，特別是在我國(guó)金融業(yè)正式對(duì)外開(kāi)放的情況下，更是加快了這一進(jìn)程。

    投資股市，盈利才是目的。牛市中同樣有虧損，熊市中也照樣能獲利。一句話，機(jī)會(huì)總是有的。另外，盡管目前市場(chǎng)較弱，但是根據(jù)相反理論的觀點(diǎn)，在大家都想介入的時(shí)候才介入，往往是個(gè)頂部；而大家都想出局的時(shí)候敢于介入，才能先人一步地踏準(zhǔn)牛市的節(jié)奏。從目前盤面中看，由市場(chǎng)急速下跌而帶來(lái)的非理性因素已經(jīng)越積越濃，同時(shí)由于“試點(diǎn)”的正式破題，后市出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的幾率大增。