今年以來大盤迭創新低，市場缺乏有效的熱點加劇了大盤的弱勢。但“覆巢”之下，仍有“完卵”： 4月以來，盡管上證指數大跌6.58%，但仍有297只A股(占21%)逆市飄紅，其中漲幅在一成以上的個股有91只(占比僅6.6%)。本文對漲幅一成以上的91只個股進行統計分析。

    業績因素最重要

    通過對上述91只股票的分析，筆者認為，近期市場熱點仍有跡可循，即這些逆市大漲的個股凸現以下新特征：

    一、多為新面孔，且籌碼分散。從統計表可知，逆市大漲的個股主要有三類：基金重倉股梅開二度，但比例不足一成，僅華海藥業(資訊 行情 論壇)、金融街(資訊 行情 論壇)、張裕Ａ(資訊 行情 論壇)、現代投資(資訊 行情 論壇)、鐵龍物流(資訊 行情 論壇)、格力電器(資訊 行情 論壇)、國電電力(資訊 行情 論壇)等寥寥幾個；老莊股“自拉自唱”，占一成左右，但已高處不勝寒，如ST同達(資訊 行情 論壇)、華海藥業、欣網視訊(資訊 行情 論壇)、鑫富股份(資訊 行情 論壇)、江西長運(資訊 行情 論壇)等戶均持流通股比例均在0.14‰，市場籌碼高度集中；占八成的個股均是新面孔，即均是從去年的“熊股堆”冒出來的，且這些個股市場籌碼分散，平均戶均持流通股比例僅為0.041‰。

    二、價量配合，增資介入明顯。從成交量看，除了一些高度控盤的老莊股及基金重倉股外，其它個股4月以來成交銳增，增量資金介入相當明顯，大部分個股可謂堆量上攻。統計顯示，4月1日至5月18日，這91只個股日均成交金額較一季度日均成交金額銳增142%倍，而同期大盤(上證指數)成交金額僅微增3.94%。可見此類個股的逆市上漲是得到資金面的配合，而非簡單的技術性超跌反彈。

    三、業績“止跌回升”。這些逆市上漲一成的強勢股最突出的共同特點就是“一季度業績大幅增長”，即一季度業績的提升推動其股價的上漲。統計顯示，91只個股2004年度凈利潤同比下滑15.37%，但2005年一季度業績同比銳增41.78%。即除張裕等少數基金重倉股一季度業績屬于持續增長外，其余絕大部分個股一季度業績均是止跌回升。這91家公司中，其中18家公司對上半年業績預增，5家預計扭虧，兩者合計占了三成。4月份是2005年一季報披露的集中期，因此可以說，這些個股4月以來的逆市上漲帶有很強的一季報業績浪特征。

    以上的統計結果可以一定程度上折射出近期資金盈利模式的新特征：基金等機構重倉股雖大多是行業龍頭及績優藍籌股，但經過近三年眾機構的反復“開墾”，在2004年報業績及分紅方案明朗后，不少個股股價對業績及題材已充分消化甚至有些透支。因此新增資金不愿再度介入抬轎，而轉為尋找一些近年來調整相當充分而業績見底回升的二線股，進行年度波段操作。因此上市公司年內業績的成長性將會成為年內資金選股及波段操作的重要依據，未來個股圍繞季報及中報業績成長性的分化將會進一步加劇。

    關注業績預增股

    買股票就是買未來，故操作上，投資者應密切關注表內一些業績仍可持續增長的個股，或一些近期走勢較差但中報業績有望大幅增長的個股。

    關注中報預增股。值得關注的是，4月份大量2005年中報業績預告湮沒于2004年報及2005年一季報中而被市場所忽視。在目前的弱勢中，許多預增股股價走勢與其業績走勢背馳。故相信隨著2005中報預期的增強，這些個股有望“撥亂反正”，在中報“業績浪”中脫穎而出。操作上，投資者更應關注一些因重大產能釋放而預增的個股。因為相對非經常性損益，新增項目投產所推動的業績增長更具持續性。如海螺型材(資訊 行情 論壇)（000619），鑒于公司投資的唐山二期、英德項目已建成投產，效益將得到發揮，公司預計上半年業績增長兩倍以上；福星科技(資訊 行情 論壇)（000926），隨著公司子午輪胎鋼簾線等系列產品的產銷量及房地產業銷售結算面積同比增長幅度較大，公司上半年將增長50%-100%（去年中期每股收益0.27元）；風神股份(資訊 行情 論壇)（600469），也因公司120萬套子午胎項目及15萬套工程胎項目的逐步建成投產而預增；博匯紙業(資訊 行情 論壇)（600966），公司募集資金項目———年產20萬噸高檔包裝紙板項目自2004年10月底投產后，生產和銷售趨于正常，2005年發揮效益；山東海化(資訊 行情 論壇)（000822），雖然公司主要原材料成本上升幅度較大，但隨著募集資金項目效益的發揮及主導產品市場價格上升，公司上半年業績仍將增長50％以上；廣州友誼(資訊 行情 論壇)（000987）由于考 慮到公司新設門店正佳店目前的經營情況良好而預增上半年業績。

    值得關注的是一些去年中期每股收益基數很高鋼鐵股也紛紛預增，如濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)（600022），隨著公司募集資金和非募集資金項目的投產，鋼產量大幅增加，預計公司2005年上半年累計實現凈利潤將比上年同期增長90％以上（去年每股收益0.41元）。即2005年中期每股收益將高達0.78元以上，而目前該股股價不足6元。

    一些產銷兩旺的有色金屬股也值得關注。如中金黃金(資訊 行情 論壇)（600489），不但一季度黃金和銅的市場價格與去年同期相比漲幅較大，而且公司于2004年末收購了大股東中國黃金集團公司持有的湖北三鑫金銅股份有限公司、山東煙臺鑫泰黃金的礦業有限責任公司和蘇尼特金曦黃金礦業有限責任公司的股權，預計2005年上半年上述三家企業經營業績較好，將較大幅度地提高公司的盈利水平；銅都銅業(資訊 行情 論壇)（000630）上半年業績也受益于公司銅鐵產品價格持續上漲及冬瓜山銅礦順利投產等；云南銅業(資訊 行情 論壇)（000878）上半年預增也是因為國際國內有色金屬產品價格的持續上漲以及公司大紅山二期銅礦已經建成并與易門礦務局簽訂了合作經營的協議等；中色股份(資訊 行情 論壇)（000758），上半年度伊朗阿拉克項目及越南生權銅礦項目結算量增加將推出公司中期業績同比大增；類似的還有馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)（600497）等。