本周，基金重倉股跌幅明顯減緩，185只基金重倉的藍籌股中有108只股票出現止跌反彈，其中鋼鐵、消費品制造業等股票漲幅較好，山東藥玻(資訊 行情 論壇)、南京水運(資訊 行情 論壇)、美的電器(資訊 行情 論壇)等漲幅均在5%以上；但那些處于"局部高地"的煤炭、港口等股票跌幅仍然較大，其中西山煤電(資訊 行情 論壇)、金牛能源(資訊 行情 論壇)、恒源煤電(資訊 行情 論壇)、中海發展(資訊 行情 論壇)等股票的跌幅均超過10%。從筆者的基金重倉股模型來看，當前基金重倉股已經孕育了較強的反彈潛能 。因此，若下周基金重倉股繼續出現非理性下跌走勢，應該已經是中短線買入的良機。

    從當前基金重倉股的倉位分布上看，基金集中持倉的19只股票能否走穩，是未來市場演變的關鍵。本周西山煤電大跌，但華海藥業(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)微漲。從漲跌所占例比來看，基金持股35%以上的股票依然是跌多漲少。筆者預計基金對交叉持股"局部高點"股票的減倉將在下周進入緩和階段，這將促使基金重倉股止跌反彈。而在基金中等規模持股的股票中，雖然有中海發展、中遠航運(資訊 行情 論壇)接近跌停，但總體上已經是漲多跌少，恐慌氣氛已經有所收斂。在基金一季度增倉的股票中，多空雙方則已經表現為勢均力敵。總體來看，近期來自基金重倉股的恐慌性殺跌氣氛正在逐步緩解，這也意味著若再次出現恐慌性下跌，很容易引發場外買盤蜂擁而入。

    從資金供給情況看，盡管總體情況仍然不容樂觀，但由于近期市場融資基本停止，資金面的供需平衡應該說又出現了新的變化。在基金重倉股暴跌之前的分析中，筆者曾經指出基金整體由于現金不足，存量現金僅僅能夠應付市場擴容，在既定擴容壓力下基金重倉股難以有所表現。但是從目前情況來看，由于新老劃段時間遙遙無期，股權分置試點又主要采取送股或縮股方案，中短期之內無需耗費市場資金，因此，當前市場的資金面在此特殊時期又出現了階段性的相對寬松狀態。據統計，4月至今

    A股市場共融資281億元，其中5月份融資額迅速下降，至今融資不足9億元。而前期筆者預計，基金若拋出一半債券，則將有350億元左右的可動用現金。若考慮到近期基金減倉因素增加的現金70億元左右，扣除參與融資因素減少現金80億元左右，預計基金可動用資金仍然保持在350元億左右。因此，若下階段市場能夠繼續降低擴容速度，并推遲新老劃段啟動時間，基金重倉股的持續下跌將很容易誘發基金技術性補倉，從而誘發一波反彈行情。

                本周漲幅居前的基金重倉股一覽
                  名稱    漲幅%  振幅%  換手率%  成交量(手)  成交金額(萬)
                山東藥玻 10.06   13.7     9.99     98015       7298.62
                南京水運  6.97    9.37    6.62    121308       5757
                美的電器  6.29   11.7     5.71    166611      13842.39
                三一重工(資訊 行情 論壇)  5.94    7.4    16.7     100209      19225.14
                特變電工(資訊 行情 論壇)  5.41   10.08    5.41     91653       6258.42
                新 大 陸  5.35    8.32    2.29     14198       1485.36
                深南電A   5.06    8.01    2.91     18860       1571.79
                蘇 泊 爾  4.95    7.23    5.88     20001       2058.96
                中科三環(資訊 行情 論壇)  4.81    9.28    4.39     99620       6019.46
                昆明制藥(資訊 行情 論壇)  4.75    9.89    2.89     36963       1955.92
                武鋼股份(資訊 行情 論壇)  4.34    8.67    9.35   1772896      61758.89
                好 當 家  4.19    8.66    2.26     13577       1019.13
                華聯綜超(資訊 行情 論壇)  3.96    5.94    3.46     34572       2693.27
                張  裕A   3.77   10.27    3.63     18145       3461.93
                TCL 集團  3.65    5.94    3.79    377172       8604.2
                格力電器(資訊 行情 論壇)  3.65    6.9     1.61     34262       3424.59
                巨輪股份(資訊 行情 論壇)  3.53    9.41    6.64     25233       2563.12
                華海藥業  3.44    6.48    3.85     31557       4843.79
                九 芝 堂  3.34    5.62    2.82     34866       2343
                南京中商(資訊 行情 論壇)  3.22    6.96    2.97     28077       2253.6
                深發展A   3.16    9.63    2.41    339257      20764.52
                生益科技(資訊 行情 論壇)  3.08   10.58    5.38    104145       5540.82
                申能股份(資訊 行情 論壇)  2.98    5.49    1.37     84361       5460.32
                南  玻A   2.93    7.8     4.49     48116       3020.13
                惠泉啤酒(資訊 行情 論壇)  2.8     6.65    1.37      8637        495.83
                長江電力  2.77    5.94    4.57    994975      76142.22
                深圳機場(資訊 行情 論壇)  2.77    6.74    2.74     78814       5953.44
                蘇寧電器(資訊 行情 論壇)  2.77    8.07    5        12497       7606.73
                五 糧 液  2.74    5.21    3.02    230429      17157.1
                海正藥業(資訊 行情 論壇)  2.73    6.01    0.9      10347        956.92