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———“5·19”效應滯后
阮華
在“政策市”的問題上，筆者一直是持否定機械地作利好或利空評價的走勢的，而強調必須將政策與股市當時的具體走勢結合起來，即將政策置于大盤所處的運行階段的背景之
下去作綜合研判。基于這一原則，對于股指進入敏感時空階段時發出的政策信號，必須倍加注意。因此盡管周一尚福林發表談話后股指仍小幅下挫，似乎市場反應麻木，卻不可掉以輕心。之后一連數日企穩，已顯示局勢微妙。尚福林強調“股權分置改革是黨中央、國務院的重大決策，開弓沒有回頭箭，必須搞好！”可謂大有深意在焉。尤可注意的是這一講話發表在上周大跌之后，應理解為高層的決心并未因此而動搖，反而有可能促使應變的措施相機出臺。也許早些時候某證監會人士在公開場合聲明過的穩定市場的必要措施（市場一般理解為直接動用資金入市干預），會在這非常時期問世。
竊想如若托市（或救市）方案出手，大者無非是指向權重藍籌，小者則必試點公司莫屬了。假使能成功地將試點公司的股價維持在平均對價補償率30%左右水平的話，則無異整個大盤的價值空間將隨之提升，其樣板作用與賺錢效應將是管理層與陷于困境的主力所樂于見到的。
另一方面，傳媒熱切期望能重現“5·19”行情不是完全沒有理由的———從技術上觀察，本周是大盤進入敏感時（周期）空（價格）階段的一周，滬指跌到了離1050點僅有幾步之遙的1083點，而時間也打開了以“5·19”為標志直至6月上旬的周期之窗。與此同步，構成一切“時空共振”發生重要條件的成交量亦萎縮至2月1日82億元（兩市成交）以來最低的84億元的地量（截止至周四）。而市況方面：績差股以及走勢最弱的深綜指似愈加難以跌動了，基金重倉藍籌及最抗跌的深成指則終于熬不住開始了輪番補跌———種種跡象表明：底部氣息漸濃，隨時有望迎來漫長跌勢后的一線生機，誠然，也許需要再跌一段（由已有足夠支撐的1070點，再退而至更見支撐的1050點），也許還要再等上兩個星期，其間兩市成交亦再一步萎縮；其時假若政策再恰到好處地燒上一把火，將會成為指引大盤走出黑暗隧道的一束亮光。
本欄從年初就預測5月中下旬將見一底部，其重要性取決于屆時是否跌至1050點或擊穿1050點。五一長假前筆者又曾判斷“產生一個重要底部的可信性不高”，其標準亦是以此為前提的。然而由于股權分置改革試點推出后股指急挫，至今出現重要底部的可能性大為增加。但即使如此，在跌至1050點甚至直叩千點大關之前，該底能否成為扭轉2001年以來趨勢的中長期大底仍然成疑，且注定還要受幾個月之后（七八月之交或再遲）再一次尋底時的考驗。換言之，眼前我們面臨的底部成為今年次低點的可能性。要比成為今年最低點的可能性大得多。
（日京／編制）（來源：金羊網）
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