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本報綜合報道近期美國公布的經濟數據好壞不一，美國4月工業生產下降，但房屋開工及生產者物價指數(PPI)均上升，這表明美國經濟擴張呈現不平衡的狀態，且同時面臨通脹壓力。歐元區方面，目前歐元除承受著美元走軟的壓力，還面臨著歐元區內部國家間越來越顯著的分歧，后者也是制約歐洲央行調整利率的重要原因。
美國經濟面臨通脹壓力美聯儲17日公布的報告顯示，4月美國工業生產意外下跌0.2%，
而分析人士此前預估為增長0.2%；3月向下修正為增長0.1%。此外，勞工部稱，4月PPI上升0.6%，扣除食品和能源的核心PPI增長0.3%，均高于華爾街分析師預期，表明雖然最近數月經濟增長速度放緩，但通脹壓力尚未減退。4月工業領域降溫，而本已熱鬧的房屋市場則益發炙手可熱。美商務部公布，4月房屋開工增長11%，年率達到203.8萬戶，遠高于預期。
數據公布后，美國公債價格上揚，美元持穩，因交易商認為數據表明經濟不太可能過熱。但是PPI大幅上升，卻引發了股市投資者的升息憂慮，導致股市微跌。
分析師稱，美聯儲能夠繼續以“慎重有序”的步伐調高利率，而無消費者物價大幅上漲之憂。美聯儲自去年6月以來，已經以25個基點的幅度連續8次升息，將利率自低點1%調升至3%。“美聯儲目前處于正確的升息軌道，并沒有落后于通脹形勢。”美國銀行資深分析師克萊茨默表示。
另外，在美國利好經濟數據以及美國財政部發表的有關美國貿易伙伴匯率政策報告的影響下，5月17日紐約外匯市場上美元對西方其他主要貨幣全面上漲。
美國勞工部18日公布的報告顯示，作為衡量美國通貨膨脹情況重要指標之一的批發價格指數4月份上升了0.6％，大大高于此前預期的0.4％。在這一匯市利好數據的帶動下，美元匯率開始上行。但隨后稍有下滑，直到美國財政部發表半年一次的貿易伙伴匯率政策報告后，美元匯率再度上漲。
歐元區爭論是否加息相較于美聯儲可通過靈活的貨幣政策調控經濟宏觀走勢，歐洲央行的貨幣政策首要任務并不是刺激經濟，而是監控歐元區通脹，保證歐元區整體經濟安全運行。但如何平衡需要不同貨幣政策的歐元區國家的利益也是長期困擾歐洲央行的一個重要課題。對此，歐洲央行給出的答案是，在歐元區國家中維持適中的貨幣政策，以便照顧到各成員國的利益。但這一折中政策的實施難度很大，它要求所有歐元區國家在同一貨幣政策下克服分歧和應對經濟增長面臨的不同問題。
另一方面，盡管歐洲央行表示將會加息，但歐元區疲弱的經濟復蘇力度，使得許多人對此懷疑，甚至有人主張降息。他們認為，今年第一季度，歐元區的出口出現下滑，同時內部需求和失業率沒有根本好轉。因此，他們預計在接下來的幾個月里，隨著經濟和物價增長放緩以及歐元的升值，歐洲央行的立場將發生轉變，并在2005年第二季度作出降息決定。雖然這一觀點并沒有得到歐洲央行的認同，但這些問題確實是歐洲央行必須面對的。
歐洲央行專家分析認為，歐元區國家第一季度經濟數據喜憂參半，但總體形勢反映出第一季度歐元區經濟穩固增長，開始從2004年末的低谷中反彈，因此，要求歐洲央行減息刺激經濟的壓力得到緩解。同時，歐洲央行認為，目前2％的歐元利率接近歷史低點，它使歐元區貨幣供應量增加，造成過剩的流動資金可能對歐元區中期的物價穩定構成威脅，甚至還會導致某些歐元區國家的房地產市場出現泡沫，所以加息勢在必行。但歐洲央行行長特里謝近期卻又表示，雖然通貨膨脹存在上升風險，有必要保持警惕，但加息并非迫在眉睫。畢竟，歐元區的通貨膨脹率正在下降。特別是主要國家德國1月份的通脹率較前一個月下降了0.4％，遠遠低于去年同期的2％。這樣一來，歐洲央行近期調整歐元利率的可能性又不大了。
同時，承受著美元走軟的壓力，歐元區也需要以適中的貨幣政策刺激經濟盡快復蘇。
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