周四,債券市場在中期債的帶領下,繼續飄紅。公開市場3年期票據利率也有較大幅度下降。債券市場了無懸念。

    年初以來,資本市場和貨幣市場上最吸引眼球的名詞,莫過于貨幣市場基金了。高收益成了貨幣基金最好的賣點,而各基金也不含糊,新老基金收益率都扶搖直上,連一貫堅持穩健操作的幾個基金也不得不"跟上"隊伍。

    目前一些機構正享受著一件非常愜意的事,就是以回購資金購買貨幣市場基金,一個愿挨(擴大規模),一個愿打(套利),如果貨幣市場基金可以做回購的話,那就更爽了。

    在3月份央行下調超儲利率、貨幣市場收益率大幅下降后,貨幣市場基金的大佬們逐漸感到一絲憂慮和力不從心,但眾"后浪"卻勁頭十足。一時間,貨幣市場各種準衍生投資"技巧"和"產品"層出不窮,幾個規則被輕松規避,股票基金的同行們看到這些手法,估計一定會產生些許自卑心理,并不得不感嘆,還是貨幣市場基金的"技術"含量高。

    貨幣市場基金維持高收益,是以提高風險和降低流動性或損害老持有人利益為代價。雖然維持高收益已經越來越吃力了,但在同業競爭和快速發展的環境下,各基金公司很難超然于物外,主動降低收益率。

    但物極必反,監管風暴越來越近,識時務者為俊杰,貨幣市場基金還原其流動性管理工具的本來面目是大勢所趨。