反向投資策略就是指買進(jìn)過去表現(xiàn)差的股票，賣出過去表現(xiàn)好的股票來進(jìn)行套利的投資方法。相對于反向投資策略而言，動量交易策略是指早期收益率較高的股票仍會在接下來的表現(xiàn)超過早期收益率低的股票。在一個有效的市場中，由于價(jià)格反映了所有的信息，公司的股價(jià)以及機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績難以長期超越市場平均水平。市場的長期下跌或者上漲勢必得到市場效率的挑戰(zhàn)。從本周的市場走勢可以看出，一些前期超跌的低價(jià)股如匯通水利(資訊 行情 論壇)、ST 民 豐、南京醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)等成為反彈先鋒， 周漲幅均在15％以上，短期盈利效應(yīng)較為突出。而前期市場表現(xiàn)較好的基金重倉二線藍(lán)籌股西山煤電(資訊 行情 論壇)、金牛能源(資訊 行情 論壇)、江西銅業(yè)(資訊 行情 論壇)等均出現(xiàn)較大幅度下跌。單純從短期盈利效應(yīng)來看，反向交易策略在本周已經(jīng)戰(zhàn)勝了動量交易策略。

    價(jià)值投資理念大行其道，但我們也應(yīng)該防止陷入新的“羊群效應(yīng)”。QFII介入的許多個股市場表現(xiàn)也開始不如人意，單純地套用國外的經(jīng)驗(yàn)會招致新的市場風(fēng)險(xiǎn)。此外，投資理論也眾說紛紜，投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及投資偏好等方面的差異將導(dǎo)致市場不會是簡單的“精品市場”，高價(jià)股與低價(jià)股長期共存的“百貨市場”更加符合市場的本來面目。在長期堅(jiān)持價(jià)值投資理念的同時，反向交易策略也有一席之地。

    周五市場繼續(xù)圍繞1100點(diǎn)震蕩整理，近期多空雙方均較為謹(jǐn)慎，但上證指數(shù)日最低點(diǎn)已經(jīng)有所抬高。周五市場表現(xiàn)較為活躍的仍是超跌類個股為主，后市如果有新的熱點(diǎn)推動，市場有望出現(xiàn)短線的反彈，對短線的走勢可以謹(jǐn)慎樂觀。