作為首都，北京歷來是各行業藏龍臥虎之地，證券業也不例外。如果說，江南和嶺南地區由于民間富庶，游資充沛而聚集了眾多的“資金游擊隊”，在北京則是“正規軍”與“游擊隊”雙雄對峙。地理位置的特殊性，使北京資金尤其是機構資金的動向受到市場關注。不少人認為，京城機構投資者更接近政策源頭，所以在研判大勢和具體的操作層面，更加具有導向性。

    這種環境之下，北京出現了一些以眾多機構布倉而聞名的營業部，如中金建國門證券營業部等。另外，由于各大券商都在北京設立重點營業部，這些營業部多數規模較大，歷史悠久，機構投資者在這里分倉也比較多。華夏證券北京東直門南大街證券營業部就是其中最大的一家。

    營業部經營平穩

    華夏證券北京東直門南大街證券營業部坐落在一家酒店的裙樓，門前就是車水馬龍的二環路，而“華夏證券”幾個大字底下停滿了車，整整繞了一圈，記者也沒有找到一個停車位。走進營業大廳，就有保安殷勤地上來詢問。大廳里人不太多，顯得比較空曠，一些年紀偏大的散戶坐在大屏幕前，正在看行情。比起那些縮小甚至取消了散戶廳的營業部，這里裝修豪華，燈火通明，顯然家底殷實。

    經紀業務部總經理馬海燕告訴記者，營業部原來位置在東四，前幾年才搬遷到此處。營業部由于歷史比較長，規模也大，客戶基礎相當好，所以搬遷并沒有造成客戶流失，現在，營業部每年情況基本保持平穩。不過，她表示，雖然規模大，收益穩定，抗風險能力強，但股市低迷仍不可避免地影響著營業部的交易量。馬海燕介紹道，去年該營業部總交易量為217.19億元，其中A股和基金交易量為107.56億元。但到今年一季度，A股與基金交易量比去年同期下降60%。4月份股市雖然有過幾次大漲，但成交量總體上來說沒什么變化，原因是大漲第二天成交量就下跌，市場傳聞僅能帶動一天行情，投資者信心反而難以恢復。保證金存量方面，今年一季度比去年年底倒是有所增長，但是幅度很小。年初的時候，有小規模的來自房地產行業的資金進入，但也只是幾百萬級別的，她笑說：“都說炒房的資金進入股市了，從我這兒可看不出來。”

    競爭需要創新

    馬海燕說，現在的營業部和早年間不一樣了，以前股票一漲，大廳里就人頭攢動。現在，即使大盤有走好的跡象，來營業部的人也還是那么幾個，因為網上交易越來越普遍。華夏現在非常重視遠程交易，正在大力發展。現在，網上交易者已有大幅增加趨勢，一季度網上交易客戶就比去年全年增長了6%。而網上交易就拼兩點：一是交易系統的穩定性，二是費率。華夏就在系統上做文章，客戶普遍反映華夏遠程交易系統比較穩定。馬海燕不贊同有的營業部大打費率牌，把網上交易的傭金殺得很低，搞惡性競爭，她說，自己的營業部在遠程交易方面也有優惠措施，但是這種優惠不會離譜，有的營業部傭金低得完全沒有利潤，實際上是在壓縮維護和開發成本，最后，系統不穩定，甚至出現安全隱患，吃虧的還是股民自己。

    除了遠程交易，營業部還在尋找其他利潤增長點。馬海燕介紹，營業部正在嘗試金融創新，試圖尋找新形勢下的營業部利潤增長模式。華夏證券北京東直門南大街的這個模式，目前是由咨詢部牽頭，成立工作室，給部分投資者提供薦股服務。這類服務與以往的代客理財完全不同，只是向自愿參加的客戶薦股，事先不收取費用，也不要求客戶必須買進所推薦股票。但如果客戶按照工作室的投資建議進行操作，而且收益達到了一定比例，則向工作室支付預先約定的費用。馬海燕說，這種模式下，客戶具有充分的自主權，如果投資失敗，也不用承擔任何費用，在營業部的客戶中反響很好。他們從1月份啟動這個創新項目以來，很快就有客戶收益達到了預先約定的30%，并支付了費用。不過，由于4月份以來大盤出現了破位下行的走勢，而且營業部仍不看好近期股市，所以該項目已于近日暫停。馬海燕估計，可能會在大盤真正轉暖后，重新開始推動這個項目，為更多的客戶提供服務，同時為營業部開創新的盈利模式。

    投資者生存百態

    在采訪中，記者了解到，北京的許多營業部目前可說是“水深火熱”，投資者損失普遍較大。

    一位在華夏證券北京東直門南大街有分倉的機構操盤手透露，由于后市仍不明朗，自己家里的錢只敢買貨幣市場基金。這位操盤手說，對眾多基金經理來說，樣本股的選擇越來越窄了。大家仿佛叔本華描述的豪豬，蜷縮在少數幾只股票中，既相互依偎，又要保持距離，以防被扎。他無奈地表示，沒法子，大家拼的就是業績，頂多給你一年半載的時間，只要業績排到了后面，就得走人，無奈之下，只好從眾。打個比方，別的基金低位挖掘了只股票，大幅躥升，按理說不應該追，可你一時又找不著好股票，若不跟風，凈值排名很快就會下來，那就只好硬著頭皮進。一進股價就漲，股價越漲，沒進的基金壓力越大，也只能奮勇殺入。其結果是“一榮俱榮，一損俱損”，“軍功章上有你的一小塊兒，也有我的一小塊兒”。

    中國兵器總公司的翁開松掌管著為數不少的資金，他認為相對于投資者來說，證券營業部還不是市場里日子最艱難的那部分，由于大機構需要從多方面獲取信息，往往是在各個大券商的營業部都有分倉，這樣就可以得到各大研究機構的研究報告，因此大券商的營業部還是能有相對穩定的收入。他認為，作為機構投資者，實際上并不會輕易被政策左右，而是秉持自己的理念，尋找一、二線的藍籌股，分享公司的成長成果。

    另一位民間高手并不贊同翁開松的價值投資理念。他認為，弱市之下，短線投資風險最小。他說，除了傳統的敢死隊模式外，投資客也在追求創新。他舉例說，最近從香港學來一種沖擊投資法，就是找幾個品種，在利好支撐下，通過一些方式造勢，在市場人氣最旺時，快速打一把，幾天就做完，但因為總體持倉量不大，收益也有限，只為求一個安全。他笑著說道：“實際上，除了跟風的散戶之外，營業部是最歡迎我們這類人的，因為我們是不少營業部的頂梁柱。”他透露，在他所在的營業部，僅他一個賬戶的交易量，就占到了整個營業部的60%。