巴曙松:作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó),中國(guó)考慮的應(yīng)當(dāng)是通過(guò)匯率的主動(dòng)調(diào)整和匯率形成機(jī)制的改革,來(lái)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部與外部均衡

    曹紅輝:中國(guó)如果調(diào)整匯率制度,只能是出于維護(hù)自身經(jīng)濟(jì)內(nèi)外平衡、控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的考慮,而非外部壓力。目前人民幣并不存在大幅升值的可能

    主持人:程 勇 上證報(bào)記者

    嘉 賓:巴曙松 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)

    曹紅輝 中國(guó)社科院金融所國(guó)際金融室主任

    近一段時(shí)間以來(lái),國(guó)外要求人民幣升值的壓力再度攀升。在4月份,美國(guó)參眾兩院先后以不同的形式指責(zé)中國(guó)操縱人民幣匯率,而在剛剛閉幕的《財(cái)富》全球論壇上,人民幣的匯率問(wèn)題更是熱得燙手。就此,記者采訪(fǎng)了國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所的巴曙松副所長(zhǎng)和社科院金融所國(guó)際金融室的曹紅輝主任,請(qǐng)他們談?wù)剬?duì)匯率問(wèn)題看法。

    美國(guó)找錯(cuò)了"替罪羊"

    主持人:美國(guó)一再要求中國(guó)人民幣升值的背景和意圖何在?

    巴曙松:美國(guó)希望其他國(guó)家的貨幣升值以緩解美元的壓力,這正是美國(guó)極力促使人民幣升值的根本原因之一。2004年美國(guó)的貿(mào)易逆差已經(jīng)超過(guò)6000億美元,占到了GDP的5.5%,而且這種趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)。美國(guó)的政治家似乎認(rèn)為,通過(guò)促使人民幣升值,就可以緩解美國(guó)的經(jīng)常賬戶(hù)逆差,因?yàn)樵跉v史上美國(guó)就有過(guò)類(lèi)似的"成功"經(jīng)驗(yàn)。在里根時(shí)期,美國(guó)同樣遇到了財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字的雙重壓力,但是最后通過(guò)"廣場(chǎng)協(xié)議",迫使其他國(guó)家尤其是日元大幅度升值、美元大幅度貶值解決了這一問(wèn)題。所以看來(lái)這一次美國(guó)是想故伎重演。不過(guò)我覺(jué)得他們似乎找錯(cuò)了"替罪羊",即使人民幣升值也不能扭轉(zhuǎn)美國(guó)的貿(mào)易格局。

    曹紅輝:2002年,日本就認(rèn)為世界的通貨緊縮來(lái)自于中國(guó)輸出的廉價(jià)商品。去年,美國(guó)又講,解決美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字,就必須將人民幣升值。可是,我很懷疑,世界經(jīng)濟(jì)真的是因?yàn)槿嗣駧艣](méi)有升值才出現(xiàn)失衡的嗎?人民幣升值就真的可以解決美國(guó)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題嗎?實(shí)際上,雖然美國(guó)政府一再申明其政策是要維持強(qiáng)勢(shì)美元,但是在實(shí)際操作中,美國(guó)政府并沒(méi)有去積極處理財(cái)政和貿(mào)易的"雙赤字"問(wèn)題,而是對(duì)其他國(guó)家的幣值施加壓力,從而變相地放任美元貶值。正是在這種理念下,美國(guó)才一而再、再而三地強(qiáng)調(diào)人民幣低估了,應(yīng)當(dāng)升值。

    匯率改革重在機(jī)制而非水平

    主持人:你們認(rèn)為我國(guó)匯率改革的著重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在哪里?

    巴曙松:以我國(guó)的匯率決策邏輯和過(guò)程看,作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó),中國(guó)考慮的應(yīng)當(dāng)是通過(guò)匯率的主動(dòng)調(diào)整和匯率形成機(jī)制的改革,來(lái)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部與外部均衡,控制外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。而且隨著國(guó)有銀行股份制改革全面推進(jìn),中國(guó)推出匯率形成機(jī)制改革的條件已經(jīng)基本具備。尤其是近年來(lái),中國(guó)為擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度已經(jīng)進(jìn)行了全面的充分準(zhǔn)備。

    我覺(jué)得,今年我國(guó)匯率政策的焦點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向國(guó)際收支的均衡調(diào)節(jié)。這也就意味著,在人民幣的匯率政策和外匯管理方面不僅僅強(qiáng)調(diào)匯率水平,更加強(qiáng)調(diào)影響匯率決定的上游因素------國(guó)際收支,包括進(jìn)出口活動(dòng)、資本流動(dòng)、非貿(mào)易等等。

    曹紅輝:我認(rèn)為,人民幣匯率水平不應(yīng)成為政府重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。雖然不排除它某些時(shí)候存在某種程度的低估現(xiàn)象,但它還遠(yuǎn)沒(méi)有損害中國(guó)和周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定,沒(méi)有受到人為地操縱來(lái)從貿(mào)易對(duì)象國(guó)那里獲得好處。因此,如何讓它以適當(dāng)方式及時(shí)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的基本面才是關(guān)注的重點(diǎn)。選擇適當(dāng)?shù)闹贫染S護(hù)人民幣的基本穩(wěn)定,才是中國(guó)政府的主要職責(zé),匯率形成機(jī)制改革才是解決人民幣匯率問(wèn)題的關(guān)鍵。

    調(diào)整應(yīng)在力所能及范圍內(nèi)

    主持人:改革匯率機(jī)制的主要依據(jù)應(yīng)當(dāng)是什么?

    巴曙松:雖然我們不能確定中國(guó)何時(shí)調(diào)整匯率,但是至少可以確定的一點(diǎn)是,人民幣匯率的調(diào)整,主要是在考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)部和外部的均衡基礎(chǔ)上決策的,同時(shí)在中國(guó)力所能及的范圍內(nèi)與其他國(guó)家一起共同承擔(dān)國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的責(zé)任。

    對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō),在人民幣匯率制度的調(diào)整上,現(xiàn)在要做的是積極推進(jìn)改革,為人民幣匯率的浮動(dòng)幅度加大和人民幣匯率水平在"出其不意"的時(shí)候進(jìn)行適度的重估創(chuàng)造條件。在一些基礎(chǔ)性的市場(chǎng)條件不具備時(shí)冒然加大人民幣匯率的幅度和匯率重估,可能會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形成顯著的沖擊,不僅不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),也會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)形成震動(dòng)。

    曹紅輝:目前的人民幣匯率既非完全意義上的固定匯率制,也非真正意義的浮動(dòng)匯率,而是政府根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)相機(jī)抉擇的有限浮動(dòng)的匯率制度。中國(guó)如果調(diào)整匯率制度,只能是出于維護(hù)自身經(jīng)濟(jì)內(nèi)外平衡、控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的考慮,是權(quán)衡各種選擇利弊得失的結(jié)果。因此,最終促使人民幣匯率機(jī)制進(jìn)行改革,主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革形成的動(dòng)力,而非外部壓力。

    我認(rèn)為,目前人民幣并不存在大幅升值的可能性。因此,要暫擱爭(zhēng)議,以"出其不意"方式適時(shí)實(shí)行固定的中心匯率制度,作為緩解壓力的過(guò)渡性制度,適當(dāng)擴(kuò)大浮動(dòng)范圍,也許更符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展的實(shí)際狀況與利益。

    建立國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制解決分歧

    主持人:目前國(guó)外要求人民幣升值的壓力與日俱增,那么,應(yīng)該用什么方法來(lái)緩解這種壓力?

    巴曙松:緩解這種壓力,國(guó)際政策協(xié)調(diào)或許更為有效。美國(guó)的部分政治家僅僅片面考慮自身利益,盲目施加壓力促使人民幣升值,這會(huì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)界產(chǎn)生一種強(qiáng)烈的抵觸和反感情緒。

    在當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局下,美國(guó)要調(diào)整其貿(mào)易結(jié)構(gòu),還是回到國(guó)際政策的協(xié)調(diào)上來(lái)更為有效。特別是美、歐、日三方,美國(guó)應(yīng)當(dāng)積極增加國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄,歐洲和日本應(yīng)當(dāng)推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革和刺激內(nèi)需；同時(shí),包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲國(guó)家適當(dāng)調(diào)整匯率制度和匯率水平,形成一個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)運(yùn)行的新格局。

    曹紅輝:隨著中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的重要性提高以及與美日歐的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切,任何一方經(jīng)濟(jì)政策的失誤都將損害雙方利益,而不是某一方。因此,將責(zé)任推卸給某一方將造成經(jīng)濟(jì)更大的不平衡。

    我認(rèn)為,建立和加強(qiáng)國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制,才是有效解決分歧的途徑；共同針對(duì)各自國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題采取措施,才會(huì)從根本上消除矛盾。美國(guó)應(yīng)改進(jìn)其財(cái)政政策和消費(fèi)政策,積極增加國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄；歐洲和日本應(yīng)該推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革,刺激內(nèi)需；包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲國(guó)家則應(yīng)推進(jìn)匯率等制度改革,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。各個(gè)經(jīng)濟(jì)體共同協(xié)調(diào),推動(dòng)形成合理的國(guó)際經(jīng)濟(jì)新格局。