由于市場(chǎng)對(duì)個(gè)股股權(quán)分置補(bǔ)償方案存在較大的不確定性，優(yōu)質(zhì)股補(bǔ)償預(yù)期相對(duì)偏少導(dǎo)致藍(lán)籌股普遍下跌，而宏觀調(diào)控帶來(lái)的影響加速了藍(lán)籌股調(diào)整壓力。在成交量沒(méi)有明顯放大之前市場(chǎng)仍將保持弱勢(shì)，劣質(zhì)股在補(bǔ)償預(yù)期下的"搏殺"風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，資產(chǎn)重估增值題材仍是大盤(pán)探低中防守反擊的重要武器。

    資產(chǎn)重估包括對(duì)不動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)甚至負(fù)債的重估，而股權(quán)分 置問(wèn)題的解決將使一些公司持有其它上市公司法人股的長(zhǎng)期投資增值體現(xiàn)出來(lái)。

    資產(chǎn)重估將是整個(gè)全年行情的主線，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)不斷與國(guó)際接軌，股權(quán)分置問(wèn)題的逐步解決，未來(lái)以戰(zhàn)略購(gòu)并和收購(gòu)的資本市場(chǎng)資源配置將使一些上市公司的潛在投資機(jī)會(huì)被市場(chǎng)挖掘，特別是一些資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良但目前盈利水平不高、股價(jià)較低的個(gè)股無(wú)疑是重點(diǎn)，因此在目前大盤(pán)探低的過(guò)程也是我們對(duì)上市公司展開(kāi)資產(chǎn)重估的良好時(shí)機(jī)。在資產(chǎn)重估的過(guò)程中，對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目都有重新評(píng)估的機(jī)會(huì)，比如對(duì)房地產(chǎn)等看得見(jiàn)的不動(dòng)產(chǎn)重估增值，對(duì)一些壟斷資源、稀缺資源、不可再生資源所體現(xiàn)出來(lái)的長(zhǎng)期增值也值得重估，包括對(duì)一些具備核心壟斷技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)的公司其無(wú)形資產(chǎn)增值往往被忽略，甚至隨著人民幣升值預(yù)期，像航空等外債占比較大的公司在負(fù)債重估增值方面也有很大的機(jī)會(huì)。可以說(shuō)，資產(chǎn)重估是全方位的，而隨著股權(quán)分置改革的推動(dòng)，在未來(lái)全流通預(yù)期下一些公司投資的其它上市公司法人股無(wú)疑具有較大的重估機(jī)會(huì)。特別是一些上海和深圳本地的上市公司中，有不少都在上市公司設(shè)立之初就以面值買(mǎi)入的非流通股，經(jīng)過(guò)多年的積累，其事實(shí)上的持股成本已經(jīng)相當(dāng)?shù)停�如果股�?quán)分置問(wèn)題解決，那么其所持有的股權(quán)的價(jià)值就不是原始成本價(jià)值，而是市價(jià)，它與原始成本之間有著非常大的溢價(jià)空間。

    目前上市公司之間交叉持股的現(xiàn)象還是比較突出的，比如近期連續(xù)走強(qiáng)的百聯(lián)股份(資訊 行情 論壇)就持有其它28家上市公司法人股，是目前持有上市公司法人股數(shù)量最多的一家公司，同樣大眾交通(資訊 行情 論壇)持有其它24家上市公司法人股， 東方集團(tuán)(資訊 行情 論壇)持有錦州港(資訊 行情 論壇)和民生銀行(資訊 行情 論壇)巨量法人股等等。

    下面對(duì)剛才提到大著幾個(gè)上市公司的基本面作一個(gè)介紹:大眾交通(600611):國(guó)內(nèi)交通物流業(yè)的行業(yè)龍頭，具有突出的品牌優(yōu)勢(shì)，包括出租車(chē)牌照、公司品牌等無(wú)形資產(chǎn)重估增值潛力巨大。目前公司長(zhǎng)期投 資高達(dá)11.37億元，占股東權(quán)益近一半，其中持有24家上市公司的法人股，包括4009.46 萬(wàn)股光明乳業(yè)(資訊 行情 論壇)、3600萬(wàn)股交大昂立(資訊 行情 論壇)、3124.8萬(wàn)股巴士股份(資訊 行情 論壇)、1950萬(wàn)股交運(yùn)股份(資訊 行情 論壇) 等，其中光明乳業(yè)的原始投資成本為3097萬(wàn)元，而近期公司以7814萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓2083.79 萬(wàn)股光明乳業(yè)，可見(jiàn)法人股升值潛力巨大，在股權(quán)分置題材的深入挖掘中，這些擁有巨量上市公司法人股的公司其長(zhǎng)期投資資產(chǎn)重估增值潛力巨大。另外， 國(guó)泰君安目前持有公司11357.82萬(wàn)股法人股而成為第二大股東，與第一大股東持股非常接近，未來(lái)股權(quán)重組想象空間大。

    百聯(lián)股份(600631):在去年戰(zhàn)略重組后公司基本面突出，盈利能力也明顯提升，在去年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近100%的情況下，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比 增長(zhǎng)55.69%，是商業(yè)板塊中總市值和流通市值最大、成長(zhǎng)性最突出的個(gè)股，公司已成為國(guó)內(nèi)商業(yè)"巨無(wú)霸"。值得注意的是，公司目前持有28家上市公司法人股，包括持有華聯(lián)超市(資訊 行情 論壇)7713.76萬(wàn)股和浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)3750萬(wàn)股，其中浦發(fā)銀行股權(quán) 原始投資成本僅2965萬(wàn)元，以目前浦發(fā)銀行的每股凈資產(chǎn)以及市價(jià)來(lái)看，未來(lái) 這些巨量法人股流通后增值潛力巨大。短線該股隨著股權(quán)分置改革試點(diǎn)正式推 出之后開(kāi)始探底連續(xù)逆市放量走高，增量資金介入跡象明顯，有望作為上海本 地上市公司交叉持股的龍頭，對(duì)其長(zhǎng)期股權(quán)投資的資產(chǎn)重估增值潛力給予中線關(guān)注。

    華聯(lián)超市(600825):公司作為國(guó)內(nèi)連鎖超市業(yè)的龍頭企業(yè)之一，2002年就擁有直營(yíng)及加盟店高達(dá)1200家，經(jīng)過(guò)近兩年的快速發(fā)展，在華東地區(qū)的規(guī)模 和品牌優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步突出，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司強(qiáng)大的連鎖網(wǎng)點(diǎn)和品牌 等無(wú)形資產(chǎn)即使從價(jià)值重估和國(guó)際并購(gòu)的角度來(lái)看，都具有較大的機(jī)會(huì)。

    東方集團(tuán)(600811):公司作為實(shí)力超群的大型民營(yíng)投資控股企業(yè)，近年來(lái)憑借著雄厚的資本實(shí)力，全方位地介入了銀行、保險(xiǎn)、證券、港口等產(chǎn)業(yè)， 目前擁有34204.85萬(wàn)股民生銀行、25681.5萬(wàn)股錦州港，另外公司還以1.2億元 參股新華人壽、2億元參股民族證券等，特別是擁有的巨量上市公司法人股，隨著股權(quán)分置問(wèn)題的解決，這些法人股未來(lái)流通將給公司帶來(lái)巨額潛在的投資收益。