最近以中集集團(資訊 行情 論壇)和中國石化(資訊 行情 論壇)為代表的藍籌股出現(xiàn)放量殺跌走勢，作為藍籌股群體中的重要一員，煤炭板塊也出現(xiàn)整體深幅下挫，板塊中的代表品種如西山煤電(資訊 行情 論壇)、神火股份(資訊 行情 論壇)、恒源煤電(資訊 行情 論壇)等最近三周以來累計跌幅都超過20%，遠超過大盤同期6.1%的跌幅。雖然煤炭股出現(xiàn)一輪跳水，但煤炭行業(yè)和上市公司基本面并沒有發(fā)生變化，因此，煤炭板塊短線急跌并不能改變該板塊中期向好的趨勢。

    無量下跌不足懼

    同樣是連續(xù)急跌跳水，但煤炭股與其他藍籌股如石化板塊等的走勢相比有著顯著的區(qū)別，仔細觀察就不難發(fā)現(xiàn)，煤炭股在快速調整過程中并沒有顯著放量，基本上是在無量空跌。而汽車、鋼鐵、石化等板塊無論是前期的持續(xù)下跌還是最近的快速調整，期間都伴隨著成交量的顯著放大，資金大規(guī)模撤離跡象非常明顯。煤炭股的無量空跌表明介入其中的機構主力并沒有大規(guī)模減倉，最近的持續(xù)快速調整更多的是一種被動的下跌，即受藍籌股群體全面調整所拖累而出現(xiàn)的聯(lián)動下跌。

    其實，自去年4月份宏觀調控政策出臺以來，藍籌股整體就步入下降通道，煤炭板塊則表現(xiàn)出較強的抗跌性，有效回避了大盤深幅調整帶來的系統(tǒng)性風險，相反，金牛能源(資訊 行情 論壇)、西山煤電等還逆市創(chuàng)出了新高，煤炭板塊成為藍籌股中整體表現(xiàn)最好的一個板塊。而最近煤炭股下跌無量表明機構主力并沒有大舉出貨，市場對煤炭股目前的定位依然較為認可，這和汽車、鋼鐵等板塊持續(xù)放量殺跌有著本質的區(qū)別。

    基本面提供有力支撐

    支撐煤炭股長期堅挺和機構惜售的原因在于行業(yè)的高度景氣和上市公司業(yè)績的持續(xù)快速增長，2003年以來，我國固定資產(chǎn)投資的高速增長使得耗煤產(chǎn)業(yè)如電力、鋼鐵、建材和化工等行業(yè)增長迅猛，相應拉動煤炭需求快速增長，去年以來全國大范圍內出現(xiàn)嚴重的煤荒。雖然去年國家實施了宏觀調控政策，但短期之內依然無法有效解決煤炭供不應求的狀況，權威部門預測2005年煤炭行業(yè)新增產(chǎn)能約1.5億噸，實際新增產(chǎn)量約1億噸，全年產(chǎn)量約20億噸，2005年全國煤炭供需依然存在缺口大約2000萬噸。

    煤炭真正成為了黑金，給上市公司帶來了滾滾財源。在去年煤炭類上市公司取得良好業(yè)績的基礎上，今年1季度再傳捷報，兩市煤炭股業(yè)績再次出現(xiàn)大幅增長，神火股份、金牛能源、西山煤電、兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)、國陽新能(資訊 行情 論壇)、安泰集團(資訊 行情 論壇)、山西焦化(資訊 行情 論壇)等1季度凈利潤均同比增長100%以上，并且多數(shù)煤炭股都公布了2005年中期業(yè)績大幅增長公告，煤炭股繼續(xù)馳騁在成長的高速路上。

    到目前為止，煤炭板塊已經(jīng)成為兩市動態(tài)市盈率最低的板塊之一，板塊整體平均動態(tài)市盈率僅10倍出頭，8只煤炭股動態(tài)市盈率不足10倍。正是有著如此良好的業(yè)績和成長性，使得機構主力對煤炭股一直非常看好，今年1季度仍有不同程度的增持。可以預見，未來煤炭股仍將是增量資金進場后戰(zhàn)略建倉的首選對象。

    短線急跌是介入機會

    最近煤炭股的快速下跌主要有兩方面的原因：一是各板塊經(jīng)過輪番殺跌后基金重倉股成為空頭集中打壓的對象，一線和二線藍籌股都出現(xiàn)放量殺跌，并且藍籌股的跳水產(chǎn)生了多米諾骨牌效應，每個板塊都沒能幸免，煤炭股也受牽連而出現(xiàn)連續(xù)下挫；二是近期國際原油價格和有色金屬期貨價格都出現(xiàn)大幅跳水，由于煤炭在很大程度上是石油的替代品，兩者價格也有聯(lián)動效應，石油價格急跌使市場產(chǎn)生了煤炭價格下跌的心理預期，從而加大了煤炭股的調整壓力。

    其實，由于煤炭價格的變化主要受國內供求關系影響，與國際油價的關聯(lián)度有限，而未來相當長一段時間內煤炭供應仍存在缺口，這決定了煤炭價格將會維持高位，一定時期內煤炭股業(yè)績基本上不受影響。所以，煤炭股最近的連續(xù)急跌實際上為投資者提供了不錯的中線介入機會。