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5月18日，香港金融管理局宣布為實行22年的聯系匯率制度引入三項新措施，為港元匯率定出上下限，開始實施“雙向兌換保證”制度，以趕走在人民幣升值預期下投機港元升值的熱錢，使香港銀行體系結余回復至正常水平。
香港金管局新匯率政策一出，其效果可謂立竿見影。在三項新措施宣布后，海外投機港元升值的熱錢紛紛離場，頃刻間市場大沽港元，僅幾分鐘，港元現貨匯價便迅即跌至7.81
25水平，香港銀行體系結余也從38億港元急降至7億港元的水平，僅略高于香港金管局認為正常的5億港元水平。
香港金管局總裁任志剛5月19日表示，金管局日前推出三項措施后，市場初步反應不錯，預料同業拆息市場會最先反映成效，而對整體的影響還需一段時間耐心觀察。對于外界將香港金管局推出新措施視作人民幣即將升值的信號，任志剛強調，他并沒有人民幣即將升值的內幕消息，只是由于目前資金高企的情況已持續18個月，因此正好趁目前香港經濟復蘇、脫離通縮陰影之際，消除市場對港元升值的憂慮。
市場5月13日已傳出香港金管局正考慮引入雙向兌換保證制度，以收窄港美息差。時隔僅5日，香港金管局果然出手，對實行22年的聯系匯率制度進行首次微調，新措施除為港元匯率設定上限為7.75外，更令市場意外的是，香港金管局同時將港元匯率下限調整為7.85，較現時緊盯的7.8兌換保證水平低0.6%。
香港金管局出招趕走大量熱錢，相應也增加了香港銀行的加息壓力。5月19日，匯豐、渣打、花旗、恒生、中銀香港、東亞等香港銀行相繼宣布，從下周一起調高最優惠利率和港元儲蓄存款利率，升幅為50個基點。
香港金管局實施的三項新措施具體為：一、推出強方兌換保證，香港金管局將在1美元兌換7.75港元的水平向持牌銀行買入美元，有關措施即時生效；二、將目前香港金管局在1美元兌換7.80港元的水平出售美元予持牌銀行的弱方兌換保證移至1美元兌換7.85港元的水平，讓強弱雙向的兌換保證能對稱地以聯系匯率1美元兌換7.80港元為中心點運作；三、在強方及弱方兌換保證水平所設定的范圍（兌換范圍）內，金管局可選擇進行符合貨幣發行局制度運作原則的市場操作，目的是為確保聯系匯率制度暢順運作。
《國際金融報》 (2005年05月20日 第一版)
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