去年就陷入成長煩惱的基金，今年上半年依然沒有解除陣痛的困擾。近兩個(gè)月來，大盤一再破位，封閉式基金的一面旗幟——基金科匯的市場價(jià)格也被拉下了1元面值，“對折基金”遍地可尋；開放式基金日子也未必好過，上周單位凈值全線下挫，跌幅最大的融通行業(yè)景氣一周跌去了6.78%。

    “看不懂現(xiàn)在的市場了。”一位基金經(jīng)理的感嘆也許是當(dāng)前的 普遍心態(tài)。與之伴隨的，除了對市場的迷惘之外，基金對新發(fā)的方向似乎也充滿迷惑。

    重倉股日蒸發(fā)20億市值

    昨日市場尾盤翻紅，基金重倉股卻仍然沒有止住下跌慣性。滬深兩市的跌幅榜上，齊魯石化(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、揚(yáng)子石化(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等基金重倉股排在前列。

    據(jù)中證資訊統(tǒng)計(jì)，截至周一，涵蓋110只基金重倉股的基金指數(shù)，在最近7個(gè)交易日里下跌10.09%，基金股票投資損失約在161.44億元。如此算來，基金每天蒸發(fā)掉的市值就在20億元以上。而在這7個(gè)交易日里，部分重倉股跌勢更是慘不忍睹，如振華港機(jī)(資訊 行情 論壇)下跌24.09%，金地集團(tuán)(資訊 行情 論壇)下跌24.40%，煙臺萬華下跌18.56%。

    去年股市在1300點(diǎn)徘徊時(shí)，許多基金經(jīng)理就推測市場底部已至，預(yù)言“最艱難日子即將過去”。時(shí)隔半年，1100點(diǎn)都守不住了。不少基金對目前的行情難下定論，操作上也出現(xiàn)了很大分歧。從基金實(shí)際凈值跌幅與模擬凈值跌幅來看，多數(shù)基金成為市場破位的犧牲品，也有為數(shù)不少的基金在領(lǐng)頭拋售股票。

    價(jià)值線從“花瓶”到主角

    基金“旱澇保收”的堅(jiān)冰開始出現(xiàn)裂縫。當(dāng)初設(shè)立價(jià)值底線的基金———博時(shí)價(jià)值增長和海富通收益都曾承諾，“破線”之后將停收管理費(fèi)。

    2002年10月，博時(shí)價(jià)值增長率先將0.9元設(shè)為價(jià)值增長線時(shí)，市場還質(zhì)疑其有低估之嫌。尤其是在2003年和2004年期間，該基金凈值一路飛奔，2004年3月17日達(dá)到了1.369元，與當(dāng)時(shí)0.908元的價(jià)值底線相距0.461元，兩者接軌似乎遙不可及。但轉(zhuǎn)眼間，當(dāng)初的“擺設(shè)”開始發(fā)揮效力。截至昨日，該基金凈值已經(jīng)連續(xù)5個(gè)交易日跌破價(jià)值線。按照基金契約，公司將從跌破日開始暫停征收管理費(fèi)。海富通收益距“破線”也僅一步之遙。

    值得一提的是，國泰金龍債券和長盛債券也在契約中表示，“本基金累計(jì)凈值跌破面值，則停止計(jì)提管理費(fèi)直至累計(jì)凈值達(dá)到1元。”如今長盛還有1.0659元，國泰金龍已跌破1元數(shù)月之久了。

    “行情好的時(shí)候，這些承諾很虛，在低迷市況下，就顯示出威力了。這也是基金管理人當(dāng)初不愿想象的局面。不管怎樣，對基金管理人而言，加大了把業(yè)績做好的壓力，但短期來看，這種壓力很難消失。”一位基金研究員這樣評價(jià)。

    新發(fā)貨幣基金仍是“北”

    看看最近基金的新發(fā)隊(duì)伍，10只同發(fā)的盛況再度出現(xiàn)，和目前股市的冷寂恰成鮮明對比。但仔細(xì)看看新發(fā)品種，在基金有點(diǎn)“找不著北”的思路下，貨幣基金暫時(shí)充當(dāng)了“帶頭大哥”。

    貨幣市場基金的平均收益率盡管已從3.5%的巔峰期步步下探到目前的2.4%不到，但基金公司還是樂此不疲地將其視為目前新發(fā)首選。“貨幣基金的管理費(fèi)率僅0.33%，不到股票型基金的四分之一，如果沒有一定的規(guī)模，基金公司的收益可想而知。所以對基金公司來講，也算是無奈選擇。按理說，行情不好，發(fā)股票基金正好可以低點(diǎn)建倉，只是投資者不買賬。目前行情下，也只有貨幣基金是唯一的強(qiáng)勢品種。不發(fā)它，發(fā)什么呢？”一位基金人士嘆道。

    最近還有一家公司正在計(jì)劃發(fā)行一只純債券型基金。聯(lián)想到日前景順長城恒豐債券為了擺脫“清盤”壓力，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)型貨幣基金的消息，似乎有點(diǎn)不可思議。但據(jù)該公司有關(guān)人士介紹，說是純債券基金，原來還是“向貨幣基金看齊”，因?yàn)橥顿Y的主力品種將是短期債券。