“五一”長假后，隨著華電國際(資訊 行情 論壇)網下配售部分上市后股價出現大幅下跌走勢，以及包頭鋁業(資訊 行情 論壇)上市首日一度跌破發行價，機構投資者參與新股網下配售開始變得更為謹慎。最近完成網下配售工作的寧波華翔和晶源電子相關公告顯示，這兩家公司新股網下配售獲配的機構投資者數量和超額認購倍數，均較前一段時間的新股網下配售有明顯下降。

    獲配機構數量明顯減少

    新股發行實施詢價制以后，機構投資者參與新股網下配售一度表現得非常積極。資料顯示，在今年以來發行的新股中，大多數新股網下配售獲得了80倍以上的超額認購，獲配的機構投資者也大多超過了80家。其中，中材國際(資訊 行情 論壇)、南京港(資訊 行情 論壇)、軸研科技和登海種業(資訊 行情 論壇)獲得的超額認購倍數都超過150倍，獲配的機構投資者數量均在160家以上。由于機構投資者認購踴躍，這4家公司的網下配售比例均低至不到0.7%。

    但是，最近發行的寧波華翔和晶源電子網下申購情況發生了較大變化。寧波華翔網下配售只有54家機構投資者獲配，超額認購倍數僅52倍，配售比例則相應提高至1.911%。晶源電子共有58家機構投資者獲配，超額認購倍數為54倍，配售比例為1.851%。

    以券商和財務公司參與網下配售的情況為例。在此前的新股發行中，每次都有超過10家券商獲得了網下配售，獲配的財務公司也大多在10家以上。但到了寧波華翔和晶源電子發行時，獲配的券商分別只有5家和6家，獲配的財務公司則均只有3家。

    值得一提的是，中小券商對參與新股網下配售更為積極，如紅塔證券、中信萬通證券、上海證券、中關村(資訊 行情 論壇)證券、南京證券、德邦證券、東北證券等券商頻頻出現在名單中；相比之下，大券商整體參與度較弱，特別是華夏證券和銀河證券，目前沒有獲配一只新股，招商證券也只獲配了華電國際一只股票。

    新股“破發”是主因

    有業內人士認為，機構投資者進行新股網下申購，要考慮發行定價、公司質地、成長性等多方面因素，但近期機構投資者參與度減弱的主要原因還在于新股上市后的弱勢表現，特別是5月9日華電國際網下配售部分上市當日股價即以跌停報收，包頭鋁業上市首日盤中一度跌破發行價，這直接影響了機構投資者參與網下配售的積極性。

    一家財務公司的有關人士對記者表示，機構投資者網下獲配的股票要經過3個月的鎖定期后才能上市流通，期間的市場走勢很難預料。如果新股上市不久就跌破或者接近發行價，那么機構投資者在進行網下申購時大多會更加謹慎。

    據統計，在今年以來上市的新股中，除中材國際還保持著較發行價高達135.72%的漲幅外，其他股票漲幅均已不到30%（不含昨日上市的江蘇三友(資訊 行情 論壇)）。華電國際網下配售部分已于5月9日獲準上市流通，經過上市前兩天的大幅下跌后，近幾個交易日開始走穩，昨日收盤價較發行價漲幅僅為9.13%。黔源電力(資訊 行情 論壇)網下配售部分也將于兩個星期后上市流通，目前股價較發行價還有15.58%的漲幅。另外幾只股票網下配售部分都要等一個月后才能陸續上市流通。業內人士表示，期間這些個股的市場表現將繼續對機構投資者以后參與網下申購的積極性產生影響。

    不過也有市場人士稱，今年上市的新股可謂“生不逢時”，正趕上大盤展開新一輪跌勢。如果大盤能夠出現轉機，這些個股將會有較好的表現，從而會增強機構投資者參與新股網下申購的積極性。