周三滬深大盤整體呈現震蕩走勢，伴隨長江電力(資訊 行情 論壇)戰略配售流通股的上市，市場一度有所反彈，無奈應者寥寥，大盤在震蕩探底后回穩，上證綜指終盤報收在5日均線上方。

    昨日長江電力4億戰略投資者配售流通股上市，市場給予其厚望，由于公司昨日同時推出10派2.1元的分配方案，其上市拋壓并不大，但迅速萎縮的成交量 也顯示場外資金匱乏，該股仍難以承擔大盤反彈重任。從昨日盤面表現看，部分科技股仍居漲幅榜首，在"5.19"即將來到之際，美好愿望吸引部分資金追逐科技股。昨日部分機構重倉二線藍籌股拋壓不斷，中興通訊(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)等均出現較大跌幅，顯示有部分資金仍在選擇離場觀望，機構的不作為也顯示其矛盾的心態。在下跌藍籌股中，化肥板塊表現出明顯的群跌效應，云天化(資訊 行情 論壇)、華魯恒升(資訊 行情 論壇)、六國化工(資訊 行情 論壇)等個股均超過2％跌幅。作為市場強勢板塊個股，其在前兩年的牛市有基本面的強勁支撐。但我們認為隨著2005年全球經濟增速放緩、未來國際能源價格和海運費率趨于下跌，國內尿素產品的相對價格優勢將消失，出口量也將逐步下降，相關個股在基本面出現一定變數后股價的調整壓力在加大，因此目前應考慮適當減持化肥板塊相關個股。

    在第一批股權分置試點推出后，將有陸續第二批、第三批推出，根據補償方式的不同，個股的定價體系將打亂，市場不確定風險在加大。由于制度變革使得流通股股東利益存在相當的不確定性，利益能否得到真正的保障還有待于各方博弈的最終結局。股權分置改革具體方案所帶來的機會和壓力將推動市場股價結構的新一輪調整，在股權全流通的預期下，整個市場的估值體系重心可能會出現進一步的下降。這種預期必然促使場內部分資金離場觀望，這是近期二線強勢藍籌股下跌的最好佐證。但是另一方面，在持續下跌后，市場短線有一定的反彈機會，鑒于大盤仍沒有出現根本的轉機，操作上仍建議保持觀望或短線進出。