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時間再一次定格在5月19日，但從來沒有哪一次的5月19日像今天這樣惹人關注。因為股指從終點又回到了起點！
昨日，“5·19”前夜，股指走勢很微妙。雖然貴州茅臺等藍籌股遭遇基金的無情拋棄，但背負4億獲利籌碼的長江電力力挽危局，東方明珠等科技網絡股再燃激情，使得滬指尾市放量收陽。這給盼漲已久的股民帶來一絲希望，似乎“5·19”行情就在眼前。三駕馬車搶
拉“5·19”
著名的“5.19”行情距今已整整六年，而昨日上證綜指報收1103點，離“5.19”行情的起點1047點已近在咫尺。
回想當年“5·19”，在32個交易日內，上證綜指累計漲幅高達70。網絡科技概念橫空出世，東方明珠、真空電子（現已改名“廣電電子”）及廣電股份三駕馬車持續放量攻擊，短線巨大的賺錢效應，吸引了外圍資金大規模追逐。此后連續三天，量能從75億到102億到145億。直至放出445億的天量，上攻至1756.18點才戛然而止。
該行情歷經網絡科技股、含權股、重組股、標購股、奧運概念股、B股、新股等多個板塊猛烈炒作，80以上的股票漲幅超過100。政策激活埋下巨大隱患
對于該行情的啟動，前任證監會主席周正慶在回憶錄中講得很清楚：1999年年初，證監會醞釀了一份推進證券市場發展的若干政策意見（即“搞活市場六項政策”），5月16日，國務院批準實施，引發了“5·19”行情。
但“5·19”行情是在上市公司業績沒有明顯提升的情況下，靠政策強行“起飛”的，直接導致了“三高一低”（高指數、高股價、高市盈率，低業績）的現象，為日后的暴跌埋下了巨大隱患。
市場環境似曾相似不過，目前市場也有一些積極的因素。從宏觀經濟來看，當時，東南亞金融危機余波未了，投資者極度悲觀，管理層急需提振證券市場。而目前的情況則是，通脹壓力極大，房地產投資初現瘋狂，管理層急欲引導投資流向，股市成為“沉淀”資金的首選。
從投資者心理來看，節后推出的股權分置方案使個股價值面臨重估壓力，投資者幾近絕望（行情總是在絕望中產生）。管理層力促市場穩定與回暖的意圖亦非常明確。
從市盈率來看，截至5月12日，深滬兩市平均市盈率分別為16.31倍、16.53倍，而滬市這一指標在1999年5月17日的數據為29倍。個股表現方面，諸多個股跌破了凈資產值、發行價、配股價、增發價。截至5月13日，兩市1352家A股上市公司中，有近30％（400家）市盈率低于20倍，近6％（78家）市盈率低于10倍；截至5月18日，兩市平均股價為4.99元，為歷史最低。“試點行情”有望成導火索
顯然，現在的市場環境與6年前“5·19”行情啟動前有諸多相似之處。這意味著，新一輪牛市已有相當的基本面支持。轉折也許就在一念之間，而“股權分置試點”為我們提供了這樣一個契機。如果后續“試點方案”能帶來巨大的盈利空間，“試點行情”有望成為“5·19”六周年行情的導火索。
作者：趙鵬，張飚 每日經濟新聞
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