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5月13日,香港恒生指數收市跌101點,股市氛圍向淡,剛剛上市的上海電氣(2727)以1.76港元收市。作為香港IPO沉寂期的打破者，質地優良的上海電氣表現穩定,較為令人滿意。
低調沖擊波
4月28日,上海電氣集團在香港聯合交易所掛牌公開招股，以1.71港元開盤，中午跌破
招股價至1.69港元，報收于1.71港元，較招股價僅微升0.6%。分析師認為，受美股及港股近日市況下跌影響，國企H股市場表現欠佳，兼之采取了較高的IPO定價，上海電氣首日表現較弱。即便如此,該股集資額仍達到預期的50億港元左右。這樣,上海電氣成為香港今年以來集資額最大的新股，打破了年初富士康（2038）集資額34億元的紀錄。
作為中國最大的發電設備和機械設備制造商之一,上海電氣集團香港掛牌引起多方關注。然而，與各方的熱情態度形成對照，上海電氣集團卻始終保持著低調，在香港掛牌當日也只有簡短的消息見諸媒體。證券人士分析，上海電氣赴港上市，走的是國際化道路，與國際理念接軌。而港股市場監管比較嚴格，正式掛牌之前對外透露信息容易引起不必要的麻煩。這也許就是上海電氣適應國際規則的開始。
自從內地最大的航空公司中國國航(0753)于去年12月份籌資83.6億港元以來，港股市場一直較為平靜，上海電氣上市緊鑼密鼓，給平靜的股市投下一顆石子。從4月上旬開始，上海電氣管理層已在香港、新加坡、歐洲、美國進行了路演活動及掛牌前的各項準備。4月6日，在香港舉行的首次上海電氣基金經理推介會上，上海電氣高層管理人員介紹了招股計劃，并說明，集資金額中，19億元投資于發電設備制造部門，提升技術水平及擴大生產能力；14億元投資于機電一體化設備制造部門，改善技術裝備及開發新產品；6.6億元投資于軌道交通設備及環保設備制造部門，其他余額則用作一般營運資金。集資所得不會用于上海電氣旗下的3家上市公司上海機電、上電股份、上柴股份的營運。上海電氣今年預測市盈率為12.6至14.8倍，今年預測純利將不少于15億元人民幣。上海電氣將會把盈利的20％～30％用于派發股息。
上海電氣在香港上市，已經引起了國際戰略投資者的高度重視和積極回應。上海電氣的合作伙伴德國西門子公司一舉認購上海電氣1.49億股（占總股本的1.25％），禁售期為一年。上市前，上海電氣集團股份有限公司的股本結構為：上海電氣（集團）總公司占股69.48％，福禧投資控股持股10.54％，廣東珠江投資持股9.99％，申能集團持股5.55％，廣東汕頭明光投資持股4.44％。上市以后的上海電氣股本結構發生新的變化。股東分布情況為：上海電氣（集團）總公司仍為控股股東，持有51.58％股權，福禧投資控股持有8.15％股權，廣東珠江投資持有7.72％股權，申能集團持有4.12％股權，汕頭明光投資持有3.43％股權，西門子公司持有1.25％股權，公眾股東持有23.75％股權。
上海電氣香港股市試水，鼓起后來者的信心。緊隨其后的神華煤業在香港引發了火爆認購，近期還將有中遠控股、交通銀行、民生銀行、長安民生物流、東風汽車等大陸重量級企業登陸香港資本市場。對照深滬兩市飄忽不定的走勢，赴港上市成為一種不錯的選擇。
拋磚為引玉
事實上，2004年3月上海電氣集團成立之前，進軍香港股市的意圖已經很明顯，當時總裁黃迪南表示改制重組方案將分兩個步驟，第一步引入境內投資者，成立內資有限公司；第二步，引入境外投資者，創造條件發行H股上市。從一年多的運行情況來看，成立之后的上海電氣集團堅持了在體制機制創新上三步走戰略：先內資，后外資在吸引社會資本投入，成立內資有限責任公司以后，進一步吸引國際資本的投入；先私募，后公募在采用非上市招募方式以后，積極推進海外上市公開招股；先合資，后轉讓在與境內資本聯合組建混合所有制公司以后，通過海外上市，轉讓部分國有股權，壯大上海現代裝備制造業發展的資本實力。
看看2004年上海電氣集團股份有限公司改革改制工作的一份簡要日程表：4月，調整機電股份，實現管人管事管資產相統一。5月，組建電站集團，推進一體化進程。6月，重組核電資源;10月，組建上海電氣環保集團，實行產業重新配置，改善管理模式……這里的關鍵詞很明顯：體制創新、機制創新。
幾乎是在上海電氣集團股份有限公司成立的同時，上海電氣一項代號為子彈項目的重點工程上海電氣海外上市很快進入實質性啟動準備階段。6月，項目領導小組和工作小組成立，海外上市工作中介團隊確定。7月，對17家子公司及約300家三級次企業進行近六輪的全面法律盡職調查，股改工作全面啟動。8月，向中國證監會上報了需提交國務院國資委、國家發改委會商的申請材料。9月，獲上海市人民政府關于整體變更為股份公司的批準。10月，獲中國證監會同意上報材料的書面通知函……上市工作小組成立后，在集中辦公的四川中路110號大樓，工作小組辦公室燈火經常亮到午夜時分，甚至徹夜通明。為順利實現海外上市工作目標，去年年底和今年年初，上海電氣集中力量對兩地監管機構的反饋意見嚴格按照要求進行回復。按照業已確定的上市工作進度、質量要求，完成了2004年年報、財務審計，招股說明書修改及驗證等各項工作。
正如上海電氣集團董事長王成明4月28日接受媒體采訪時所表示的，上海電氣選擇境外上市的運作方式，目的正是為了進一步借引資促引制，進一步把上市公司的公眾關注的壓力和回報股東的壓力，轉化為體制機制創新和產業快速、持續、健康發展的動力。
趕進度與趕時機
一年時間在港上市，上海電氣行動速度如此快基于其優良的素質。整合了3家A股上市公司和17家非上市公司的優良資產后，上海電氣成為真正的巨無霸，2004年，上海電氣（集團）總公司工業總產值首次突破500億元大關，實現工業總產值506.6億元，同比增長30.4％；承接合同1251.6億元，同比增長35.8％。
上海電氣的核心業務主要為四大類，包括電站和輸配電設備、機電一體化設備、交通運輸設備、環保設備，其中發電設備制造業比重最大，占去年銷售收入的46.9％。受惠于近年國內電力短缺，投資加快，上海電氣過去3年的電力設備業務營業額的年復合增長率為57.9%，遠高于其他業務，成為主要的賣點。今年3月，上海電氣又承接了上海外高橋第三發電有限責任公司兩臺100萬千瓦火力發電機組，西門子、阿爾斯通將與上海電氣技術合作，并成為這一項目的分包商。開發百萬千瓦核電主攻嶺澳、嶺東電廠，承接百萬千瓦核電制造任務，并為秦山核電站四期工程提供60萬千瓦核電站主設備。前不久，上海電氣又與美國西屋電氣公司簽署了核電戰略合作協議。引進燃氣輪機技術西門子公司F級燃氣輪機全套技術已經到位，上海電氣與西門子公司組成投標聯合體，最近已在國家第二捆9臺F級重型燃氣輪機投標中取得了第一標。去年，獲得國內首套嵩嶼電廠兩臺30萬千瓦電站脫硝設備項目，使上海電氣率先進入電站脫硝設備發展領域。
目前，中國電力設備市場的需求量遠遠超過供應量，上海電氣正面臨著黃金發展期。隨著2006年后由緊張轉向緩和，以電力行業目前的發展勢頭，電力過剩將在所難免，電站設備生產行業的高點將隨之出現。黃金發展期稍縱即逝，上海電氣要迅速發展，需要融入更多的資本，因而，上海電氣此次香港掛牌并沒有避諱平淡的股市行情。
（信息來源：機械電子頻道子站）
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