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王朝烽
市場領漲熱點仍然雜亂無序，缺乏有效的、具號召力的領漲熱點
到目前為止，還不能說市場殺跌力量已然衰竭。但大家需要記住的是，黎明前最黑暗，這時需要忍耐、需要堅持，也需要勇氣
上周大盤繼續探底，滬市盤中一度擊穿1100點、深市也跌破3000點大關，而深證綜指已經下挫到1996年的水平。兩市共成交521億，成交量有所萎縮。
消息面上，首先，股權分置試點成為市場的焦點。中國證監會日前發布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，緊接著，清華同方、金牛能源、紫江企業和三一重工分別發布公告，推出送股“補償”方案。
其次，國務院辦公廳轉發了建設部等七部門關于做好穩定住房價格工作的意見。房地產市場的問題如不及時加以解決，有可能演化成全局性問題，影響宏觀經濟穩定。中央強調，將解決房地產投資規模過大、房價上漲過快問題，作為當前加強宏觀調控的重要任務。
盤面觀察，潛在的不確定因素仍然較多，諸如關于“升值”、“升息”、“試點方案優劣”的眾說紛紜，勢必動搖那些中長線投資者的信心，影響到一部分資金退出市場。而市場大資金為規避風險更是露出其兇悍本性，離場愿望較為堅決，致使盤中失望情緒占據上風，紛紛加入到殺跌行列。
市場估值全面“混亂”。由于解決股權分置的方案已經交給上市公司自己來斟酌確定，就會有上千種方案推出，投資者面對如此的變化有些茫然。同時，擔心股權分置的試點會使市場供求關系處于短期失衡狀態。事實上，股權分置試點的問題在我國10多年的證券市場從未遇到過，短期內有的公司遭到“錯殺”、有的公司受到“追捧”。但是，這只是市場短期內的過激反應，還需要未來一段時間的消化。
擴容的壓力仍然存在。其中，不僅有新股的發行，而且有大量老股的增發。上周一新上市的包頭鋁業一度跌破發行價、寶鋼增發部分上市也逼近增發價、華電國際戰略投資者配售部分上市即告跌停，而5月18日還有長江電力4億股戰略投資者配售部分上市，這些對目前信心渙散的市場產生的心理影響不容忽視。
市場領漲熱點仍然雜亂無序，缺乏有效的、具號召力的領漲熱點。雖然部分低價股、科技股有所反彈，但走勢的持續性值得觀察，多為場內資金的自救行為。作為一個典型的資金推動型市場，沒有增量資金入市的支持，大幅反彈是難以展開的。
總體而言，到目前為止，還不能說市場殺跌力量已然衰竭，筆者一直強調，“趨勢”很重要。很多個股因為各種原因出現跳水。由此也可看出，在近日大盤持續的弱市中，利好效應反應極小，但利淡效應則被放大。盤中個股殺跌不斷擴散，從而形成生生不息的殺跌能量，將極大地打擊投資者持股信心。但大家需要記住的是，黎明前最黑暗，這時需要忍耐、需要堅持，也需要勇氣！
《國際金融報》 (2005年05月16日 第六版)
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