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南方日報
編者按
作為首家出臺試點(diǎn)方案的上市公司，三一重工昨日復(fù)牌后開盤即跳空漲停，全天漲幅達(dá)10.03％。
三一重工昨日公布的股權(quán)分置改革方案是由非流通股東向流通股東每10股贈送3股并補(bǔ)償8元現(xiàn)金。按照公司目前1.8億非流通股，6000萬流通股的數(shù)字來計算，此方案完成后，原非流通股的股本數(shù)將下降為16200萬股，原流通股東所持股本數(shù)將上升為7800萬股，并獲得4800萬元現(xiàn)金。
此前輿論對三一重工的試點(diǎn)方案爭議很大，普遍認(rèn)為其讓利程度遠(yuǎn)未達(dá)到市場預(yù)期，因?yàn)楦鶕?jù)市場各方面的計算結(jié)果，對比非流通股東和流通股東的歷史持股成本，即使此次三一重工的試點(diǎn)方案對流通股東進(jìn)行了補(bǔ)償，原流通股東的持股歷史成本仍然接近原非流通股東持股歷史成本的4倍。
但是，昨日該股為何復(fù)牌后開盤即被一筆大單封漲停？這是否說明試點(diǎn)方案得到市場的認(rèn)可，抑或只是個別資金的所為？且盤面顯示第一單資金量較大，究竟這是什么資金在作為？更值得關(guān)注的是，為何在三一重工開盤即封漲停的同時，昨日兩市大盤仍大幅下跌呢？就這些問題，編者約請以下分析師發(fā)表看法。
試點(diǎn)可使其理論價值提升30％
昨日三一重工全日成交30.56萬股，收盤時漲停板買單數(shù)量仍然高達(dá)291萬股。這一狀況表明：
第一，在漲停價位上，即18.65元的價位上，流通股東惜售心里相當(dāng)嚴(yán)重。那么，流通股東為何惜售呢？這是因?yàn)�，三一重工非流通股東支付的每10股送3股，外加8元的對價，使得原有持股者的持股成本下降了約30％。由于含權(quán)的因素，該股票的理論價值應(yīng)該在原有基礎(chǔ)上提升30％。如果價格同步提升的話，其可能在原有股價16.95元的基礎(chǔ)上，上漲約30％，即大致達(dá)到22元的水平。
第二，就三一重工而言，其首日復(fù)牌漲停意味著該公司的股權(quán)分置改革走出了重要的一步。因?yàn)榱魍ü蓶|、非流通股東二者都滿意了。一方面，方案是非流通股東提出，另一方面，二級市場給出了漲停的回應(yīng)。兩方面的滿意意味著方案最終通過的幾率非常大。
中證資訊 徐輝
可能只是某些利益主體的把戲
昨日三一重工的漲停并不奇怪。最主要原因可能是因?yàn)槿恢毓q停能夠符合某些利益主體的口味。言下之意，有人需要它漲停而漲停。
那么，三一重工的漲停到底對誰有好處？我們認(rèn)為，首先應(yīng)該是那些急著通過自己提出的全流通方案的非流通股東，因?yàn)榘慈藗兊膽T性思維，股價上漲就意味著方案得到市場的認(rèn)同，那么通過的可能性就大，反之股價下跌的話方案通過的可能性就小。其次，三一重工的漲停也是管理層所愿意看到的，畢竟，三一重工復(fù)牌后的走勢，將是全流通試點(diǎn)短期內(nèi)的一個風(fēng)向標(biāo)，漲停當(dāng)然意味著方案通過的可能性大，如果三一重工的方案能被通過，那么無疑意味著全流通試點(diǎn)開了個好頭，從而帶動市場往好的方面預(yù)期，以后其它上市公司的全流通就能夠更順利地推進(jìn)了。
因此，我們不排除有些本來并不代表流通股東利益，而是希望通過股價上漲來達(dá)到自己目的的利益主體，臨時“客串”了一把流通股東的角色。因?yàn)橄鄬τ谡麄�大盤來說，要一只股票漲停太容易了。在整個市場紛紛看空全流通試點(diǎn)的情況下，要改變整個大盤的走勢并不現(xiàn)實(shí)，那么選擇這些試點(diǎn)公司的股票進(jìn)行“各個擊破”，以此來改變流通股東對試點(diǎn)方案的看法無疑是一種可行的辦法，三一重工的漲停也許就屬于此類。何況，昨日三一重工開盤后即告漲停，幾乎沒有成交，這就很能夠說明問題。
深圳智多盈 余凱
肯定是存量資金所為
三一重工昨日復(fù)牌后以漲停開盤肯定是存量資金所為，而三一重工的存量資金又主要體現(xiàn)為基金，也就是說，昨日封單的力量來源于基金或者與控股股東經(jīng)過溝通之后認(rèn)可方案的資金，意圖也就很明顯，目的無非有兩個，一是希望用漲停吸引不同意見的資金出來，二是希望能夠給后續(xù)的股權(quán)分置試點(diǎn)股提供一個極佳的樣本。
另一方面，三一重工的股權(quán)分置方案在特定時點(diǎn)對流通股東還是極具誘惑力的，因?yàn)槿恢毓ぴ?月29日的收盤價是16.95元，而試點(diǎn)方案是流通股東每持有10股就能夠獲得8元現(xiàn)金和3股股票，這樣，如果在4月29日以16.95元成本買入的流通股東成本一下子從16.95元降到了12.24元，也就是說，只要在未來一個月內(nèi)，三一重工的股價不跌落至12.24元，4月29日買入的特定時點(diǎn)的流通股東無意中被天上掉下的一塊餡餅給砸中了。
但可惜的是，在三一重工漲停的同時，昨日大盤依然調(diào)整，我們認(rèn)為，股權(quán)試點(diǎn)股走強(qiáng)難以挽救大盤，大盤不會因?yàn)楣蓹?quán)分置試點(diǎn)解決了就會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性行情。因?yàn)�，目前A股市場要想走強(qiáng)，需要上市公司凈利潤的增長作支撐�？上У氖牵殡S著經(jīng)濟(jì)增長的放緩以及人民幣升值壓力再度顯現(xiàn)，使得上市公司凈利潤增長周期見頂?shù)念A(yù)期彌漫于整個市場。所以在昨日出現(xiàn)了基金重倉股領(lǐng)跌A股市場的現(xiàn)象。所以，我們預(yù)計，日后其它試點(diǎn)股即便是清一色的漲停，只要基金重倉股出現(xiàn)疲軟走勢，大盤的價值重心還要往下移。
江蘇天鼎 秦洪（來源：南方日報）
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