ST公司虧多盈少離市場越來越遠(yuǎn)

　　截至5月12日，129家ST公司(部分ST公司2004年實(shí)現(xiàn)了盈利并已經(jīng)向交易所提出了撤銷特別處理的申請，但目前仍未獲得批準(zhǔn)，為了分析的方便，我們把這些公司也統(tǒng)計(jì)在內(nèi))中有126家公司公布了2005年度的一季報(bào)。盡管一季報(bào)的數(shù)據(jù)并不能完全反映上市公司全年的情況，但一年之際在于春，我們?nèi)匀豢梢酝ㄟ^對一季報(bào)數(shù)據(jù)的分析來大體把握ST公司的經(jīng)營情況，從而為我們有效規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)起到一定的幫助作用。

　　暫停上市*ST公司：經(jīng)營狀況仍不容樂觀

　　2004年年報(bào)公布后，共有15家*ST公司因?yàn)檫B續(xù)三年虧損被暫停上市(*ST華信(資訊 行情 論壇)為2003年年報(bào)公布后暫停上市的公司，盡管其2004年半年報(bào)實(shí)現(xiàn)了盈利，但恢復(fù)上市的申請一直沒有獲得交易所的批準(zhǔn)；由于該公司2004年年報(bào)虧損，按規(guī)定將被進(jìn)行退市處理，因此我們將該公司剔除)。如果2004年半年報(bào)繼續(xù)虧損，這些公司將面臨退市的命運(yùn)。

　　從已經(jīng)公布的一季報(bào)來看，15家公司的經(jīng)營狀況仍不容樂觀。15家公司中有5家公司一季度實(shí)現(xiàn)了盈利，10家仍然處于虧損狀態(tài)。5家盈利的公司中，每股收益最高的是*ST大盈(資訊 行情 論壇)，但也只有0.039元。而10家虧損公司中，*ST吉紙(資訊 行情 論壇)每股虧損高達(dá)0.18元。

　　5家盈利的公司中，只有*ST天海(資訊 行情 論壇)一家是靠自身的主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了盈利，其他4家全部靠的是非經(jīng)常性損益，如ST長風(fēng)一季度主營業(yè)務(wù)利潤為虧損211.77萬元，公司之所以能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，完全是靠800萬元的補(bǔ)貼收入；而*ST華圣(資訊 行情 論壇)的一季度的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤均為0，盈利完全來自于出售子公司股權(quán)所獲得的1000萬元的投資收益。

　　暫停上市公司的命運(yùn)主要取決于半年報(bào)的業(yè)績。由于盈利主要靠的是非經(jīng)常損益，因而在對上半年業(yè)績進(jìn)行預(yù)測時(shí)，上述5家公司都顯得有點(diǎn)底氣不足，均表示無法預(yù)測或者不適用。當(dāng)然，靠非經(jīng)常損益扭虧也說明了這些公司正在為擺脫退市的命運(yùn)而努力，從這個(gè)角度而言，上述5家公司最終半年報(bào)扭虧從而恢復(fù)上市的可能性還是很大的。

　　當(dāng)然，一季度虧損也不表示上半年也將虧損，例如*ST湖科(資訊 行情 論壇)，公司一季度凈利潤僅虧損8.37萬元，同比大幅度減虧。而且，公司的減虧主要靠的是主營業(yè)務(wù)。從利潤表分析來看，管理費(fèi)用是侵蝕公司主營業(yè)務(wù)利潤的最主要因素。如果第二季度公司對管理費(fèi)用控制嚴(yán)格一些，上半年實(shí)現(xiàn)微利也還是很用可能的。而其他幾家一季度虧損的公司上半年能否實(shí)現(xiàn)盈利估計(jì)要靠補(bǔ)貼收入、變賣資產(chǎn)等運(yùn)氣因素了。

　　*ST公司：仍然虧多盈少

　　40家公布一季報(bào)的*ST公司中只有10家公司實(shí)現(xiàn)了盈利，30家仍然處于虧損狀態(tài)。盈利的公司中，大部分公司的每股收益在1分錢以下，每股收益最高的*ST亞星也不過只有0.017元，最低的*ST天一和*ST多佳每股收益只有0.001元。虧損的30家公司中，*ST國瓷和*ST托普每股虧損超過了0.1元，其他每股虧損超過0.05元也不在少數(shù)。

　　但值得注意的是，盈利的*ST公司中，更多的是靠自身的主營業(yè)務(wù)。從一季報(bào)來看，10家盈利的*ST公司中有9家主要是靠自身經(jīng)營狀況的改善實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。如*ST天然，公司一季度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入27586.51萬元，同比增長29.62%，實(shí)現(xiàn)凈利潤289.95萬元，同比增長114.40%。公司在一季報(bào)中明確表示，一季度，公司在繼續(xù)致力于天然堿(資訊 行情 論壇)系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和經(jīng)營的同時(shí)，出資參股內(nèi)蒙古博源煤化工有限公司和內(nèi)蒙古博源聯(lián)合化工有限公司，為公司打造以天然堿產(chǎn)業(yè)和能源產(chǎn)業(yè)為支柱的多元化產(chǎn)業(yè)格局打下了基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品市場價(jià)格上升，公司業(yè)績較去年同期有較大增長。同時(shí)，公司在一季報(bào)中也明確預(yù)計(jì)半年報(bào)將扭虧為盈。

　　另外，10家實(shí)現(xiàn)盈利的公司中絕大多數(shù)是剛剛被特別處理的。從這些公司的2004年年報(bào)來看，2004年的虧損主要是由一些非經(jīng)常因素造成的。如*ST天紡(資訊 行情 論壇)，公司在年報(bào)中表示，由于德隆事件，使公司對新疆證券有限公司及德隆系的新疆金新信托股份有限公司的投資顯現(xiàn)巨大風(fēng)險(xiǎn)，直接影響公司2004年業(yè)績14284.84萬元。在經(jīng)過充分計(jì)提、剝離后，公司有理由通過經(jīng)營狀況的改善實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　一季度仍然虧損的30家*ST公司中，也有多家公司盈利前景比較樂觀，特別是一些重組已經(jīng)有眉目的公司。如*ST中燕(資訊 行情 論壇)，2004年4月16日，新疆屯河集團(tuán)把其持有的ST中燕法人股4760萬股轉(zhuǎn)讓給了杭州寶群實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司。2005年4月19日，*ST中燕發(fā)布公告稱，杭州仲裁委員會(huì)也已經(jīng)最終裁決新疆屯河集團(tuán)履行《法人股轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，辦理股權(quán)過戶相關(guān)手續(xù)，而杭州寶群實(shí)業(yè)享有優(yōu)先受償權(quán)。也就是說，新東家入主ST中燕幾成定局。公開資料顯示，寶群實(shí)業(yè)實(shí)際控制人為呂建民，其下屬多家盈利狀況不錯(cuò)的企業(yè)。

　　ST公司：整體狀況仍無改觀

　　從已經(jīng)公布年報(bào)的56家ST公司(未被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的ST公司)來看，絕大部分經(jīng)營狀況未有太大的改觀。既有每股收益高達(dá)0.22元的ST福日，也有每股虧損高達(dá)0.28元的ST天龍(資訊 行情 論壇)。當(dāng)然，更多的公司是處于微盈與微虧之間。其中盈利公司18家，虧損公司38家。

　　目前的普通ST公司比2004年的70家減少了14家，這是令人欣慰的現(xiàn)象。但值得注意的是，56家普通ST公司中相當(dāng)一部分可以說ST陣營中的元老，較多的ST公司長期留在ST陣營中，也說明了普通ST公司的整體狀況仍不容樂觀。

　　最后需要一提的是，有三家至今仍然沒有公布一季報(bào)的ST公司，它們分別是*ST大菲(資訊 行情 論壇)、ST金荔、ST圣方(資訊 行情 論壇)。

　　整體上看，ST類公司的經(jīng)營和業(yè)績狀況仍不容樂觀，這在其股價(jià)已經(jīng)有所反映。盡管不時(shí)仍有個(gè)別公司通過這樣那樣的手段實(shí)現(xiàn)扭虧，甚至有望摘帽，但在價(jià)值投資理念盛行的市場環(huán)境下，該板塊將越來越被邊緣化，遠(yuǎn)離甚至退出投資者的視野。暫停上市公司2005年一季度經(jīng)營情況股票代碼股票名稱每股收益 每股凈資產(chǎn) 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)利潤

　　(元) (元) (元)(元) 000535 *ST 猴王 -0.05 -2.1300 000552 *ST 長風(fēng)0.0060.357 8286131.34 -2117691.12 000718 *ST 吉紙 -0.18 -0.76282308.37-131215.95 000832 *ST 龍滌 -0.04 -1.25 195274516.4-589730.03 200057*ST大洋B(資訊 行情 論壇) -0.01 -1.200 600617 *ST聯(lián) 華 0.007 0.0945904409.36 6406253.32600672 *ST華 圣 0.02 -1.0800 600700 *ST數(shù) 碼-0.06 -1.63 101536214.38944741.59 600751 *ST天 海 0.012 0.15159748554 20532063.16 600752*ST哈 慈 -0.033 0.8 3245256.53 195193.98600799 *ST龍 科 -0.016 -1.3300600844 *ST大 盈 0.039 0.172 4665413.05362937.61 600852 *ST中 川 -0.04-3.12 901002.47 285282.52 600892 *ST湖科 -0.002 -0.495 10807832.421905982.29 600899 *ST信 聯(lián) -0.004 -0.95612500.62-35606.5910家2005年一季度實(shí)現(xiàn)盈利的*ST公司情況股票代碼 股票名稱 每股收益 每股凈資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)利潤

　　(元) (元)(元)(元) 000683 *ST 天然 0.006 0.566 275865082.3101673509.1000760 *ST 博盈 0.01 1.46 71843769.46 12400370.93 000813*ST 天紡 0.0060.75 55183034.15 12765424.59 000862 *ST 儀表 0.005 0.73103401408.722442405.08 000908 *ST 天一 0.001 1.162 42987633.2613050374.81000993 *ST 閩電 0.008 3.872 46894158.02 19913323.14 600086*ST多 佳0.001 0.888 19884877.89 9407282.23 600146 *ST大 元 0.0061.619809227.46 1120344.33 600199 *ST金 牛 0.011 1.85111100864.214630192.85 600213 *ST亞 星 0.017 2.1817071435021454643.34數(shù)據(jù)來源：天相證券投資分析系統(tǒng)