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商報訊（實(shí)習(xí)記者凌嘉）廣大投資者翹首以盼的股權(quán)分置試點(diǎn)方案終于面市了。昨日，證監(jiān)會圈定4家股權(quán)分置試點(diǎn)企業(yè)，分別是金牛能源（000937）、三一重工（600031）、紫江企業(yè)（600210）、清華同方（600100）。塵埃雖然落定，然而市場的回應(yīng)卻是慘不忍睹的暴跌，昨日股市近65只股票跌停板，上證指數(shù)刷新6年新低，收盤于1130．84點(diǎn)，多達(dá)1400只以上的股票下跌。
上述四家公司按照《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》精神，紛紛擬定了全流通的實(shí)施方案，并將提交流通股股東表決通過，四家公司的股票從昨日開始停牌。
對于流通股東最關(guān)心的補(bǔ)償問題，四家試點(diǎn)公司均用“送股”的方式補(bǔ)償投資者，只是“慷慨”程度不同。金牛能源和紫江企業(yè)都是“10送2”，三一重工除了送股還有現(xiàn)金，擬“10送3派8元”，清華同方最慷慨，干脆“10送10”，送股均采用資本公積金轉(zhuǎn)增股本。非流通股股東放棄獲得送股的權(quán)利。
著名民間分析人士張衛(wèi)星表示：“由于《通知》沒有強(qiáng)制規(guī)定應(yīng)對投資者補(bǔ)償以及補(bǔ)償多少，所以第一批試點(diǎn)的企業(yè)可能送股送得多一點(diǎn)，而以后試點(diǎn)的企業(yè)就難說了。”
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、復(fù)旦大學(xué)博士生導(dǎo)師謝百三教授也認(rèn)為，繼4月29日出臺試點(diǎn)通知之后，昨日又正式推出四家試點(diǎn)公司，有關(guān)部門可謂“雷厲風(fēng)行”，但是有些原則性問題仍然沒有規(guī)定清楚：如是否所有的國有控股的上市公司都要搞全流通，Ｂ股、Ｈ股流通股東是否也要補(bǔ)償，如何補(bǔ)償？等等。在大原則問題沒有界定清楚的情況下搞試點(diǎn)，確實(shí)是“一步險棋”，昨日市場的走勢也證明這一點(diǎn)。
市場人士的擔(dān)憂是明顯的，和訊信息的首席分析師文國慶告訴記者：“送股之后投資者得到了部分補(bǔ)償，但是非流通股也獲得了流通權(quán)，流通中的股票成倍增加了，而且非流通股的成本低，肯定要拋售出來，那時候，股價肯定會降低，吃虧的還是流通股東。”
“關(guān)鍵是，中國的上市公司價值取決于控股大股東的實(shí)力，一旦控股大股東全流通之后賣股票走人，公司的價值就要打折扣了。比如方正科技（600601）與清華同方（600100）是同行業(yè)的上市公司，方正科技是全流通的，它現(xiàn)在的股價卻只有清華同方的一半，由此我們可以知道全流通之后股價向哪個方向發(fā)展了。”
從試點(diǎn)公司名單公布后的市場表現(xiàn)看，投資者對啟動試點(diǎn)之后的股市前景是誠惶誠恐，心有余悸的。
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