|
對于大豆市場，播種天氣將依舊占據重要地位，同時中國采購的力量也不可小覷，大豆價格短期內難有明朗方向。而對于銅市而言，情況更顯不妙，各方面因素均在向利空發展，銅價中期將面臨繼續回調的局面
“中國休息，國外打盹�！�2005年4月30日-5月8日中國期貨市場休市，而在此期間，國外金融市場則基本上保持了正常的交易，9天長假對應外盤6個交易日，回顧這段時期的外
盤走勢，筆者得出的結論就是以上這八個字。
在這段波瀾不驚的走勢當中，圍繞長假中中國的采購動作暫停這一情況，CBOT大豆、LME精銅以及NYMEX原油等主要幾個期貨品種又都不約而同地走出了前幾日小幅下滑，隨后止穩回升的走勢，這種走勢特點我們在今年的春節長假中就曾看到，很明顯是針對主要的原材料進口國———中國而設計，但我們又不得不接受“便宜貨買不到，節后被迫集體高價進口”的現實，中國市場的巨大力量，在“五一”期間再次遭遇尷尬。
“五一”期間世界宏觀經濟面大體平穩，最為重要的消息就是美聯儲（FED）5月3日宣布連續第8次加息，將聯邦基金利率提高25個基點至3%，以對通脹壓力上升作出回應。然而，這一加息舉措已經為市場所預期，且沒有達到分析師所預測的升息50個基點的樂觀水平。另一方面，已經傳得沸沸揚揚的中國政府將在“五一”期間加息或升值的消息最終沒有實現，中國財政部部長金人慶最新的講話說明了中國政府無動作的主要原因，即在目前市場針對人民幣進行大肆炒作，大量熱錢不斷涌入的情況下，中國很難推進匯率改革。
美聯儲按部就班升息，人民幣未能升值，這兩大影響匯市的因素以平淡收場，使得美元匯率走勢在“五一”期間也難以掀起驚濤駭浪，美元指數探低83.77點后回升，但距離前期高點85.42則仍有一段距離，狹小區間震蕩成為美元這幾日的走勢特點。
作為國內期市的兩大主力品種，大豆和銅在“五一”期間的外盤走勢大同小異，市場均表現為先抑后揚。首先來看CBOT大豆。播種期天氣展望良好是豆價前幾個交易日連續陰跌的主要原因。雖然最新公布的作物播種進度報告顯示，截至5月1日，美國大豆播種完成8%，低于去年同期11%和5年平均9%的水平，但在5月2日-5月7日的一周中，整個中西部大豆主產區以干燥天氣為主，氣溫也普遍上升。這種天氣狀況對于作物播種和早期出苗生長總體較為有利，從而對大豆特別是遠月大豆合約
構成了一定的壓制作用，但在5月5日和5月6日的最后兩天交易中，由于美國農場主忙于播種、大豆流通量減少，美國現貨市場保持堅挺，同時巴西貨幣雷亞爾持續走強導致巴西大豆銷售進度緩慢，市場開始對即將入市的中國買家充滿憧憬，價格將前幾日跌幅盡皆抹煞后還順勢有所上沖。
再來回顧LME精銅的走勢。與大豆相比，處于歷史天價區的精銅表現較為遜色。雖然美元總體沒有擺脫低位震蕩走勢，但美聯儲繼續加息的消息從遏制銅需求方面對價格起到中遠期的不利作用，同時隨著LME持倉的不斷縮減（截至5月6日下降至188712手），現貨/3個月升水也跌至140美元以下，現貨對遠期價格的支撐越來越弱，包括LME銅庫存在“五一”期間幾經反復，但最終還是站在了6萬噸的上方�；鹪诰霉ゲ幌潞�，退場的欲望也越來越強烈。據CFTC（美國商品期貨交易委員會）公布的最新交易商分類報告顯示，基金在銅市持有凈多單17380手，較3月份最高峰時的36089手水平已經不可同日而語。更為不利的因素來自技術面。雖然價格在最后一個交易日有所反彈，但連接2004年10月份低點和2005年2月低點形成的短期支撐線已經在5月4日被擊穿，連接2004年6月低點和2004年10月份低點形成的中期支撐線將成為銅價的下一個支撐。
節日期間外盤大豆和銅的走勢為國內市場帶來的指引有限，但展望中期行情，我們還是可以從“五一”期間的走勢中汲取養分。對于大豆市場，播種天氣將依舊占據重要地位，同時中國采購的力量也不可小覷，大豆價格短期內難有明朗方向。而對于銅市而言，則情況更顯不妙，各方面因素均在向利空的方面發展，銅價中期將面臨繼續回調的局面。
《國際金融報》 (2005年05月09日 第七版)
| 
