信托理財避險新招：看業績選公司

　　今年是信托公司信息披露試點的第一年。上周，除了華寶信托外，共有11家試點公司在媒體上披露了2004年年報摘要，且各家公司的業績差距很大。從年報的業績選擇信托公司可能是一種回避風險的新途徑。

　　經營業績差距頗大

　　在披露年報的12家信托公司中，只有一家公司虧損。其中，11家試點公司累計實現利潤42989萬元，多家公司凈利潤實現翻番。

　　上海國投以10489.95萬元凈利潤位居榜首，創新是其信托業務的經營特色。該公司全年新增信托產品40個，其中包括資金信托、財產權信托和財產信托，共涉及融資類、股權類和證券投資類，涵蓋房地產、證券和基礎設施等領域。該公司還積極探索企業年金、資產證券化、房地產投資基金等信托業務，并已取得階段性進展。

　　此外，天津信托以凈利潤6153.7萬元、北方國投以凈利潤5023.9萬元，位居第二和第三。

　　信托報酬率作為信托報酬應收收入合計與年均受托資產本金之比，是信托業比較看重的一項指標，它能夠反映各家公司信托管理水平的差異。甘肅信托的信托報酬率最高，為3.6％；而最低的一家，其信托報酬率僅有0.22％。

　　專家指出，從已披露的情況看，絕大多數信托公司實現盈利，其經營狀況和資產質量比預期要樂觀得多，有些指標甚至超過了其他金融機構。比如，中誠信托人均利潤高達138萬元，北方國投為125萬元，東莞信托為106萬元。由于經過整頓的信托業剛剛起步，信托公司的盈利空間還很大。

　　綜合來看，信托公司嚴格按照銀監會有關標準對相關信息進行了披露。但是有專家根據年報分析指出，信托公司信息披露的全面性仍然有待提高。比如，對原有負債業務的清理情況，有的信托公司就沒有披露。此外，關聯交易是一個比較敏感而重要的問題，今后信托公司有必要采取措施，防范關聯交易可能導致的金融風險。

　　實物擔保未必安全

　　一段時間以來，提起信托，人們腦海中想到的就是“高收益的銀行存款”。但隨著信托計劃品種增多、信托投資領域擴大，如何鑒別風險，已成為投資者關注的重點。作為“金融百貨店”的信托公司推出了各種信托產品，投資者該如何分析和控制其中的風險呢？

　　由于信托的私募關系，意味著投資者對收益分配和資金運作方面的信息，比股票和基金知道得要少許多。幾乎可以說，大多數投資者對持有的信托計劃運作情況一無所知。之所以投資者對信托風險視而不見，主要原因是覺得信托有擔保。

　　“事實上這是一個誤區，很多信托沒擔保，有擔保的也多數是信用擔保，很少有實物擔保，法律沒有這個要求，信托本身的性質也決定了它就是以信為本，不是靠實物擔保取勝。”業內人士表示，“有些項目，主要是房地產信托，即使有實物擔保也不一定安全。”因此在分析信托產品風險時，要重點弄清準備投資的信托產品的性質。

　　首先，條款中約定的賠償責任暗藏風險。按照央行發布的《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，信托投資公司依據信托文件的約定管理、運用信托資金，導致信托資金受到損失的，其損失部分由信托財產承擔；信托公司不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益。

　　根據規定，只有當信托公司違背信托合同擅自操作時，投資者所受損失才由信托公司賠償。也就是說，信托公司只負責賠償因自己違背信托合同擅自操作而招致的損失，運營過程中發生風險完全要由投資人承擔。

　　其次，項目本身和行業發展隱含風險。雖然信托公司在推銷信托產品時，都會提出一個誘人的收益率供投資者參考，但這只是預期的，而不是承諾。信托投資的風險，主要體現在預期收益與實際收益的差異上。投資者可能獲取豐厚收益，也可能血本無歸。

　　估量風險有竅門

　　根據有關法規，信托項目運營過程中發生的風險，要完全由投資人承擔，信托公司不承諾信托財產不受損失，也不能保證最低收益。只有當信托公司違背信托合同擅自操作時，才會負責賠償委托人的損失。信托理財的風險，還體現在預期收益與實際收益的落差上。投資者應關注信托公司的風險控制手段，幻想追求低風險下的高收益，是不現實的。

　　投資者想安全投資信托，第一個竅門便是選擇一家有實力、有信譽的信托投資公司的產品，要了解該公司的資產狀況、經營水平、歷史業績和市場口碑，這個方法雖簡便卻有效。第二，投資者要注意考察擬投資信托計劃的設計質量、信托財產的運用方向、信托的期限、流動性和收益率，以及信托財產的風險性和安全性等。最后，在以上判斷的基礎上，投資者應選擇與自己的經濟能力、風險承受能力相適應的信托產品。