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本報記者 李小剛
“由于目前政策的限制，中國還沒有出現真正的房地產信托基金，但隨著房地產金融體系的逐漸完善和房地產業的不斷發展，房地產投資功能日益顯現，房地產信托基金的出現是必然的。”4月17日，聯華國際信托投資公司總裁李曉東在一個小規模的媒體見面會上，仍不失時機地為房地產信托基金在中國的誕生搖旗吶喊。
雖然李曉東此番只是參加該公司為順馳集團在南京“濱江奧城”項目信托計劃兌現的客戶答謝會，但是他帶來的信息已經遠遠不只是這次項目合作的內容。
目前金融政策不斷收緊，在開發商普遍感到資金鏈吃緊的情況下，許多開發商早已開始拓寬自己的融資渠道，而房地產信托則成為眾多開發商選擇的融資渠道。根據資料顯示，2005年第一季度，中國共推出信托產品數量為67個，其中房地產信托有13個，在信托產品中占到近20%。
對于目前的房地產的形勢，李曉東認為，中國房地產的投融資狀況正在發生變化，以前是投資商與開發商融為一體的香港模式，而未來則要向歐美成熟市場模式發展，使開發商與投資商分離。
很顯然，在房地產投融資機構的轉型階段，房地產信托乃至房地產信托基金都面臨著良好的發展機會。“從我們這里還沒有感受到房地產市場要轉冷的跡象，許多發展商仍然找上門來合作。”李曉東表示。
在李曉東所指出的許多開發商中，順馳集團就是一家。順馳中國控股有限公司董事局主席汪浩也在這次客戶答謝會上表達了更加強烈的合作意愿。他表示接下來將與聯華信托建立長期穩定的戰略合作關系，擴大信托融資的比例。最后汪浩神秘地告訴記者，一個月后將會帶給大家一個巨大的驚喜，但具體是哪些驚喜，汪浩并沒有明確說出，但相信會對中國房地產信托基金向更深程度的發展起到推動作用。
事實上，早在今年年初，聯華國際信托就推出了“聯信·寶利”信托產品，這個被認為是借鑒了美國房地產信托基金成熟管理模式設計開發的準房地產信托基金產品，正在推動中國真正意義上的房地產信托基金的出現。
據資料顯示，“聯信·寶利”的模式是，聯華信托為該基金引進建設銀行福建省分行作為資金賬戶監管銀行，負責監督信托資金的使用；此外，普華永道會計事務所負責審計工作，戴德梁行則提供項目的可行性咨詢。國際知名機構的介入為投資者提供了更好的風險控制保障。同時，為充分保障優先受益人的各項權利，聯華信托設計了受益人大會制度，加強了投資者的知情權以及對信托機構的約束能力，通過行使受益人表決權，使投資者真正參與信托事務的重大決策。
雖然“聯信·寶利”的模式相當完備，但李曉東也坦言，信托項目200份的限制仍然是最大的障礙，但房地產信托基金目前在技術上已沒有任何問題。
《國際金融報》 (2005年04月22日 第十三版)
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