食品飲料業(yè)中飲料行業(yè)公司代表性較強(qiáng)，因此食品飲料龍頭企業(yè)與飲料板塊相對大盤都走出了相對獨(dú)立的行情，在前期大盤屢創(chuàng)新低之時，食品飲料龍頭企業(yè)與飲料板塊走勢相對穩(wěn)定。下面我們給出一直重點(diǎn)關(guān)注的食品飲料龍頭企業(yè)的投資建議：

    貴州茅臺(資訊 行情 論壇)（600519）：按行業(yè)協(xié)會提供的集團(tuán)數(shù)據(jù)估算，2004年2元的EPS、2005年2.5元EPS（同比增長25%）完全可以實(shí)現(xiàn)，不過我們在 盈利預(yù)測的時候盡量做得保守一些，因?yàn)轭A(yù)期低些，實(shí)際報(bào)出的業(yè)績高于預(yù)期，才能使股價更有后勁。維持“強(qiáng)烈推薦”評級不變。

    雙匯發(fā)展(資訊 行情 論壇)（000895）：生豬收購價格降低、公司毛利率上升，這是對公司股價最好的支持，3月份開始這兩項(xiàng)指標(biāo)將愈加向好。

    伊利股份(資訊 行情 論壇)（600887）：對該股我們?nèi)匀婚L期看好，因?yàn)殡S著時間的推移，行業(yè)整合效果將快速體現(xiàn)出來，不過短期來看，利樂包裝漲價的不利影響需要時間消化，維持“謹(jǐn)慎推薦-B”評級不變。

    我們估計(jì)，伊利因?yàn)槔麡钒�裝漲價將增加費(fèi)用6600-8250萬元，2005年最多3/4時段受到影響，除稅后實(shí)際影響凈利潤3465-4331萬元，伊利方面稱將會通過降低其他費(fèi)用內(nèi)部消化一部分包裝成本上升的問題，我們將公司的盈利預(yù)測向下略調(diào)。我們估測的方法有二：一是主營成本分析法，伊利2004年主營成本40億元，其中包裝成本占40~50%為16~20億元，提價3.5%為5600－7000萬元，伊利2005年預(yù)計(jì)主營成本55億元，提價后為7700-9625萬元；二是包裝量法，2004年伊利約生產(chǎn)利樂包裝產(chǎn)品40億包、2005年預(yù)計(jì)55億包，每包包裝提價1分錢，其中大包裝奶提價更多，平均幅度可能在1.2-1.5分錢之間，分別折5000-6000萬元與6600-8250萬元。

    張?jiān)�A（000869）：公司2005年成長性將非常好，不過鑒于其集團(tuán)公司EMBO中存有不確定因素，我們?nèi)员Ｊ氐牟捎谩爸行浴痹u級。

    燕京啤酒(資訊 行情 論壇)（000729）：我們暫時上調(diào)公司短期評級到“謹(jǐn)慎推薦”，并認(rèn)為如果公司收購雪津成功，股價可挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。雪津近幾年發(fā)展速度很快，2004年銷售啤酒72萬噸，約為整個燕京啤酒集團(tuán)產(chǎn)銷量的1/4,雪津的盈利能力尚未見公開披露，假設(shè)凈利潤相當(dāng)于燕京啤酒的1/2,即1.4億元，按38%股權(quán)收購量分?jǐn)倿?300萬元，燕京啤酒如成功收購雪津可增加EPS0.0788元，如2005年中期收購成功，2005年可能計(jì)入0.04元，相當(dāng)于燕京啤酒業(yè)績增長10%。

    青島啤酒(資訊 行情 論壇)（600600）：暫時缺乏刺激人氣的題材，維持“中性”評級。

    光明乳業(yè)(資訊 行情 論壇)（600597）：考慮到上文所述之上海地區(qū)乳業(yè)經(jīng)營情況今年初有不錯的發(fā)展，以及該公司市盈率低于20倍水平等兩項(xiàng)因素，我們將公司投資評級上調(diào)到“謹(jǐn)慎推薦”，目標(biāo)價位6～6.5元，策略仍然是“適當(dāng)配置、隨大勢進(jìn)行波段操作”。