本周股指寬幅震蕩,周三出現長陽線,但迅速就被此后的兩根陰 K線所吞噬,周末更是出現了一個難看的下跌跳空缺口。這反映了怎樣的資金動向呢?

    股權分置試點條件已成熟的信息,對市場形成了短期較大的利好效應:一是此信息見報的本周三,股指出現了跳空高開的長陽 K線,市場用走勢說明了利好態度。二是隨之而來的就是一連串的股權分置試點股方案的猜想,而且這些個股均出現了較大的 漲幅,銀鴿投資(資訊 行情 論壇)、四川長虹(資訊 行情 論壇)等個股均是如此。

    但是,具有長線眼光的資金卻從中看到了不確定性因素,因為他們認為,股權分置是A股市場走向完美股市的必經步驟,是實質性利好,但問題是對 A股市場會形成中短期的沖擊,畢竟非流通股股東在讓利獲得流通權后就有兌現的愿望,從而給此類個股的未來走勢留下了諸多不確定因素,就相當于一個長期控盤的莊股想跳水兌現。因此,越來越多的資金開始從績差股中流出來,本周末跌停的個股均是績差股或者年報業績下滑股,伴隨著試點方案成熟的信息,市場將會產生新一輪的績差股殺跌浪潮。

    同時,績優股卻并沒有資金流進。從盤面來看,至少中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)等一批前期引人眼球的績優股,并無資金流入的跡象。之所以如此,主要是因為此類個股估值相對合理,在沒有瞬間暴跌的前提下,場外資金是不愿意介入的。

    不過,由于業績能夠持續增長的個股在未來的股權分置的解決過程中并無多大隱憂,所以,那些業績具有穩定增長預期的個股近期依然有資金建倉。這主要包括兩方面:

    一是估值合理但在近期有過急跌的績優股。比如說峨眉山,因為一季度季節性虧損而出現暴跌,但迅速就有資金介入,股價已收回大半失地；周末狂漲5.%的黃山旅游(資訊 行情 論壇)也是如此,因為此類個股從事的景點旅游,不可復制的特性決定了他們的獨特定價能力,也就決定了他們業績增長的可確定性,所以,一暴跌就引發資金搶籌。

    二是新近為機構所挖掘出來的業績有望確定性增長的個股。比如說電力行業的桂冠電力(資訊 行情 論壇),雖然目前業績平穩,但由于公司收購的電力資產以及自建的電力資產將于2005年至2006年相繼產生效益,業績的增長幾乎是鐵板釘釘,所以,近期一直穩步運行在上升通道中。山西汾酒(資訊 行情 論壇)、中國玻纖(資訊 行情 論壇)、新天國際(資訊 行情 論壇)、山西三維(資訊 行情 論壇)等個股均是如此。也就是說,基金目前并非無所事事,也在埋頭做功課,只不過是因為業績增長預期放緩導致了選股難度的加大而已。

    雖然目前市場資金結構比較多元,但主力除了短線游資之外就是基金。不過,從近期盤面來看,市場似乎出現了第三種力量。這主要體現在深發展、四川長虹等一批老龍頭股中。該兩只個股的共性,就是都做過歷史上某一時期的龍頭老大,有著很深的歷史底蘊,近來基本面又存在著一定改善的趨勢。深發展有新橋投資的整合預期,四川長虹則有進軍通訊領域以及與中國電信等戰略投資者的合作等題材。總體感覺就是,此類個股存在著質變的可能,但想達到進入基金核心備選股的標準似乎又沒有可能。

    正因為如此,很難解釋該類個股在近期的張狂走勢。深發展是持續兩個漲停板,本周雖有所休整,但量能一直不斷放大。四川長虹在本周末的成交量也是放量的趨勢,游資拉不動,基金不想動。那么究竟是什么樣的資金,在牽引著該類個股的股價呢?如果再考慮到該類個股獨特的市場形象,給市場一個印象似乎是,有一股既非游資又非基金的第三種力量在避開游資與基金,選擇上述類型的個股,其意圖就是想激活 A股市場。正因為如此,我們認為,下周大盤能否神話般地重新崛起,深發展與四川長虹的走勢不能不予以關注。