目前中國證券市場的第一個統一指數滬深300指數已經開始運行,該指數的發布及運行也將為證券市場帶來新的市場機遇,而我們就此進行簡單分析。

    滬深300指數將為金融衍生產品的推出創造條件

    兩個交易所上市的股票,彼此之間本身并沒有不同,完全是人為 地將其分割,由于兩個交易所公布的行情中,分別只有上證指數和深證指數,投資者長期以來,一直沒有一個可同時反映整體市場變化的標尺,因此這次兩個交易所聯合推出滬深300指數這一真正意義上的統一指數,是順應民心的事情。

    我們認為,滬深300指數將逐漸取代現有的上證綜合指數而成為衡量兩市股價動態行情的指標。并且由于其具有良好的市場代表性、流動性及規模效應,從長遠角度來看,滬深300指數更適合作為未來指數期貨標的物指數。事實上,如果我們追蹤國際市場,可以發現,國外很多金融衍生工具都是以知名指數作為標的物的,而衍生工具的發展也將進一步提高相應指數的知名度。如今,滬深300指數的發布及運行意味著中國證券市場第一次有了真正意義的統一指數,也預示著未來的統一指數體系將逐漸完善,為創造完備的金融市場,發展未來的金融衍生產品創造條件。

    統一指數的推出也為投資者提供更多選擇

    首先,滬深300指數將為投資者提供新的投資對象或參照標準。有關統計數據顯示,滬深300指數的市場代表性較強,且流動性較好。那么,對于指數化類型的投資者,以其樣本股作為投資方向,就可以減少操作的盲目性；由于滬深300指數更全面反映了滬深兩個市場的走勢,如果通過復制指數進行投資,也是比較好的投資策略。

    其次,滬深300指數的推出將提升藍籌股的活躍程度。作為新的產品,滬深300指數的推出必然吸引增量資金的關注,其中的樣本股,尤其是權重大的指標股,會成為投資者重點投資的品種,其活躍程度將進一步提高,對兩市的藍籌股意義更為積極,并且有可能以此為契機而引發股價結構的新一輪調整。

    最后,滬深300指數的推出將有利于指數產品的多樣化。去年下半年,在上證50指數的基礎上,華夏基金管理公司推出了上證50ETF這種是基金新產品。如今有了滬深300這一統一指數,就可以有跟蹤統一指數的指數基金,可以有統一指數的ETF、LOF等,因此滬深300指數的推出將使得基金產品更加豐富化。

    重點關注基礎行業上市公司

    統計數據顯示,首批滬深300指數樣本股的行業分布相對比較集中,在300家樣本股當中,來自前十名行業的公司就占到了211家,占全部樣本股的70.33%。而且行業分布上,也主要以那些業績波動幅度相對較小、盈利相對穩定的基礎性行業以及近階段盈利得到明顯提升的周期性行業為主。如石化、交通基礎設施、電力、金屬等行業的個股,均在樣本股中占據了相當大的比重。

    近期操作中,我們建議重點關注基礎行業的上市公司,這主要是因為,周期性行業的藍籌股面臨成本壓力及宏觀調控的雙重壓力,在投資基金重新估值之后而成為基金的減持方向,相對而言,基礎性行業的上市公司受宏觀調控的負面影響比較小,在投資基金倉位結構調整的過程中,基礎行業公司將成為投資基金的增倉方向,投資者不妨適當追蹤。