作為積極發展機構投資者,促進各類機構投資者協調發展的重要步驟,完善QFII制度,穩步推進QFII試點,對于海外資金的合規有序入市有著重要的積極意義。

    隨著荷蘭商業銀行新近獲準增加QFII投資額度5000萬美元,QFII的總額度已更新為38億美元,越來越接近上限40億美元的QFII試點額度。

    申請新額度成為諸多QFII的共同心聲,在穩步推進QFII試點的大背景下,推出新的QFII額度已成為可預期之事。已有業內人士指出,按目前的QFII額度以及發展趨勢,QFII總規模兩年內有望達到100億美元。

    瑞銀于2002年11月成為首家獲得QFII資格的境外投資機構,至2004年9月擁有8億美元投資額度。瑞銀中國證券部主管袁淑琴曾明確表示,目前監管部門能給的額度肯定填不飽海外市場巨大需求的肚子。但她同時也表示,瑞銀并非想一口吃成胖子。在已經達到了上限之后,其仍希望得到更多的額度,并在繼續申請,其下一輪的目標還是2至3億美元。"如果每次都能審批2至3億美元的額度,而這種增量又能持續的話,那就太完美了。"

    如果說額度的增加將解決不少已有QFII的再投資熱情的話,那么未來門檻的適度降低,將為更多的海外機構打開進場之路。

    目前,申請QFII資格的多為境外證券公司和商業銀行,退休基金、保險基金和共同基金只占很小比例,而這三類機構投資者是日后加盟QFII的一大主要力量。業內人士認為,門檻過高把這三類機構投資者中的相當一部分擋在QFII門外,從而使QFII的后備力量不足。《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)規定,申請QFII資格的基金管理機構,經營基金業務應達5年以上,最近一個會計年度管理的資產不少于100億美元。保險公司,經營保險業務應達三十年以上,實收資本不少于十億美元,最近一個會計年度管理的證券資產不少于100億美元。對于一般規模的養老金、退休基金和保險公司而言,上述條件略顯苛刻,從而導致這三類投資者對QFII資格申請望而卻步。

    對于QFII來說,期待變動的QFII制度相關安排還有不少,諸如相關稅收政策的進一步明朗,資金鎖定期的調整,子賬戶的法律地位等等。絕大多數的QFII有著樂觀的預期。

    QFII試點的穩步深入,使得海外機構投資者有了更大的期待。盡管QFII目前進入中國境內資本市場的資金總量并不大,在機構投資者中的占比并不算高,但未來這一比重的穩步提高是可期之事,而其影響力也將越來越大。