在銀行、證券、保險等金融各行業之間的依存關系愈來愈強的情況下,對金融機構的規模經營提出了相當高的要求的情況下,再一味強調專業分工,必然造成較多的市場壁壘,抑制金融競爭,從而導致金融效率損失。從現實情況看,金融機構對混業經營有著相當強烈的內在需求。

    證券法修改起草工作組顧問小組成員、北大金融與證券研究中 心主任曹鳳岐教授日前表示,本次證券法修改將涉及許多重大問題,最有可能的是突破分業經營問題。據悉,《證券法》修訂草案將于4月中旬送審。有關人士透露,新的《證券法》將會對原法第六條中的"分業經營"予以修改。這將意味著限制中國金融業混業經營的最后一個法律障礙有望解除。

    一直以來,混業經營一直是西方金融業的大趨勢。中國金融業則實行分業經營。但隨著我國金融業與國際金融市場的聯動性增加,金融混業經營也十分迫切。從1999年8月開始,我國已允許部分券商參與同業拆借市場,從而打開了銀行信貸資金流向證券市場的通道。2001年6月央行發布了《商業銀行中間業務暫行規定》,在法律不變的條件下使商業銀行能夠跨業經營。今年2月,央行和證監會聯合發文,允許符合條件的證券公司以自營股票和證券投資基金券作質押向商業銀行貸款,在一定程度上打通了商業銀行與證券公司的資金通道。而中信、光大等金融控股集團的出現,實際上間接實踐了混業經營。4月6日央行又正式公布中國工商銀行、中國建設銀行和交通銀行為首批直接投資設立基金管理公司的試點銀行,而在此之前,保險資金也可直接入市。這些,已推動金融業的準混業經營有了一定的發展,以工商銀行為例,現在在中間業務這個名目下,有十大類業務400多個品種,在工商銀行去年731億的經營利潤當中,來自中間業務的有115億元,接近16%。從國際金融市場的角度出發,混業經營是大勢所趨,為此,推進我國金融混業經營是十分必要的。

    一是應對金融開放的需要。自中國加入WTO后,有大量金融外資引入,市場競爭日趨激烈,混業經營帶來的金融前景十分樂觀。它不僅會加速中國金融機構內部機制的完善,也會大大加快金融改革與創新的步伐,混業經營是一道繞不過的坎。我們現在正處于加入世貿組織的后過渡期,2006年我國將對外資金融機構全面開放人民幣金融業務,以混業經營方式為主的跨國金融集團公司將從各種渠道分別進入中國的銀行業、證券業和保險業。從分業逐步走向混業經營,是中國金融發展的必然選擇。這一方面有利于提高我國金融機構的國際競爭力,另一方面也可以避免服務貿易業的過度摩擦。

    二是金融創新的需要。隨著創新的金融產品和金融業務的不斷涌現,銀行、證券、保險各業之間交叉和融合的趨勢越來越明顯。目前廣泛推行的"銀證通"、投資連結型保險,以及正在緊鑼密鼓籌劃的銀行設立基金公司和資產證券化等,均是混業經營的典型實例。商業銀行設立基金管理公司,銀行與基金的混業可以說是中國金融制度的一種創新。

    三是增強盈利能力的需要。從我國銀行業的角度出發,混業經營的內在要求已經出現。銀行存貸款增長趨勢減慢,利差收益遞減,特別是開放式基金的推出已對銀行的存款業務產生較大的沖擊。而分業經營導致商業銀行形成以利差為主要收入的收入結構和資產結構,無法通過業務多樣化分散經營風險。實行混業經營,則可使商業銀行形成眾多利潤增長點,優化業務收入結構,實現風險載體多樣化和風險分散化。因為混業以后,證券、銀行、保險都在一個銀行之中,能夠防范金融風險集中于銀行系統。銀行設立基金,將拓寬商業銀行的業務領域,增加銀行業的收入來源,對商業銀行自身發展及我國金融業發展都有重要意義。

    四是市場競爭的需要。加入WTO以及外資銀行經營人民幣業務的開放,將導致競爭壓力的加劇,混業經營對于更有效利用現有資源具有重要意義。以銀行業為例,零售業務將出現迅速增長趨勢,與之相適應,零售客戶的多樣化、個性化與一體化服務的要求也將越來越強烈。分業經營容易形成一家或幾家金融機構在某一業務領域的壟斷,這有悖市場經濟的自由競爭原則,也會損害金融運行效率,不利于增進金融消費者的社會福利。有效的專業分工是通過市場競爭自然形成的,而不是憑借行政權利人為劃定的。在銀行、證券、保險等金融各行業之間的依存關系愈來愈強的情況下,對金融機構的規模經營提出了相當高的要求的情況下,再一味強調專業分工,必然造成較多的市場壁壘,抑制金融競爭,從而導致金融效率損失。從現實情況看,金融機構對混業經營有著相當強烈的內在需求。