近段時間,國際市場以原油、鐵礦石為代表的原材料價格出現了較大的漲幅,全球性基礎原材料價格也不斷沖高。這無疑將對我國宏觀經濟和相關行業運行產生重要影響。

施國華:新一輪行業洗牌即將出現

    這次原材料上漲,對不同行業、不同規模以及行業上下游間造成沖擊的程度是不同的,尤其在成本不能得到有效轉嫁時,必然使相關行業面臨較大的競爭壓力,甚至可能導致行業的重新洗牌。

    以鐵礦石價格上漲為例,對于上游大的鋼鐵集團來說,此次鐵礦石上漲71.5%所帶來的影響并不像人們想象的那樣大,71.5%的漲幅是針對大的鋼鐵企業長期供礦協議離岸價格而言的,去年國際市場鐵礦石交易平均離岸價為每噸24美元,上漲71.5%意味著每噸平均漲價18美元,到岸后的價格約60美元,與去年中國進口每噸鐵礦石實際平均到岸價格61美元相當。即反映到大的鋼鐵企業煉鋼成本上漲不超過10%,而第一季度,國內鋼材價格上漲的平均幅度超過了10%。也就是說,對于大型鋼鐵企業來說,市場價格的上漲已經差不多把原材料的上漲消化掉了。但對于那些規模偏小、沒有高精尖產品、沒有自有礦山的中小鋼鐵企業,到海外購買鐵礦石,由于定貨量小,議價能力差,價格往往高出平均到岸價格的10%--30%,偏高的原材料、偏低的附加值和偏弱的風險轉嫁能力,將導致企業和產品的競爭力下降,若此情況繼續延續,必然增大中小鋼鐵企業的生存壓力,甚至面臨新一輪的洗牌。

    鋼材價格的上漲還將通過產業鏈傳導到下游行業。如機械、汽車、集裝箱、造船、家電等用鋼大戶的生產、銷售也將受到不同程度的影響。由于國內市場整體面臨較大競爭壓力,直接面對客戶的下游產品價格上漲空間有限,價格轉嫁可能性較小,其利潤空間必然受壓。據估算,以工程機械為例,鋼材在工程機械行業原料成本中所占比例較高,部分企業已經達到90%以上,平均在70%左右,隨產品精細化和自動化程度的提高而降低。在鋼材成本上升10%的情況下,行業平均凈利潤下降100%以上,毛利潤率下降5.2個百分點,凈利潤率下降3.5個百分點；汽車行業也是用鋼大戶,在板材成本上升10%的情況下,行業平均凈利潤下降70%,毛利潤率下降2.9個點,凈利潤率下降2個點,與機械行業一樣,成本上升對不同汽車企業的沖擊也是不同的,對利潤率較好的沖擊不會很大,但利潤狀況較差的則很可能出現虧損,導致生產難以為繼,甚至可能成為被兼并的對象；家電業尤其是冰箱、空調、洗衣機以及小家電,鋼材價格約占家電行業可變成本的20%--30%。作為產能過剩的末端行業,一方面受其上游原材料價格拉漲的擠壓,另一方面還受下游分銷商、連鎖巨頭的擠壓,家電企業的議價能力和轉嫁成本能力最弱,若上游鋼板價格上漲10%,則行業平均凈利潤下降90%,毛利潤率下降2.4個百分點,凈利潤率下降1.9個百分點,原材料上漲將成為那些沒有核心競爭力且利潤微薄的家電企業難以承受之重,新一輪家電業洗牌將不可避免。

    可以講,本輪原材料價格上漲對國內各行業的影響是深刻的,隨著時間的推移,那些生產規模小、產品技術落后、缺乏核心競爭力的制造業利潤將會大幅下滑,甚至出現大面積虧損,并最終被兼并或被洗出市場。而具有規模效益和核心競爭力的大型企業,以及那些能迅速調整發展戰略,不斷提高產品附加值的企業,原材料漲價也許是其產業升級的動力和做大規模實現跨越式發展的一次絕佳機會。

陳麗棠:標本兼治 應對原材料價格上漲

    經濟生活中有一個著名的"短板原理",即一只木桶的最大盛水量并不取決于桶壁上最長的木板,而是取決于最短的那塊木板。反應到經濟中生活就是,經濟的增長,受制于能源、交通、原材料這些"瓶頸"產業。多年以來,這些因素就一直是制約國民經濟發展的短板。中國是基礎原材料消耗和進口大國,近兩年來,GDP的高速增長是以能源、原材料高消耗為代價的固定資產投資需求所拉動的,加上遭遇國際生產資料市場價格的風云突變,能源原材料短缺的矛盾進一步激化,波及了處在能源、鋼鐵產業鏈下游的諸多企業。

    基礎原材料價格上漲雖然是幾家歡喜幾家愁,對于生產基礎原材料的上游企業來說是迎來了大發展的機會,但是對整個國民經濟健康運行來說還是弊大于利。首先,生產資料和生活資料價格上漲會帶來通脹壓力。我國對生產資料的需求是剛性的,隨著生產資料價格的上漲,由成本推動型和輸入型為特征的通脹壓力會逐步放大。統計數據顯示,2005年2月份CPI比去年同月上漲3.9%,而工業品出廠價格同比上漲5.4%,原材料、燃料、動力購進價格上漲9.8%,固定資產投資價格上漲5.6%,房屋銷售價格上漲9.7%,呈現出通脹壓力中批發物價指數PPI向物價指數CPI傳導的傾向。其次,基礎原材料價格的高企,直接吞噬了產業鏈中下游企業的利潤。煤電油運金屬礦石等價格的上漲直接增加了下游加工制造業、房地產等行業的營運成本,有些加工企業由于競爭激烈,本來就處于微利狀態,加上成本轉嫁能力差,不可避免會造成盈利能力下降甚至虧損的局面。

    盡管中國經濟是否整體過熱一直處于爭議之中,但是,針對結構性不平衡的宏觀調控一直在有條不紊地進行。去年底召開的中央經濟工作會議確定了2005年調整財政政策取向,由擴張性的積極財政政策轉向穩健財政政策,意味著實施7年的積極財政政策退居幕后。"控制赤字,調整結構,推進改革、增收節支"是穩健財政政策的重要內涵。從長遠看,在穩健的財政政策導向下,過熱的固定資產投資規模會得到一定程度的控制,原材料供需失衡的緊張狀況會逐步得到緩解。3月30日國務院常務會議指出,要加快推進經濟結構調整和增長方式轉變,努力實現由能源、資源消耗型向節約型轉變,由數量擴張型向質量效益型轉變。嚴格控制固定資產投資過快增長,特別是控制房地產和城市建設規模,對于抑制鋼鐵等生產資料過旺需求,保持整個經濟發展良好勢頭,具有重要意義。

    面對國際市場的原材料價格飚升,中國企業應主動爭奪定價話語權。一個月前,包括BHP、澳大利亞Hamersley公司與巴西淡水河谷公司(CVRD)在內的三大鐵礦石供應商,與日本新日本鋼鐵公司達成鐵礦石漲價71.5%的協議,隨后寶鋼集團代表中國在談判中被迫接受了這一價格。4月4日,BHP堅持將價格上漲103%至114%。面對國際對手的步步緊逼,中國企業應該團結起來,改變談判模式,以整體力量加重在國際市場上的談判砝碼,同時提高采購的透明度,保持供求匹配,爭取在國際市場上處于有利地位。

    古話說,失之東隅,收之桑榆。處于相關產業鏈下游的企業,應該積極應對,"開源節流",加強內部管理,降低生產損耗,根據生產計劃合理安排原材料庫存,調整產品結構,通過技術進步、制度創新和改善管理來提高生產要素的效率,開發生產上游產品,延伸產業鏈,降低原材料價格波動對產品的影響。

    健全期貨等衍生產品的避險渠道。期貨市場的一個重要功能就是套期保值,但是目前許多能源大宗交易仍以行政手段安排為主,中國企業的大宗采購暴露于國際市場面前,被國際炒家操縱利用,成為全球能源高溢價的"買單者"。盡快健全期貨市場,增加期貨品種,培養相關人才,為企業提供完善的避險工具,要讓企業有避險工具,并且能把避險工具運用得爐火純青,才能幫助企業在國際市場的驚濤駭浪中成長起來。

鐘山:漲價背后的利益分配

    這一輪中國經濟所面臨的原材料價格上漲,首先是一種市場行為,但同時也是一次規模巨大的利益再分配。然而,由于國內經濟中仍然存在政府監管的缺位和權利尋租的空間,這種利益的分配往往并不是向著公平的方向前進。

    同樣是從事原材料的生產,石油行業和煤炭行業從原材料漲價中所獲得的財富在分配上卻取得了完全不同的效果。煤炭行業曾是中國原材料行業市場化改革進展較快的,但市場的失靈在此輪煤炭價格暴漲的過程中得到了前所未有的集中體現。盡管煤價一漲再漲,但頻繁的礦難讓人們感覺到,漲價所帶來的龐大利潤似乎并沒有多少用于礦工生產安全條件的改善。顯而易見,當安全生產的監督和勞動保障的制度都被置之腦后,原材料的漲價只能導致財富以更快的速度向更少的人集中,而更多的人生活和工作的條件將會受損,由此導致的對社會整體福利水平的影響實際上是負面的。

    相反,在一直為人們所詬病的存在高度行政壟斷的石油等原材料行業,其產品的漲價帶來的財富效應在提升社會整體福利水平上卻具有很大積極的意義。

    人們一般不會注意到,盡管石油行業同樣因為油價的上漲獲得了極為豐厚的利潤,但石油行業相當一部分的利潤是以稅收的形式進入了國家財政收入。與此同時,由于絕大部分石油行業的公司是由國家控股,因此其利潤的分配在很大程度上也是由國家來控制。在過去的幾年中,我國的財政收入出現了明顯的增長,可以說其中石油等行政壟斷行業所做出的貢獻占據了相當的份額。

    同樣是原材料的漲價,為什么財富的分配效應卻如此相去甚遠?問題的關鍵在于,在市場失靈的情況下,政府往往能夠更好地解決利益分配的問題,這就是以稅收體制和社會福利機制為主體的政府再分配機制存在的根本意義所在。其實,這種情況在市場經濟中一直都真實地存在著,原材料的漲價只是讓這種存在前所未有地凸現了出來。

    我們對經濟增長的認識在不斷深化,對于原材料的漲價,我們已經不再是簡單地考慮宏觀調控,很多人開始思考我們經濟的可持續性發展,這是一個明顯的進步。但我們還有必要考慮利益如何分配和由誰分配的問題,市場和政府在其中的地位都不可或缺,這樣才可以保證在一種機制失靈的時候,另一種機制能夠繼續保證財富分配的公平。同樣顯而易見的是,我們政府的再分配機制仍然存在著眾多亟待完善之處。就涉及到的利益主體之復雜、牽涉的利益之廣泛而言,我們稅收體制和社會福利體制的改革絕對算得上我們經濟改革的攻堅課題。

    基于上面的認識,我們就可以來探討一下原材料漲價趨勢能否維持的問題。毫無疑問,原材料的價格上漲是一種市場行為,但一個市場要想獲得可持續的發展,其利益的分配必然要具備雙贏乃至是多贏的特征。如果原材料的漲價只是讓少數人獲益,這種價格的上漲可能最終還是難以避免缺乏現實支撐的問題。

李杭紹:上漲可能引發宏觀調控政策進一步趨緊

    最近,以石油、鐵礦石為主的基礎性原材料價格在高位基礎上又有所沖高。電價引入市場競爭機制后,在煤電聯動的情況下,企業用電和居民用電都有可能出現上漲。另外,煤價今年將繼續上升也成為共識,這一輪基礎原材料的價格普漲已經引起了廣泛的關注。

    人們的擔心主要來自基礎原材料價格走高,會否形成今年更加嚴峻的通脹壓力。事實上,今年2月份公布的居民消費價格總水平,即CPI已經較去年同期上漲了3.9%,而工業品出廠價格同比上漲5.4%,原材料、燃料、動力購進價格上漲9.8%,通脹壓力中PPI向CPI的傳導今年可能會成為CPI出現較大增長的主要動力,也為國家宏觀調控帶來相當大的壓力。基礎原材料價格的上漲關聯到居民生活的各個方面,比如鐵礦石價格攀升將直接導致鋼材價格走高,而鋼材價格的上漲將推動房地產價格繼續高位攀升,這將從一定程度上抵消目前國家控制房價政策的效果,也為宏觀調控政策的實施增加了成本。

    CPI與房價無疑是本屆政府最為關心的兩點問題,但是由國際價格走勢帶動的基礎性原材料價格上漲超出了中國政府能力所及的范圍,政府目前只能通過抑制本國需求來加以控制,因此在控制房價方面,如果目前政府出臺的種種政策還未能發揮明顯作用的話,估計還將有更為強勁的新一輪"組合拳"會實施。所以,預測認為基礎原材料價格上漲可能會引起宏觀調控政策進一步收緊。

    基礎原材料價格上漲在短期內受益方將是與之相關聯的一些產業。比如石化行業,有預測認為,高油價會使石化行業景氣周期延長兩年。在過去的兩年中,我們通過中石化、中石油等大型油企的業績報告已經看出,高油價使這些企業獲益非淺,油價上漲雖然給煉油企業帶來一定的成本壓力,但是乙烯等化工產品價格大幅走高,消化了這部分成本,而在成品油定價機制市場化進程加速的情況下,煉油的毛利提升也值得期待。發電企業在新的定價機制下將緩解煤碳漲價的壓力,擴大利潤空間。