4月12日尾市，兩市股指放量下行，4月13日盤中，又出現(xiàn)了放量跳空的反彈。股指走勢出現(xiàn)這么大的短線分歧，無疑與消息面的政策變化有關。4月12日的下跌與4月13日的跳空上漲與12日下午中國證監(jiān)會負責人答記者問有直接的聯(lián)系。

    從新聞報道的內(nèi)容來看，基本上是圍繞如何落實“國九條”做出解答，其中涉及的內(nèi)容比較多，但是有兩個方面值得重點注意:一是爭取在兩年內(nèi)化解券商 現(xiàn)有風險、支持一批優(yōu)質(zhì)證券公司做大做強；二是解決股權(quán)分置目前已經(jīng)具備啟動試點的條件。

    關于全流通試點的傳聞在進入2005年之后一直不斷，此次可以說首次由官方明確表示目前已具備啟動條件，這說明此前的種種傳言并非空穴來風。股指在這個消息公布前后出現(xiàn)了比較大的動蕩，也反映了目前比較矛盾的市場心態(tài)。

    震蕩就是期望

    全流通試點工作近期就會落實，這一點已從傳聞成為官方消息。現(xiàn)在大多數(shù)市場人士最關心的恐怕就是解決股權(quán)分置究竟會采用哪一套或者是哪幾套具體方案？這才是真正實質(zhì)性的問題，其它的任何宣傳都是文字游戲。

    然而，具體的方案目前卻不得而知。這不是因為已知的方案太少，而是已經(jīng)成形的方案實在是太多，這些方案對如今的市場已經(jīng)不再是什么秘密，但是究竟什么樣的方案會被上層通過還需要去等待答案。股指陰晴不定的上下震蕩，反映的是市場各路主力不同的預期。

    就盤面而論盤面，目前大盤的技術(shù)形態(tài)確實不錯，也具備了構(gòu)筑底部催生上漲行情的條件。然而，股市的走勢現(xiàn)在卻不取決于股指形態(tài)的本身，我相信不久之后，股權(quán)分置試點方案的推出將對市場的方向產(chǎn)生決定性的影響。

    其實各種方案的分歧只在于兩個方面:對流通股東補償或者不補償，另外就是現(xiàn)有的流通股東是否需要追加投入，這兩條標準將即將推出的方案劃分為四種類型:一、有補償不需投入(縮股復權(quán)類方案)；二、有補償需投入(低價配售類方案)；三、無補償無投入(漸次流通類方案)；四、無補償需投入(市場化轉(zhuǎn)讓類方案)。

    對于上述四類方案，市場的反映將從“好”到“壞”依次排列，第一類方案對推動股指上漲的作用最明顯，而第四類方案恐怕會導致市場繼續(xù)下跌。在這里我們無法預測到時候會是一個什么樣的局面，只能在這里做出良好的期望。

    千點也是起點這種不確定的等待與震蕩狀態(tài)恐怕還要維持一段時間，等待最后的答案揭曉。就股指目前的走勢來看，短期內(nèi)走勢保持穩(wěn)定的問題不大。統(tǒng)一指數(shù)推出之后，市場隨即將開始解決股權(quán)分置的試點，這是近年來一種新的氣象。

    這輪行情從資金面上看，自保險資金回補建倉開始，而目前股指的震蕩與膠著位置也圍繞著近期剛剛出現(xiàn)的一個很重要的象征點位——滬深300指數(shù)起點1000點位置。當市場中所有舊的歷史象征都被推倒之后，這也許是一個新的起點，這個起點并非一定是指上漲的起點，但至少從管理層角度，這是一系列實質(zhì)性新政陸續(xù)實施、證券市場新時期改革的起點。雖然沒有什么道理說政策面對股市的要求是許跌不許漲，但是目前金融領域以及資本市場的改革確實是許成不許敗。

    近幾個交易日的震蕩行情也許使某些投資者疑惑，習慣了看上證指數(shù)的人們目前不防多關注滬深300指數(shù)，會發(fā)現(xiàn)千點位置是一個明顯的膠著點。這個膠著點既是新舊政策的交叉點，也是目前市場主流資金重整倉位的交匯點。短線操作可以將這個點位視作一種界限，目前在這個界限以下，風險并不明顯，可以持股而且逢低可適當加倉回補。至于這個界限以上，恐怕要等待市場風向的變化。