|
進(jìn)入2005年以來,除去假期,交易時(shí)間也就一個(gè)季度左右,但上證指數(shù)已經(jīng)三次探至1200點(diǎn)以下(1189點(diǎn)、1187點(diǎn)與1162點(diǎn)),每次都很快向上反彈但也很快失敗。雖然屢戰(zhàn)屢敗,但市場(chǎng)始終保持一種生命力,在股指持續(xù)弱勢(shì)的背景下,出現(xiàn)了三個(gè)獨(dú)特的市場(chǎng)現(xiàn)象:一是二線藍(lán)籌股持續(xù)創(chuàng)出歷史新高；二是詢價(jià)新股二級(jí)市場(chǎng)定位越來越高；三是超跌股反彈力度越來越大。除第一類品種外,后兩類品種似乎更給我們啟示,尤其是新股首日漲幅的屢創(chuàng)新高。
今年以來市場(chǎng)中最大的制度變革當(dāng)然要數(shù)詢價(jià)發(fā)行新股,這是滬深股市一級(jí)市場(chǎng)走向市場(chǎng)化、國(guó)際化的標(biāo)志。正因?yàn)槭且淮螝v史性轉(zhuǎn)折,其影響必然是深遠(yuǎn)的。事實(shí)上,新股詢價(jià)IPO制度的實(shí)施正在反復(fù)影響著二級(jí)市場(chǎng)。
或許是巧合,四家詢價(jià)IPO新股上市基本上與指數(shù)重要位置相關(guān),形成"底-頂-底-頂"的規(guī)律。2月3日首家詢價(jià)發(fā)行新股華電國(guó)際(資訊 行情 論壇)上市,引發(fā)"二月二"反彈行情；3月3日第二家詢價(jià)新股黔源電力(資訊 行情 論壇)上市時(shí),上證指數(shù)在1330點(diǎn)關(guān)前受阻；在1200點(diǎn)附近上市的南京港(資訊 行情 論壇)也沒有對(duì)市場(chǎng)形成沖擊,反而很快又見底回升了。周二中材國(guó)際(資訊 行情 論壇)再次出其不意,高開高走,與之形成鮮明對(duì)照的是,大盤呈單邊下挫,上證指數(shù)跌1.73%,反彈有再次結(jié)束的跡象。
出現(xiàn)上述"底-頂-底-頂"的現(xiàn)象說明什么呢?最直觀的結(jié)論就是二級(jí)市場(chǎng)對(duì)詢價(jià)新股始終抱以樂觀預(yù)期。從詢價(jià)第一股華電國(guó)際上市首日,3.7元開盤后當(dāng)日大幅飚升至5.35元,就已經(jīng)暴露了這種強(qiáng)烈預(yù)期。四只詢價(jià)新股首日漲幅呈持續(xù)攀升趨勢(shì),從黔源電力的54.77%,到南京港的74.12%,中材國(guó)際更是出現(xiàn)133.8%的巨大漲幅,以現(xiàn)在流通量計(jì),換手率高達(dá)75.5%。新股首日漲幅逐漸放大的趨勢(shì)相當(dāng)明顯。
然而,詢價(jià)新股受追捧并不是由于"賺錢效應(yīng)"所致。因?yàn)榍懊嫔鲜械娜倚鹿删霈F(xiàn)持續(xù)單邊下挫的運(yùn)行格局,最大跌幅依次為42.06%、31.94%、24.25%。我們認(rèn)為,詢價(jià)新股受到市場(chǎng)的追捧是有其道理的,首先是詢價(jià)發(fā)行市盈率的計(jì)算較以前更加嚴(yán)格,一級(jí)市場(chǎng)的水份有效擠兌,隱藏的是二級(jí)市場(chǎng)的相對(duì)價(jià)值；另外,新股歷來是行情轉(zhuǎn)折期有可能表現(xiàn)最為出色的群體。在樂觀角度上看,目前滬深兩市正處于轉(zhuǎn)折期,新股受到一批資金的強(qiáng)烈關(guān)注是正常的。
不過,按照歷史經(jīng)驗(yàn)看,新股機(jī)會(huì)多數(shù)出現(xiàn)于跌破發(fā)行價(jià)或接近威脅到發(fā)行價(jià)的時(shí)候,而目前情況恰好相反,二級(jí)市場(chǎng)定位越來越高。同樣,歷史規(guī)律證明,過度樂觀預(yù)期的結(jié)果就是大幅調(diào)整,中材國(guó)際定位超出預(yù)期一倍以上,會(huì)不會(huì)新股行情的一個(gè)轉(zhuǎn)折?
隨著時(shí)間的推移,三個(gè)月鎖定期的配售部分上市才是真正考驗(yàn)詢價(jià)新股的時(shí)候,如五月份的華電國(guó)際。另外一個(gè)因素就是,未來二、三個(gè)月內(nèi)詢價(jià)發(fā)行上市一些超級(jí)大盤股的機(jī)會(huì)很大,這將對(duì)新股構(gòu)成直接沖擊。換言之,若從詢價(jià)新股的表現(xiàn)角度對(duì)大盤作出趨勢(shì)性預(yù)測(cè)的話,未來幾個(gè)月時(shí)間仍然是一個(gè)動(dòng)蕩的時(shí)期,市場(chǎng)大幅震蕩之后才會(huì)換來新生。
詢價(jià)新股上市后表現(xiàn)一覽
代碼 簡(jiǎn)稱 發(fā)行價(jià)(元) 首日收盤(元) 首日漲幅(%) 至今最大跌幅(%)
600027 華電國(guó)際 2.52 4.51 78.96 -42.06
002039 黔源電力 5.97 9.24 54.77 -31.94
002040 南京港 7.42 12.92 74.12 -24.25
600970 中材國(guó)際 7.53 17.61 133.8 ---
|
