據(jù)湯姆遜風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)和美國風(fēng)險(xiǎn)資本協(xié)會(huì)（NVCA）的數(shù)據(jù)顯示，10家有風(fēng)險(xiǎn)資本支持的公司在2005第一季通過IPO籌集了7.207億美元的資金，這創(chuàng)下了自2003年第三季度以來風(fēng)險(xiǎn)資本支持IPO的最低水平，那一季共有9家風(fēng)險(xiǎn)資本支持公司在公開市場籌得7.3億美元。

    第一季的數(shù)字同時(shí)意味著此前IPO連續(xù)三個(gè)季度超過20家和連續(xù) 5個(gè)季度籌資規(guī)模超過10億美元的記錄就此作古。以IPO活躍度來衡量，歷史性的今年第一季度是個(gè)新低速度，對風(fēng)險(xiǎn)資本支持公司而言，這種低水平預(yù)示著資本退出戰(zhàn)略的一種潛在性轉(zhuǎn)向。

    “一個(gè)季度的表現(xiàn)當(dāng)然不能說明趨勢就此形成，但這種跡象卻意味著無論從監(jiān)管還是從市場前景方面，公開上市的阻礙增加了。” NVCA主席馬克·漢森表示。“這其中的因素包括薩班斯·奧克斯利法案在業(yè)績周轉(zhuǎn)速度方面的要求，以及公開市場上對大額交易的需求減慢了這些公司IPO的速度，特別是對以小盤股規(guī)模注冊的公司而言。”幸運(yùn)的是，對于許多風(fēng)險(xiǎn)資本支持的公司而言，當(dāng)估值非常有利時(shí)，并購仍是一種引人注目的退出戰(zhàn)略。公司會(huì)有自己的選擇，在目前給定的條件下，它們更樂于進(jìn)入IPO前的注冊程序，但最終的選擇是被并購，因?yàn)檫@意味著更少的麻煩，但仍能產(chǎn)生漂亮的回報(bào)。

    科技產(chǎn)業(yè)在本季產(chǎn)生了兩單最大的風(fēng)險(xiǎn)資本支持IPO。一個(gè)是由Summit合伙人公司支持的OptionsXpress公司，籌集了1.98億美元；另一個(gè)是由Hanmi風(fēng)險(xiǎn)資本、IONE風(fēng)險(xiǎn)資本和KTB網(wǎng)絡(luò)支持的Gravity公司，籌集了1.08億美元。總共有5家科技公司在2005年第一季共籌集了4.696億美元的資金。

    第一季度生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)有5家公司籌集了2.51億美元的資金，這其中最大的一單IPO是由Sprout集團(tuán)、 InterWest合伙人以及HBM Bio風(fēng)險(xiǎn)資本支持的阿斯普雷瓦制藥公司，籌集了7920萬美元；在截止2005年3月31日前的12個(gè)月期間，56%的公開上市公司目前的交易價(jià)格都在它們的招股價(jià)之上。除本季完成的IPO之外，共有38家風(fēng)險(xiǎn)資本支持的公司正在向SEC提交注冊。這些公司已經(jīng)在去年或今年同SEC簽署了文件協(xié)議，目前正準(zhǔn)備IPO。而到2004年底，共有57家公司處于注冊過程中。

    “我們注意到，目前風(fēng)險(xiǎn)資本支持IPO的行業(yè)越來越多元化，”湯姆遜風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)助理研究經(jīng)理泰戈·卡德威表示，“高科技行業(yè)目前比生命科學(xué)更吃香，這潛在地導(dǎo)致了相當(dāng)數(shù)量的公司等待一個(gè)更理想的IPO退出市場。”