眼下，高位運行的房地產業已成為長三角經濟發展的不確定因素。房地產業在帶來滾滾財源的同時，也給長三角經濟帶來諸多考驗。

    業內專家認為，成為長三角經濟發展巨大引擎的房地產業現處在一個敏感的轉折關口。房價越是高，結構越是失衡，房地產業所帶來的不穩定因素就更加凸顯。高位運行的房地產業正給長三角經濟帶來五方面的不穩定。

    ——財稅不穩定。房地產市場一旦“傷風”，長三角一二線城市的財政收入定會“感冒”。現實的情況是，長三角地方財源對土地出讓金、房地產營業稅、契稅以及管理費的依賴度越來越大。２００４年上半年，浙江省房地類稅收近８７億元，占地稅收入的２１．９％，對新增稅收的貢獻率達３４．７％。去年浙江地稅每２．９元中就有１元來自房地產業和建筑業。

    在上海、江蘇，房地產業和建筑業(不包括相關產業)稅收占地稅的比重均不低于３０％。有測算表明，２００４年上海來自房地產的稅收直接貢獻約為４００億元，而上海當年的地方財政收入為１１１９．７億元。

    ——金融不穩定。“房地產市場風險有可能轉變為銀行信貸風險，應予高度重視。”中國人民銀行上海分行的此類警示一直未斷。如果房地產業“傷風”，對這一區域金融業的影響將是“生病一場”。２００４年，在投資和各項貸款增速明顯回落的背景下，上海的房貸逆風而上，中資金融機構人民幣自營性房地產貸款累計增加１０２３億元，占新增貸款的７６％，其中個人住房貸款累計增加７２８億元，占中長期貸款增量的４８％。江蘇、浙江的情況與此相仿。據估計，長三角地區８０％的土地購置和房地產開發資金直接或間接地來自銀行信貸。

    ——產業不穩定。房地產價格高漲導致長三角商務成本壓力不斷增大，昂貴的土地已成為在長三角地區企業投資的一大“心病”。在地價與房價的交互作用下，長三角用地成本飛漲。再加上前幾年盲目性出讓土地，眼下長三角各地的用地日益緊缺，土地成本剛性上揚，上海、杭州、南京等城市的地價漲幅居全國前列。由于房價飛漲等商務成本因素，去年已有１００多家企業搬離浦東。估計今后兩年，上海的租金成本尤其是商業租金成本還會逐步提高，這將拉動各個行業尤其是服務業價格的上升；租金、工資成本的上揚，會進一步加快制造業的外流。 ２００４年前３個季度，合同和實際外商直接投資的增幅，江蘇分別下降２３％和８５％，浙江分別下降４４％、３４％。

    ——百姓生活不穩定。目前，上海房市高價樓價格瘋漲，中價樓高檔化，平價樓遠郊化，一般的上海市民已買不起房。絕大多數家庭可支配收入的增長遠遠趕不上房價的上漲。以上海外環線附近的房子為例，買一套８０平方米的房子，要８０萬元。而２００４年上海人均可支配收入為１.６８萬元，普通三口之家不吃不喝也要用１６年才能還清房款。長三角地區越來越多的普通百姓認為房價大大超出了其承受能力。

    ——透支潛力，加劇發展的不穩定性。房地產價格虛高的深層代價是犧牲一個地方的發展潛力。老百姓被迫為了今天的居所透支明天的收入，地方政府為了眼下的財力而大量出讓土地。長三角一些地方“５０年后的土地都已經用光了”。中國社會科學院金融研究所尹中立博士分析認為，炒房地產對經濟的刺激作用是透支性的，效果是短暫的、虛幻的。