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隨著QFII隊伍的不斷壯大，其對我國證券市場各種交易品種的影響也與日俱增，4月12日漲幅前列的海正藥業、海螺型材等都不乏QFII的身影，事實上從中興通訊到封閉式基金，其突出的機會捕捉能力，使得其在連續下挫的市場背景下依然能獲取不小的收益。在市場各方為長期熊市而扼腕嘆息之時，QFII們或是增倉、或是換股、或是另辟蹊徑，忙得不亦樂乎，仔細看看他們的最新動態，或許能給投資者今后的操作帶來較多的啟迪。
換股積極QFII不做長線
截至4月11日，原QFII重倉股中累計已有31家上市公司公布年報，其中有11家公司的十大流通股股東名單中沒有了QFII的身影，占35.49％，說明QFII并未秉承其長期投資理念，換股相當頻繁。
在QFII原重倉股中，有5家上市公司被7家QFII減持，分別是中興通訊、新鋼釩、上港集箱、海正藥業、瑞貝卡；維持原有倉位不變的一共只有9只，占29.04％，在原有基礎上增加倉位的僅燕京啤酒、外運發展、長江電力、寶鋼股份4只股票。
在2004年的市場表現中，中興通訊全年累計漲幅達72.88％，鹽湖鉀肥累計漲幅為45.06％，海正藥業的漲幅達39.96％，而粵電力、常林股份全年累計跌幅都超過50％，冀東水泥的跌幅也達到了41.77％。
可見，在及時兌現盈利的過程中，QFII也在一定程度上對某些股票認賠出局。
新增股票 突出兩大看點
有比較優勢或中國特色的上市公司。統計數據表明，我國比較優勢突出的紡織和帶有鮮明中國特色的中藥類股票受到QFII的重點關注，占所涉及的29只股票的17.25％。德意志銀行和蓋茨梅林達基金會新近增倉的金鷹股份，其絹紡擁有32000錠、亞麻17000錠，是全國最大規模企業，每股收益達0.686元，目前市盈率不到15倍。同屬紡織服裝類的還有杉杉股份；被3家QFII新進重倉持有的九芝堂，公司是全國重點中藥生產企業，擁有國家馳名商標“九芝堂”，主導品種驢膠補血沖劑和乙肝寧沖劑均為國家二級中藥保護品種，市場占有率高，銷售穩定，目前市盈率不到20倍。
消費、資源、物流業上市公司。QFII持有的此類股票多達13只，占其所涉及股票的44.83％。燕京啤酒是被少數增倉的股票之一，去年第四季度瑞士銀行增持1035.84萬股，成為其第一大流通股股東，該公司是亞洲第一大啤酒生產企業，去年全國市場占有率達11％；古越龍山作為黃酒第一品牌，成為瑞士銀行去年第四季度的新增股票；4家QFII重倉持有的瑞貝卡，目前是國內最大的發制品企業，具有較完善的市場營銷網路。公司雖然本身企業規模不大，但在發制品行業中，已經是首屈一指的龍頭企業了，全年實現每股收益0.69元；資源類股票也被不少QFII重倉持有，像廈門鎢業被4家QFII聯合新進重倉持有，山東黃金、中金黃金繼續被瑞銀持有。
新進重倉股機會較大
鑒于QFII的運作特點，一味看其去年第四季度增倉股并不可取，一些漲幅較大的股票極有可能成為其下一周期的減持對象，但關注其重倉股的分布至少能給投資者帶來兩個啟示：一是提供了資金介入方向，今后大的市場機會不會與此偏離很遠；二是提供了可關注的股票，如金鷹股份、益佰制藥、古越龍山、外運發展、巴士股份、中化國際、廈門鎢業、寶鋼股份等可積極關注。
《國際金融報》 (2005年04月13日 第六版)
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