每到月初,債券市場上最關(guān)注、傳聞最多的一定是CPI數(shù)據(jù),而且傳說中的數(shù)據(jù)往往稍后得到統(tǒng)計局的確認。此前傳說3月份CPI數(shù)據(jù)是2.8%,但昨日風云突變,又報出2.3%。長債隨之大幅上漲,浮動債拋盤增大。

    昨天銀行開始發(fā)售第二期憑證式國債,本期國債利率略高于市場同期國債和存款收益率。憑證式國債利率高于記賬式國債,在筆者的印象中是比較少見的。 做債的總是感嘆,"交易所市場國債收益率這么高,老百姓不懂得買,只知道去銀行排隊買憑證式國債"。本期憑證式國債利率仍然以存款利率為參照,而沒有因為國債市場利率低于存款利率而調(diào)整,不知是財政部構(gòu)建和諧社會之衷,還是央行利率市場化之果。

    聽說銀行早晨開門就說國債賣光了。想想也是,現(xiàn)在市場資金多得能憋死人,見到這么好的東西,哪還有排隊人的份。

    國泰君安首只短期融資券的中標基本符合市場預(yù)期,但并不代表定價一定合理。券商短期融資債券和銀行間市場同業(yè)拆借有一定的可比性,但由于各種原因,銀行對券商拆借抱有較大的戒備心,實際業(yè)務(wù)當中拆借幾乎被禁止,而且券商短期融資債券風險等級受股票市場影響很大,因此,理論上應(yīng)該在同期拆借利率的基礎(chǔ)上加點。但是,目前債券投資饑渴,本期債券發(fā)行量小,加上機構(gòu)對第一只券商債券的風險因素基本沒有太多的顧慮,所以,本期債券略低于拆借的利率水平,基本符合市場的預(yù)期,但是要提醒投資者的是,以前發(fā)行的企業(yè)債,基本都是國家大型企業(yè),并有銀行等機構(gòu)擔保,定價中的風險因素多被弱化,隨著此類企業(yè)融資債券發(fā)行的增加,還是要重視發(fā)行人風險因素的評估。