金融理財產(chǎn)品創(chuàng)新的一次突破———招商證券副總裁張郁平談“基金寶”產(chǎn)品

    招商證券“基金寶”集合理財產(chǎn)品（簡稱FoF）將于4月21日開始正式發(fā)售。作為國內(nèi)券商推出的第一只FoF產(chǎn)品，招商證券的“基金寶”引起了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。日前，招商證券分管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的副總裁張郁平接受了記者的采訪，詳細(xì)介紹了F oF產(chǎn)品的設(shè)計想法、產(chǎn)品特點以及對于國內(nèi)證券市場的創(chuàng)新意義。

    張郁平說，通貨膨脹和低利率兩大因素把我們帶到了一個負(fù)利率時代，為了資產(chǎn)的保值和升值，每個人都有投資的需求，但是由于時間、信息、專業(yè)水平等方面的限制，廣大中小投資者一直是投資者隊伍中的弱勢群體。基金的出現(xiàn)為投資者提供了專家理財?shù)墓ぞ�，但是實踐證明專家的水平也有差異，有時差異還很大，比如2004年封閉式基金凈值增長率最高的達(dá)16.13%，最低的為-14.80%；股票型開放式基金凈值增長率最高的達(dá)16.19%，最低的為-10.65%。這種情況的存在，為一般投資者選擇理財專家增加了困難，投資者非常需要專業(yè)的指導(dǎo)來選擇基金。

    正是出于這種考慮，招商證券開發(fā)了“基金寶”產(chǎn)品。張郁平稱，首先，“基金寶”的投資對象本身已經(jīng)是專業(yè)管理的基金，F(xiàn)oF再使用一套專業(yè)方法對基金進行評價和篩選，因而FoF投資者可獲得比普通基金更強的專業(yè)投資管理服務(wù)；其二，通過構(gòu)造基金組合，“基金寶”可獲得比傳統(tǒng)基金更大程度的組合分散度，F(xiàn)oF組合比傳統(tǒng)基金的風(fēng)險更低，投資更安全；其三，“基金寶”是融合了產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金品種，而且其費用低于投資者單獨購買幾只基金的總費用。

    張郁平告訴記者，選擇基金與選擇股票有很大的不同，選擇基金不僅需要十分了解基金投資組合的構(gòu)成，還需要對構(gòu)成基金投資組合的股票有精深的研究，更需要掌握基金公司的治理文化、基金經(jīng)理團隊的組合及其變化，對不同基金的差異性、波動性要進行深入研究，所以，選擇基金專業(yè)性極強，這種能力不是一蹴而就的。

    據(jù)了解，招商證券是國內(nèi)最早進行基金評價系統(tǒng)建設(shè)的券商之一，在通過創(chuàng)新試點券商資格評審之后，更是致力于通過開發(fā)創(chuàng)新投資產(chǎn)品促進公司和市場共同發(fā)展。憑借公司在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)開發(fā)能力、產(chǎn)品研發(fā)能力和投資分析能力，招商證券經(jīng)過長期的模擬試驗和投資分析，目前已建立起國內(nèi)領(lǐng)先的基金評估系統(tǒng)和基金評價模型，此次推出的招商證券“基金寶”就是以這兩大平臺為基礎(chǔ)的。

    張郁平介紹說，有限賠付、客戶優(yōu)先受益、合理的收費結(jié)構(gòu)等特點充分表明招商證券“基金寶”是把客戶的利益放在第一位，是一種對客戶極其負(fù)責(zé)任的委托理財方式。這種方式為投資管理人提供一種正向激勵機制，最大程度地減少代理成本、降低道德風(fēng)險，最終達(dá)到“基金寶”持有人的利益最大化。

    張郁平還說，對于基金公司來說，“基金寶”不僅為基金提供了一種優(yōu)選機制或評價機制，其收費模式對現(xiàn)有基金管理的固定收費模式也提出了挑戰(zhàn)。隨著更多“基金寶”產(chǎn)品的出現(xiàn)，進入“基金寶”投資組合的基金與沒有進入“基金寶”投資組合的基金獲取的市場份額將出現(xiàn)兩極分化，所以“基金寶”的產(chǎn)生將加劇基金之間的競爭，促進基金經(jīng)理進一步提高專業(yè)理財水平。同時，“基金寶”的出現(xiàn)還為改革基金現(xiàn)有固定收費模式提供了突破口。