近兩周大盤在擊穿了今年2月創下的6年來新低，市場信心喪失殆盡之際，于無聲處又被迅速拉起，在七個交易日中已上漲了近90點，一時市場傳言泛起，一些人士發出了牛市腳步來臨的呼聲，并稱與歷史上“5.19”行情有相似之處，那么市場是否如一些人士所言轉折已經出現了呢？對此筆者不敢茍同。

    首先，整個證券市場的基本面并沒有發生大的轉變，從外圍看 ，國際油價一直在高位盤桓，加息的陰影始終揮之不去；國內資源緊張的狀況未有好轉，今年通脹的壓力并未消除，因而宏觀調控沒有放松的跡象。而上市公司經營業績在經歷了04年的高增長之后，今年增速放緩已是不爭的事實，一些行業的業績拐點已經出現，贏利能力的下降將最直接地影響股價水平。

    其次，由于去年市場的低迷，新股被迫停發近半年，一批已過會的項目積壓至今，近期發行節奏的加快已顯示了這種壓力。而央企、銀行的改革上市是中央的既定方針，不可能久拖，因而今年的證券市場承擔著較重的融資任務，從長期看，如溫總理所講，會提高上市公司的整體質量，但對現在的股票價格體系卻具有顛覆性，這種市場股價結構的調整是一個痛苦的過程，目前來看，市場局部低估而整體高估的現狀決定了這種結構調整并未結束。

    另外，從成思危等高層領導的講話中可以體味到最高決策層認為市場的轉折要具備前提條件，在市場制度性建設任重道遠，股權分置等市場固有缺陷尚未解決的今天，前提條件顯然并不具備。

    因而筆者更認為當前市場的走勢更象是在重復著二月二行情的故事。

    首先啟動背景相似，市場都是在跌破了重要支撐位，創出新低，大批股票破“發”、破“凈”甚至跌破面值，投資者信心遭到極大挫傷的情況下出現的快速上漲行情。且在上漲時都受到了所謂利好政策的支撐，但真正落實管理層卻反映平淡，不置可否。

    而且從市場表現看，也均是先依靠權重指標股穩住大盤，超跌低價股充當反彈先鋒，二月二行情時撫順特鋼(資訊 行情 論壇)等個股一飛沖天，而本次行情浙江醫藥(資訊 行情 論壇)、深物業等低價股均出現了4個漲停，體現了較明顯的短線炒作特征。

    總的看，市場仍在走一波反彈行情，它的確有一時提振投資者信心的作用，但更重要的功用恐怕在于完成央企上市的戰略任務，一個過于低迷的市場顯然不利于大規模融資的順利進行。

    盡管從目前市場詢價情況看，一級市場申購相當火爆，不至于發行不出去，但連續走低的市場對完成既定的融資目標必有困難，因為詢價的高低也與當時市場環境有著極大的關系，這從以前中國人壽等巨頭的海外上市歷程就看得很清楚。

    今年交行、神華能源一直在風傳將于5、6月間登陸Ａ股市場，最新消息表明，寶鋼50億Ａ股增發計劃的實施也為期不遠，這都需要市場有一個相對“好”一點的環境來配合。而且這一次網上傳言的“五大利好”的出處是中金公司，而中金公司正是寶鋼增發的主承銷商，個中緣由也值得玩味。

    因此，為了上市這一必須執行的戰略任務，管理層適時通過一些技術性手段，來營造或者默許一輪行情是可能的。但在股市的內外環境并未發生實質變化的情況下，市場難以出現實質性的轉折。目前投資者更應關注的是對手中的持股作一下梳理，質地優良、前景看好的個股仍可守倉，而基本面不佳被市場逐步邊緣化的股票以及靠題材炒作起家的個股則更多要考慮賣出的時機，把握市場給予的離場機會。