隨著宏觀經濟的持續快速發展，我國對資源的需求日益增加。目前，中國已經成為全球資源消費大國，銅、鋁等品種的消費量已經超過美國，居世界第一位。正是由于中國需求的快速增長，導致不少資源在全球范圍內由供應過剩轉為供應緊張，如氧化鋁、鐵礦石等。供求關系的改變引發相關產品價格大幅上漲，如鐵礦石價格今年上漲了71.5%，倫敦金屬交易所3月期銅價格達到了16年的高點等。受此影響，相關行業上市公司的經營業績明顯提升，凈利潤大幅增長，不少機構紛紛將資源類上市公司納入自己的投資范疇 。不過，由于各個子行業的基本面情況不盡相同，并非所有資源類行業的上市公司都具有投資價值，我們應予區別對待。

    煤炭行業 近兩年我國煤炭行業經濟運行狀況良好，原煤產量超越歷史最高水平。煤炭價格持續上漲，電煤、煉焦煤、無煙塊煤價格均已超過1997年的歷史價格高位。2005年，受電煤庫存低、供給緊張等因素的影響，預計電煤價格將繼續上漲。隨著美國和日本等發達國家的經濟復蘇，全球鋼鐵業保持強勁的增長勢頭，其焦碳用量日益增加。由于環保原因，不少發達國家的煉焦廠減產或關閉，其對中國的焦碳進口需求大增。因此，煉焦煤的市場需求也將繼續保持旺盛。

    貴金屬行業 由于國際金價以美元計價，美元的走勢對金價影響較為直接。從歷史上美元與金價的走勢關系看，兩者呈現出階段性的負相關關系。近期受到美元連續加息、購物者的信心轉強以及消費者支出增加的影響，美元走勢逐漸趨強。由于美元已經歷了兩年多的下跌，正處于歷史底部區域，再考慮到美國經濟正逐步復蘇以及美元利率進入新一輪加息周期，后期美元極有可能震蕩上行，這將對金價的后期走勢造成不利影響。

    銅行業 從全球市場來看，2003年銅的供求關系由過剩轉為短缺，當年缺口為37.6萬噸，2004年銅的供需缺口進一步擴大至71.9萬噸，據國際銅業組織3月份發表的一份研究報告顯示，2005年這種局面還將持續，但缺口將縮小，約為25.9萬噸，2006年缺口將進一步縮小至9.3萬噸。受此影響，上海期銅主力合約近期不斷創出新高，預計上半年銅價將維持在高位運行，下半年隨著供求關系的改善，銅價將震蕩回落，但全年平均價仍將高于2004年。

    鋁行業 從全球鋁的供求狀況來看，2004年全球原鋁供應從過剩逐漸轉變為短缺，據英國商品研究所統計當年供應缺口約為26.1萬噸。2005年全球原鋁供應缺口仍然存在，但較2004年有縮小的趨勢。由于我國氧化鋁進口量將繼續擴大，預計今年氧化鋁價格仍將維持在高位運行。從而使得2005年國內電解鋁的成本依然居高不下，客觀上對國內鋁價也將起到一定的支撐作用。受到主要原材料氧化鋁價格始終維持在高位震蕩和電力成本有所提升的影響，我們認為鋁行業上市公司的業績在2005年仍然難有起色。

    鉛鋅行業 從鉛的供給看，受全球鉛精礦產量有限以及環保要求越來越嚴格的影響，全球精鉛產量在短時間內難以大幅度提高。而全球鉛的需求卻隨著經濟的復蘇持續增長，因此，全球市場鉛供應依然緊張。據預測，2005年全球的鉛供求缺口將達到8.8萬噸。

    由于消費增長速度快于產量增長速度，全球鋅供應由過剩轉為短缺，去年首次出現28萬噸缺口。2005年全球鋅的消費量將繼續增長，而產量受能源緊張、原料成本增加以及加工費較低等因素的影響，增長幅度將十分有限。據預測，2005年全球鋅市場供應短缺的局面將更加嚴重，缺口將增大至34.7萬噸。

    其他行業 全球錫市場從2002年的供大于求的局面轉變為供不應求的局面，由于錫礦資源短缺，預計在2006年以前精錫的供給不會有較大的增長，年供應量將維持在29至30萬噸左右，每年的缺口保持在3萬噸左右。而全球鎳的供求狀況將改善，2003年全球消費鎳111萬噸，當年全球鎳短缺3.6萬噸，預計2005年缺口將縮小至2.8萬噸。

    綜上所述，我們比較看好鋅行業，可重點關注宏達股份(資訊 行情 論壇)（600331）；其次為銅行業、煤炭行業。具體情況見下表。