昨日放量中陽有效瓦解了市場對"愚人節行情"結束后大盤重返跌勢的擔憂。股指在1200點下方產生兩次有力拉升,使得在1200點附近做多力量開始有計劃運作成為不爭的事實。兩次拉升雖然時間不同,但卻傳達出了一些相同的信號:股市的春天可能已經近了。

    極其相似的拉升

    近期的行情很明顯都是在圍繞著消息進行波動。只不過前次拉升是因為利好傳聞,而后次拉升則是對部分利好傳聞落實的預期。

    昨日從下午13:20后開始出現的上漲和上周五午后出現的放量上漲,盤面簡直是如出一轍。先是出現放量一波,然后高位震蕩半小時后,再出現第二波放量上攻,再橫盤。而在上周五廣泛流傳的那些利好又重新在市場上流傳開來。

    盡管兩次拉升都沒有脫離消息的影子,但市場的一些盤面特征已經提示出了不一樣的信息。

    深B指提前走牛

    從價值投資角度而言,深B股具有無以比擬的結構性優勢。相對H股及滬市B股市場,深證B股投資價值凸顯,既有赤灣B、中集B、蘇威孚B等高成長的績優股,又有粵電力B、粵照明B、深南電B等穩定派息股,更有武鍋B、杭汽輪B等具有業績大幅提升預期個股。這樣一個股票總數僅57家,平均市盈率13倍的袖珍型績優市場對長線買家的吸引力可想而知。

    深成B指提前走牛對A股市場具有重大啟示意義:

    首先,它深刻揭示了"9·14"行情以來價值投資理念動量匹配路徑。深成B指在去年"9·14"行情中見底回升以來,始終未隨A股創出新低,今年"2·2"行情以來,多頭市場格局日益明顯。短期來看,4月1日的拉升表現在60分鐘圖上,深成B指放量打破洗籌下降通道上軌,宣布短期調整結束,經兩個交易日強勢整固后,昨日上攻"2·2"行情高點2202點。A股市場的二線藍籌股,也表現出類似的強勢特征。由此可見,對于績優成長股而言,"9·14"以及"2·2"行情都有主力資金注入,近期綜指屢創新低只不過為其提供了洗籌的契機。從深層市場內涵而言,由于主流資金在滬綜指1162-1200點區域出現明顯加倉動作,近期盤面的兩次拉升預示著以深成B指與二線藍籌股為主導的績優成長股新一輪升浪已經展開,大盤面臨波段上升。

    其次,局部牛市生生不息,歷來是大盤牛市的領先指標。前期"類中集"群體的天馬行空與市場熊市心態構成了極大的矛盾,并且直接導致了市場輿論對部分二線藍籌股脫離大盤強勢的質疑。筆者清晰記得,在1995、1996年四川長虹(資訊 行情 論壇)反復上漲期間,市場均側目以待,甚至由于轉配股問題一度被打入冷宮。但是一切均會隨風飄逝,唯有價值永恒,最終四川長虹的價值與大盤熊轉牛一樣成為市場共識。

    最后,洞察市場秋毫的道氏理論最為經典與精辟的論斷是:市場各分類指數具有相互驗證的功效。去年"9·14"行情以來,深成B指從紛紛埋頭向下的各類指數中脫穎而出,A股二線藍籌與之遙相呼應,這不是偶然的巧合,其深刻揭示了在結構矛盾顯著的市場內部,股價趨勢的分化運動升華為阻止市場單邊滑落,進而催生市場轉折的力量,這已經不是局部價值投資這么簡單。所以筆者堅信牛市領先指標已經浮出水面。

    次優二線藍籌顯機會

    雖然價值投資主導下的個股分化歷時已久,但是"9·14"行情以后,市場出現了部分指標體系與個股群體步調一致的走強,所以筆者將其提高到牛市"領先指標"的高度。此分析的作用并不僅限于結論的本身,而希望牛市"領先指標"能帶給我們抵抗市場噪音、體察大盤趨勢變化微小脈動、把握市場主流機會的慧眼,于是次優二線藍籌股所蘊涵的市場機會開始向我們走來。

    相對"類中集"群體的天馬行空,次優二線藍籌股目前普遍處于蓄勢或小荷初露階段,其主要特征有兩點:

    首先,基本面價值凸現,但基金尚未對其形成"合圍"之勢。煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)等"類中集"群體之所以出現無分歧與流暢的強勢,重要原因是基金已經形成聯盟鎖倉,但次優二線藍籌股暫未受到基金"合圍"。

    153家基金2004年年報顯示,共持有個股1200余支,對上市公司總數的覆蓋率為88%,其中重倉股僅190余支,僅為上市公司總數的15%。也就是說,共有1000余支基金持股未引起市場重視,其中包括在基金前十名重倉股之外,但持倉市值足以進入"核心庫"的個股,這就是次優二線藍籌股。據筆者跟蹤分析,"次優"并不代表其基本面潛質遜色于"類中集"群體,甚至其中許多個股是具有排他性核心競爭力的各子行業龍頭,未來成為各基金管理公司個性化的招牌強勢股可能性甚大。

    其次,技術面共性酷似深成B指。

    這又包括三大要素:在"9·14"與"2·2"行情中發生兩次成交量堆積；在上證綜指創出1162低點時,股價低點受到"9·14"行情的主力成本支撐,并順勢消化兩年來的最大籌碼受套區；昨日與深成B指遙相呼應,盤面表現出極強的攻擊欲望。典型的如六國化工(資訊 行情 論壇)、新世界(資訊 行情 論壇)、天地科技(資訊 行情 論壇)、威孚高科(資訊 行情 論壇)等。

    顯然,深成B指與次優二線藍籌股牛市"領先指標"在近期大盤低位兩次拉升中得到強化。基于市場內部從個股到指數體系均已出現分化,因此不宜過分看空大勢,目前市場不缺空頭,獨少慧眼識金者,大盤發生兩次拉升應視為階段見底信號。