近日國家發(fā)改委公布了新的電價管理辦法，雖然也提到了競價上網，但在目前電力供應緊張的情況下，根本不需要競價，電力不愁銷路。同時，也規(guī)定電價跟隨燃料價格聯(lián)動。自去年9月份以來，煤炭價格又有很大的漲幅，已經具備了上調的基礎，如四川等地已經上調了電價。火電公司今年的毛利率應能保持穩(wěn)定或略有提升。

    04年火電公司發(fā)電量普遍大幅上漲，但凈利潤并沒有同步上漲 ，有的甚至出現負增長。主要原因是煤炭價格大幅上漲，運價大幅上漲，燃煤成本占火電公司總成本的60%，而電價受國家管制，火電公司沒有定價權，因此，火電公司的盈利能力大幅下滑。05年這種情況將得到改觀，煤電聯(lián)動可以抵消70%以上的燃煤成本的增加，毛利率能否增加，關鍵看火電公司的議價能力、機組效率等。對于規(guī)模大的火電公司，煤炭供應有保證，價格上也有優(yōu)勢，同時，其機組功率大，燃煤效率高，可以節(jié)省煤炭，這樣可以保持毛利率穩(wěn)定或略有提升，在發(fā)電量大幅增長的情況下，業(yè)績可望保持同步增長。

    重點關注煤炭成本相對低、機組規(guī)模持續(xù)擴張的火電公司。