目前，處于行業(yè)景氣周期的化工企業(yè)，在投資活動上出手頻繁。不過，體現(xiàn)的思路基本不離縱橫二者。

    縱者，向現(xiàn)有產(chǎn)品上下游拓展，如六國化工(資訊 行情 論壇)。2004年底，六國化工投資2400萬與宜昌柳樹溝礦業(yè)、宜昌誠信工貿(mào)共同組建宜昌六國化工有限公司。根據(jù)六國化工與宜昌市夷陵區(qū)政府簽訂的協(xié)議書，新公司將獲得一系列的政策扶 持，主要的有三點，一是區(qū)政府積極幫助六國化工組建宜昌六國礦業(yè)有限公司,大力支持六國化工直接介入轄區(qū)內(nèi)磷礦企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革,使六國化工通過購并、重組等方式在該協(xié)議簽訂后1年內(nèi)取得儲量不低于4000萬噸的磷資源探礦權(quán)或采礦權(quán)；二是轄區(qū)內(nèi)新發(fā)現(xiàn)磷資源的探礦權(quán)將優(yōu)先配置給新公司或宜昌六國礦業(yè)；三是安排磷資源開采配置計劃時,對新公司及宜昌六國礦業(yè)實行政策傾斜。

    六國化工的主要產(chǎn)品是磷酸二銨，2004年其大宗原材料供應(yīng)趨緊，采購成本居高不下。如果以上協(xié)議內(nèi)容最終能夠得到落實，那六國化工將通過向上游磷礦產(chǎn)業(yè)的延伸，取得成本的降低。并且，作為高濃度磷肥的磷酸二銨，目前國內(nèi)需求的40%左右是依靠進口解決，而六國化工60萬噸磷酸二銨項目將在今年下半年完工，如果能配合以穩(wěn)定的原料供應(yīng)，無疑對該公司未來發(fā)展更加有利。

    橫者，豐富產(chǎn)品種類，如云維股份(資訊 行情 論壇)。2004年10月，云維股份宣布擬收購與其屬同一母公司的沾化公司之與聯(lián)堿裝置相關(guān)的全部經(jīng)營性資產(chǎn)，此次收購?fù)瓿珊螅�云維股份產(chǎn)品種類將在現(xiàn)有的聚乙烯醇（PVA）、水泥、電石等的基礎(chǔ)上，再加入純堿和氯化銨。而有消息顯示，云維股份母公司云維集團正在建設(shè)的50萬噸合成氨和200萬噸焦碳項目，建成后也有可能注入上市公司。

    云維股份如此積極的擴展產(chǎn)品鏈條，源自其自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的缺陷———過于依賴PVC。2003年，PVC的銷售收入占該公司全年主營業(yè)務(wù)收入的87%，銷售利潤占全年主營業(yè)務(wù)利潤的91%，2004年這兩個數(shù)據(jù)分別是76%和73%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，帶來的危害是，當(dāng)2003和2004兩年電力供應(yīng)不足、PVC所需原材料漲價導(dǎo)致其毛利率降低時，該公司贏利大幅下降：2003年該公司凈利潤同比下降64.66%；2004年前三季度受限制用電等影響，虧損763.5萬元。

    除了上述兩種情況，更有縱橫交錯者，如云天化(資訊 行情 論壇)和湖北宜化(資訊 行情 論壇)，并且這兩者還有著一定的相似性。

    云天化和湖北宜化的主要產(chǎn)品均為尿素，而這兩家公司又都同時生產(chǎn)與其相關(guān)聯(lián)的季戊四醇。這種一體化的生產(chǎn)體系有效地提高了原料的利用率，降低運輸成本，減少了原材料和產(chǎn)品價格波動帶來的不利影響。但同時，兩家公司又各自在橫向產(chǎn)品鏈上尋求發(fā)展。

    云天化側(cè)重發(fā)展的是玻璃纖維。2003年9月，云天化發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資4.1億元，其中，1.556億用于合成氨、尿素裝置節(jié)能增產(chǎn)技術(shù)改造；而另外的2.544億用于組建中外合資的重慶天維新材料有限公司，該公司后被吸收合并入云天化的另一控股合資子公司CPIC，該公司外方股東沙特阿曼提公司是全球最大的玻璃鋼管道生產(chǎn)企業(yè)及全球最大的玻璃纖維用戶。2004年，CPIC生產(chǎn)無堿玻璃纖維69763噸，銷售77883噸（含購買部分其他廠家產(chǎn)品），實現(xiàn)凈利潤13731萬元，同比增長177.29%。

    湖北宜化選擇的產(chǎn)品是燒堿和PVC，隨著其氯堿及PVC二期工程的投產(chǎn)，該公司燒堿和PVC年產(chǎn)能均將達到12萬噸。

    觀察以上案例，可發(fā)現(xiàn)上述投資決策受資源分布的影響較大影響。如六國化工是利用宜昌市的磷資源和銅陵的硫資源優(yōu)勢，以及長江水道的運輸條件；而云天化認(rèn)為重慶得天獨厚的天然氣資源,為以天然氣為燃料生產(chǎn)玻璃纖維，較采用其他燃料如重油、石油液化氣等具有明顯的成本優(yōu)勢；湖北宜化更是在設(shè)立氯堿及PVC項目之初，明確提出，宜昌豐富的水電資源為發(fā)展高耗能的氯堿及PVC提供了條件。