一方是上市公司的小股東，一方是上市公司的大股東，盡管同為股市投資者的身份，但投資回報卻有著天壤之別。有兩組幾乎同時出爐的數據引人關注，一個是自2001年6月中國股市步入調整期到現在，二級市場投資者平均虧損幅度為53%。一個是在已經披露年報的上市公司中，出現了160名千萬富豪高管，其中包括48位億萬富豪，比2003年增加近50%。低迷不振的股市成了投資者損失慘重的傷心地，卻依舊是公司高管一夜暴富的最大夢工廠。

    最近的一項統計數據表明，從2001年6月到2005年4月，上證指數最高是2245點，最低為1162點。雖然表面上的指數還沒有跌到對折的1123點。但新股擴容以及股本變化的虛增成分很大，真實的滬指早就跌去了一大半。深綜指在沒有新股發行的干擾下，其指數是從665點下跌到最低的291點，更加真實地反映了市場走勢。而股市的整體平均股價下跌的速度更快，2002年的股價中樞還在13元多，目前的平均數基本上是5元多，跌去70%以上的股票隨處可見。股指打了對折、股價打了大對折、股民的資金賬戶自然也是縮水厲害。自2001年6月中國股市步入調整期到現在，股票的流通市值縮水了1萬億元以上，九成投資者虧損，平均虧損幅度為53%。在普通投資者的虧損狀況愈演愈烈的時候，通過持股上市公司一夜暴富的公司高管們卻與日俱增。據統計，在已經披露年報的上市公司中，共有472家上市公司的2520名高管持有上市公司的股份，截至4月1日，合計持股市值超過1000萬元的有160名高管，市值超過1個億的有48位。其中第一上市富豪是蘇寧電器(資訊 行情 論壇)董事長張近東，按照目前蘇寧電器最高68元的股價計算，他手中將握有22億元的市值，就算按照16.33元的發行價計算，張近東的賬面上也有超過5個億的資產。而在48名億萬富翁中，20位來自中小板，家族味道濃厚的中小板上市公司中，董事長直接和間接持股的比例大多超過了50%，企業一上市，自己的身價自然是水漲船高。

    盡管股權分置的現實令這些高管還只是紙上富豪，但其利用分紅積累的財富也相當可觀。用友軟件(資訊 行情 論壇)四年分紅，董事長王文京坐地穩賺1.1億元，由于其持股成本為1元/股，因此四年分紅收益是其原始投資的2倍。這對于普通股民則是毫無意義的，用友最低價位也超過16元，依靠分紅收回原始投資則是百八十年以后的事情了。而一旦到了全流通時代，這些賬面上的數字就可以隨時兌現成白花花的銀子，紙上富豪就立即變身為實力派富豪。由此看來，即使二級市場跌得慘不忍睹，也絲毫不會影響企業上市和高管持股的熱情。