本周，紐約原油價格一度達到每桶58.28美元的歷史最高水平，受中國強勁需求帶動，金屬價格也紛紛達到了多年來的高點。然而，據美林證券日前的一份報告，隨著美國消費者支出放緩，未來原油和金屬價格可能回落，本輪商品牛市周期有可能像2000年股市科技泡沫破滅一樣結束。

    受美、中等國需求推動商品價格上漲所致，路透社CRB商品指數 在3月16日達到了24年來最高水平。但自從去年6月份以來，美聯儲已經七次提高利率，這有可能會使未來美國消費者支出增長放緩。今年2月份，包括食品和能源在內的美國消費者價格指數提高了2.4%，這是兩年多來的最大漲幅。而3月份美國消費者信心指數連續第二個月下跌，3月份美國消費者信心指數降至102.4點。美聯儲在3月22日將基準利率上調了25個基準點而至2.75%，并計劃在未來進一步提高利率以抑制通貨膨脹。

    美林證券的大衛·鮑威斯認為，目前就認定本輪商品牛市為“超級周期”仍舊為時過早，由于美國經濟增長的可持續性仍舊值得考慮。花旗銀行在今年2月份曾經指出，由于金屬需求增長快于供應增長，因此金屬價格可能正進入一個“超級周期”。高盛3月31日的報告指出，油價在未來幾年甚至會達到每桶105美元的水平。

    荷蘭銀行的分析師尼克·摩爾3月11日指出，金屬價格的上漲主要是受投資基金而非產量下降的推動，因此金屬價格的上漲更是一種“浮腫周期”而不是“超級周期”所致。去年10月份，大衛·鮑威斯曾表示，金屬價格從15年來高點回落，意味著全球經濟正在放緩。但自此以后，銅、鋁、鋅等基本金屬價格開始回升，其中銅價上漲了20％，3月31日更是達到了每噸3308美元的歷史最高水平。

    鮑威斯認為，美國對中國商品需求的下降將使得商品牛市出現反轉。在過去的一個財年內，能源和礦業類公司股票表現好于所有其他產業類股票表現，這主要受投資者對中國經濟將一直保持8％增長預期的支撐。因此，資源類股票的表現在很大程度上取決于中國經濟的發展狀況。

    今年前兩個月內，我國通貨膨脹達到2.9%，高于去年12月份2.4%的水平。目前我國政府采取包括限制鋼鐵以及其他行業的投資等宏觀調控措施，試圖為過熱的經濟降溫。