在大盤指標股及基金重倉股聯袂走強，有力推高指數的情況下，昨天鋼鐵板塊卻一蹶不振。寶鋼增發在即，鋼坯出口退稅政策的取消，成為兩片籠罩在鋼鐵板塊上空揮之不去的濃密陰云。

    取消出口退稅造成利潤縮水

    國家發改委近日表示，國家將采取有力措施抑制鋼鐵產品價格過猛上漲，其中包括，從4月1日起取消鋼坯出口退稅政策，并視情況進一步采取措施。業內認為，該政策將使生產出口鋼坯的鋼鐵企業利潤縮水，鋼鐵板塊昨天整體受挫。

    去年9月以來，中國鋼坯出口持續擴大，東南亞市場大量購入，全年凈出口鋼坯220萬噸，是9年以來中國鋼鐵首次出現凈出口，而且這種趨勢還延續到了2005年。今年2月，中國出口鋼坯84萬噸，同比大幅增長。

    但是，鋼坯大量出口對于中國來講并不是一件劃算的買賣。生產鋼坯消耗大量鐵礦石，環境污染較大；鋼坯又是初級鋼鐵產品，附加值低。大量出口等于是把污染留給了自己，把高利潤送給了別人。尤其在目前國際鐵礦石價格大幅上升的情況下，大量出口鋼坯進一步加劇了我國鐵礦石資源的緊缺。所以，業內認為這是減緩中國鋼鐵企業對原材料鐵礦石需求增長的重要舉措。

    但對鋼鐵企業而言，取消鋼坯的出口退稅政策卻對生產出口鋼坯的企業帶來直接影響。去年，全國鋼坯鋼材出口退稅額57億元。今年，據專家估算，正常情況下鋼坯出口有可能達到700萬噸，按照每噸3200元的價格和原來13％的出口退稅率計算，應退稅29億元，占全行利潤的3.6％。因此，有證券分析師認為，如果退稅全部取消，總體將減少鋼鐵行業利潤的10％。

    總體情況如此，落實到具體的鋼鐵企業身上又有所區別，像武鋼、首鋼、鞍鋼這樣的大鋼廠也出口鋼坯，但他們屬于國家政策扶持對象；像南鋼、杭鋼、濟鋼、萊鋼這樣的中等規模企業，有能力大量出口鋼坯，但也能抵御和轉嫁風險。最終還是小企業受政策影響最大。

    寶鋼增發打擊市場信心

    那么，對鋼鐵行業的上市公司而言，取消鋼坯出口退稅政策的影響究竟有多大呢？國信證券鋼鐵行業的金牌分析師鄭東認為，取消出口退稅政策對鋼鐵行業上市公司業績并不會帶來什么實質性影響場動搖的根本原因。

    今年1月19日，而且該政策討論已久，市場對此已逐步消化。近期而言，寶鋼增發即將實施的傳聞才是市召開的第一次發審會上，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)增發不超過50億股A股的再融資方案獲得通過。根據方案，公司欲增發50億股，融資280億元，預計增發價格在5元以上。在市場持續低迷、大盤嚴重失血的情況下，以寶鋼為首的再融資給市場帶來了極大的壓力。近期，市場上傳聞紛紛，認為寶鋼增發公告將于近一兩日內面市，市場一度恐慌，股價剛剛企穩的寶鋼股份也出現了連續下跌走勢。盡管寶鋼公司董秘辦公室日前堅決否認了傳聞，但此事給市場帶來的陰影依然揮之不去。

    業內分析認為，寶鋼增發50億股，將從市場上大量抽血，為了避免對市場帶來重大打擊，該消息出臺時，很有可能出臺相應的利好措施，給予一定對沖。這種揣測似與昨天大盤的急劇上揚不謀而合。從4月1日開始，市場一直傳聞近期將有重大利好出臺，所謂“尚五條”等股市新政也在坊間流傳。根據決策層近來的一貫做法，機構投資者顯然也傾向于認可傳聞的真實性。

    鋼鐵行業基本面仍然向好

    國信證券的鄭東分析認為，盡管受到宏觀調控政策、國際鐵礦石大幅漲價、取消出口退稅政策等種種影響，鋼鐵行業上市公司的基本面仍然保持良好，受國內、國際巨大的需求拉動，鋼鐵產品價格依然呈上升趨勢。今年一季度，鋼材價格上升了10％。鋼鐵企業現金流大，股息率高，成長性好，實際上仍屬于價值型的長線產品。但是，這一板塊與目前機構投資者的投資理念不相容。目前機構投資者的考核方式，使其投機成分加大，持股周期縮短。這種矛盾使機構投資者紛紛不看好鋼鐵板塊。

    他認為，由于中國鋼坯出口量的加大，國際市場對中國鋼坯等初級產品的需求依賴度增強，取消出口退稅后，相應地中國鋼坯出口量也會減少，如果國際市場上的需求不減少，則導致價格上漲。只要這其中有足夠的利潤空間，鋼鐵企業仍然會有一定的鋼坯出口。